经管类技术指标投资策略PPT教学课件
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投资管理培训课件(ppt36页)
（1）净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率 高于所要求的报酬率；净现值为负，方案不可取，说明方 案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
（2）其他条件相同时，净现值越大，方案越好。
★ ★ ★ 知识点二：项目评价指标
【例6-3】沿用例【例6-2】资料，计算两个方案的净现值， 并推断是否可行。
表6-3 投资项目现金流量计算表
生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。属于直接 投资 投资对象的存在形态和性 投资。
质（对象性）
通过证券资产上所赋予的权利，间接控制被投资企业的生产经营活动， 证券
获取投资收益，即购买属于综合生产要素的权益性权利资产的企业投 投资
资。属于间接投资。
第一节 投资管理的要紧内容
三、企业投资的分类
3
1000000 680000 96000 224000 44800 179200 275200
4
1000000 690000 96000 214000 42800 171200 267200
5
1000000 700000 96000 204000 40800 163200 259200
第二节 投资项目财务评价指标
根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表”如表6－1所示。
表6-1 投资项目现金流量表 单位：万元
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 总计
固定资产价值 固定资产折旧 改良支出 改良支出摊销 税后营业利润 残值净收入 营运资金 总计
（90） （90） （90）
（270）
（37） （37） （37） （37） （37） （37） （37） 259
（2）其他条件相同时，净现值越大，方案越好。
★ ★ ★ 知识点二：项目评价指标
【例6-3】沿用例【例6-2】资料，计算两个方案的净现值， 并推断是否可行。
表6-3 投资项目现金流量计算表
生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。属于直接 投资 投资对象的存在形态和性 投资。
质（对象性）
通过证券资产上所赋予的权利，间接控制被投资企业的生产经营活动， 证券
获取投资收益，即购买属于综合生产要素的权益性权利资产的企业投 投资
资。属于间接投资。
第一节 投资管理的要紧内容
三、企业投资的分类
3
1000000 680000 96000 224000 44800 179200 275200
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1000000 690000 96000 214000 42800 171200 267200
5
1000000 700000 96000 204000 40800 163200 259200
第二节 投资项目财务评价指标
根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表”如表6－1所示。
表6-1 投资项目现金流量表 单位：万元
0
1
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10 总计
固定资产价值 固定资产折旧 改良支出 改良支出摊销 税后营业利润 残值净收入 营运资金 总计
（90） （90） （90）
（270）
（37） （37） （37） （37） （37） （37） （37） 259
第6章 投资的宏观调控《投资经济学》PPT课件
投资调控的货币政策目标具体化为稳定币值， 控制货币供给量，从而协调投资总量与经济发展 的关系。
第四节 投资宏观调控的政策协调
• 一、财政政策与货币政策的区别与联系 • 1.财政政策与货币政策的区别 • 调节的范围不同；调节的手段不同；调
节的侧重点不同；调节的时滞性不同。 • 2.财政政策和货币政策的联系 • 二者的调控目标一致；二者都与社会资
第二节 投资宏观调控的财政政策
• 一、财政政策手段 • 1.财政投资 • 2.国家税收 • 3.财政补贴 • 4.国家信用
二、财政政策目标
• 1.投资总量的供求平衡 • 2.投资结构优化
第三节 投资宏观调控的货币政策
• 一、货币政策手段 • 1.存款准备金率 • 2.再贴现率 • 3.公开市场业务 • 二、货币政策目标
金运动相联系；二者都影响国民收入的再 分配；二者的实现手段有交叉；二者相互 配合起作用。
二、财政政策与货币政策的配合与 协调
• 1.配合与协调模式 • 双紧政策、双松政策、紧松政策、中性政
策
• 2.两大政策在投资领域中的配合与协调 • (1)财政政策与货币政策的配合与协调 （2）1998年以来投资调控政策的配合与协
调
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第六章 投资的宏观调控
• 第一节 投资宏观调控的目标与手段 • 一、投资宏观调控的目标 • 1.保持合理的投资规模,实现社会总供给和
总需求的平衡 • 2.调整投资结构,实现产业结构的优化 • 3.调整投资布局,实现区域结构的协调 • 4.提高投资效率,实现资源的优化配置
二、投资宏观调控的手段
• 1.经济调控手段 • 2.行政调控手段 • 3.法律调控手段
第四节 投资宏观调控的政策协调
• 一、财政政策与货币政策的区别与联系 • 1.财政政策与货币政策的区别 • 调节的范围不同；调节的手段不同；调
节的侧重点不同；调节的时滞性不同。 • 2.财政政策和货币政策的联系 • 二者的调控目标一致；二者都与社会资
第二节 投资宏观调控的财政政策
• 一、财政政策手段 • 1.财政投资 • 2.国家税收 • 3.财政补贴 • 4.国家信用
二、财政政策目标
• 1.投资总量的供求平衡 • 2.投资结构优化
第三节 投资宏观调控的货币政策
• 一、货币政策手段 • 1.存款准备金率 • 2.再贴现率 • 3.公开市场业务 • 二、货币政策目标
金运动相联系；二者都影响国民收入的再 分配；二者的实现手段有交叉；二者相互 配合起作用。
二、财政政策与货币政策的配合与 协调
• 1.配合与协调模式 • 双紧政策、双松政策、紧松政策、中性政
策
• 2.两大政策在投资领域中的配合与协调 • (1)财政政策与货币政策的配合与协调 （2）1998年以来投资调控政策的配合与协
调
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第六章 投资的宏观调控
• 第一节 投资宏观调控的目标与手段 • 一、投资宏观调控的目标 • 1.保持合理的投资规模,实现社会总供给和
总需求的平衡 • 2.调整投资结构,实现产业结构的优化 • 3.调整投资布局,实现区域结构的协调 • 4.提高投资效率,实现资源的优化配置
二、投资宏观调控的手段
• 1.经济调控手段 • 2.行政调控手段 • 3.法律调控手段
技术指标投资策略学习课件PPT
6
（3）当OBV线与股价发生背离是判 断股市发生转折的重要参数指标。 （4）OBV值由负值转为正值时，可 能形成上升趋势；OBV值由正值转 为负值时，可能形成下降趋势。 （5）股价处于高价圈，（低价圈）， 股价急剧上涨（下跌），OBV线也 急速上升，表示出现异常的成交量， 提示大势可能发生转折变化。
（二）能量潮（OBV）
4、OBV分析的优缺点： • OBV将成交量静态指标转变为动 态指标，可分析场内资金流量变 化，并可作为股价成交量在什么价位区发生变化。
（三）量价线
1、量价线原理：量价的基本关系是 成交量与股价趋势同步同向。 2、量价线的画法： 在坐标系上，横座标代表成交量，纵 座标代表股价。 • 其中，成交量的简单移动平均成交 量，股介为简单移动平均价。周期 参数因人而异。
1、意义：通过计算一定时期内股票涨跌家数之 差来反映股票市场走势。 2、计算公式： OBOS=N日内上涨家数总和-N日内下跌家数 总和 3、研判要点： （1）OBOS与加权股价指数一致，表示行情将持 续。 （2） OBOS与加权股价指数背离，大势可能反 转。 （3）OBOS指标应与股价指数联系分析，是大势 的先行指标，但有较大随机性，仅作辅助性工 具。 23
n i 1
3、研判要点：
（1）当腾落指标与股价指数走势 一致时，可进一步确认大势的趋 势。 （2）当腾落指标与股价指数走势 背离时，预示股市可能向相反方 向变化。 （3）腾落指标的变化往往领先于 股价指数变化。
（三）涨跌比率（ADR）
1、意义：通过计算一定时间内 股价涨跌家数移动合计的比 例来反映股价走势。 2、计算公式：
25000 55000 43000 35000 50000 85000
（二）能量潮（OBV）
（3）当OBV线与股价发生背离是判 断股市发生转折的重要参数指标。 （4）OBV值由负值转为正值时，可 能形成上升趋势；OBV值由正值转 为负值时，可能形成下降趋势。 （5）股价处于高价圈，（低价圈）， 股价急剧上涨（下跌），OBV线也 急速上升，表示出现异常的成交量， 提示大势可能发生转折变化。
（二）能量潮（OBV）
4、OBV分析的优缺点： • OBV将成交量静态指标转变为动 态指标，可分析场内资金流量变 化，并可作为股价成交量在什么价位区发生变化。
（三）量价线
1、量价线原理：量价的基本关系是 成交量与股价趋势同步同向。 2、量价线的画法： 在坐标系上，横座标代表成交量，纵 座标代表股价。 • 其中，成交量的简单移动平均成交 量，股介为简单移动平均价。周期 参数因人而异。
1、意义：通过计算一定时期内股票涨跌家数之 差来反映股票市场走势。 2、计算公式： OBOS=N日内上涨家数总和-N日内下跌家数 总和 3、研判要点： （1）OBOS与加权股价指数一致，表示行情将持 续。 （2） OBOS与加权股价指数背离，大势可能反 转。 （3）OBOS指标应与股价指数联系分析，是大势 的先行指标，但有较大随机性，仅作辅助性工 具。 23
n i 1
3、研判要点：
（1）当腾落指标与股价指数走势 一致时，可进一步确认大势的趋 势。 （2）当腾落指标与股价指数走势 背离时，预示股市可能向相反方 向变化。 （3）腾落指标的变化往往领先于 股价指数变化。
（三）涨跌比率（ADR）
1、意义：通过计算一定时间内 股价涨跌家数移动合计的比 例来反映股价走势。 2、计算公式：
25000 55000 43000 35000 50000 85000
（二）能量潮（OBV）
【管理类】证券投资学-33页PPT资料
Analysis
In form ation /R ep ortin g
Education
Efficient Infrastructure
Transparency
Leads to:
Accountability
• Easier and more effective enforcement. • Increased efficiency reduces costs. • Improved flexibility of the infrastructure to respond
Responsible to? • Can Regulation be Protect with
Financial Policemen being Proactive?
INVESTORS
Institutional
Private
Pensions
Insurance Mutual Funds
Investors’ Confidence =
HOW TO DEFINE A “WELL REGULATED MARKET”?
The Financial Markets are Dynamic
• Business is “Proactive” • But Regulators are “Reactive” not
“Proactive • The System of Regulation and
THEN MONEY FLOW IS LARGE $$$$$$$$$$$$$$$$$$
What is the Criteria For Investing?
1. What do you think is the most important influence on the stock market in China today?
企业投资管理培训教学课件
02
评估投资工具的风险和 收益特性，进行资产配 置。
03
考虑投资工具的流动性 和变现能力，以应对突 发情况。
04
定期对投资组合进行评 估和调整，以实现企业 投资目标。
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
04
企业投资组合管理
投资组合的构建与优化
投资组合构建原则
投资品种选择
03
企业投资工具与市场
投资工具的种类与特点
债券
企业或政府发行的债务证券， 通常具有固定利率和期限。
基金
集合投资，分散风险，由专业 投资机构管理。
股票
代表公司所有权的一部分，具 有高风险高回报的特点。
期货
标准化合约，可以在未来某一 特定时间和价格交割。
衍生品
基于基础资产的价值派生出来 的金融工具，如期权、掉期等 。
外部环境分析
风险评估方法
分析宏观经济、政策法规、市场环境等对 企业投资的影响，识别潜在风险。
采用定性和定量方法，如概率统计、敏感 性分析等，对风险进行量化和排序。
投资风险的应对与控制
总结词
针对识别出的投资风 险，制定相应的应对 措施和控制策略，降 低风险对企业的影响 。
风险规避
通过改变投资方案或 放弃某些高风险项目 来避免风险。
投资管理的回报
企业通过有效的投资管理，可以获得合理的回报，实现企业 价值的提升。同时，企业应注重长期价值的投资，以实现持 续的盈利和增长。
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
02
企业投资策略与决策
投资策略的制定与选择
项目投资管理培训教材(PPT 85页)
6.2.2 现金流量与会计利润的联系与区别
• 联系：现金净流量与利润在质上没有根本的区别，在项 目整个投资有效期内，二者的总额是相等的。
• 区别： 1. 是否有利于科学地考虑货币的时间价值 2. 是否有利于方案评价的客观性 3. 是否有利于反映现金流动状况
6.2.3 估算现金流量的相关概念
1. 项目计算期的构成 项目计算期：指投资项目从投资建设开始到最终清 理结束整个过程的全部时间。
缺点：
• 没有考虑资金的时间价值，该指标的分子和分母 的时间特征不一致，分子属于时期指标，分母属 于时点指标，因此计算口径可比基础差，无法直 接利用净现金流量信息。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
不等 PP= M+第M年尚未回收额/第M+1年净现金流量 M:指累计净现金流量由负变正的前一年。
举例： • 有甲、乙两个投资方案。甲方案的项目计算期
是5年，初始投资100万元于建设起点一次投入 ，前三年每年净现金流量都是40万元，后两年 每年都是50万元。 • 乙方案的项目计算期也是5年，初始投资100万 元于建设起点一次投入，假设前三年每年现金 净流入都是30万元，后两年每年现金净流入60 万元。
n
CIt (1 K)t
PI
t0 n
COt (1 K)t
t0
n NCFt
PI t1 1kt
C
简化公式
原始 投资
计算步骤
• 第一步：计算未来报酬的总现值。这与计算净现值所采用 的方法相同。
• 第二步：计算现值指数，即根据未来的报酬总现值和初始 投资额之比计算现值指数。
• 联系：现金净流量与利润在质上没有根本的区别，在项 目整个投资有效期内，二者的总额是相等的。
• 区别： 1. 是否有利于科学地考虑货币的时间价值 2. 是否有利于方案评价的客观性 3. 是否有利于反映现金流动状况
6.2.3 估算现金流量的相关概念
1. 项目计算期的构成 项目计算期：指投资项目从投资建设开始到最终清 理结束整个过程的全部时间。
缺点：
• 没有考虑资金的时间价值，该指标的分子和分母 的时间特征不一致，分子属于时期指标，分母属 于时点指标，因此计算口径可比基础差，无法直 接利用净现金流量信息。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
不等 PP= M+第M年尚未回收额/第M+1年净现金流量 M:指累计净现金流量由负变正的前一年。
举例： • 有甲、乙两个投资方案。甲方案的项目计算期
是5年，初始投资100万元于建设起点一次投入 ，前三年每年净现金流量都是40万元，后两年 每年都是50万元。 • 乙方案的项目计算期也是5年，初始投资100万 元于建设起点一次投入，假设前三年每年现金 净流入都是30万元，后两年每年现金净流入60 万元。
n
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简化公式
原始 投资
计算步骤
• 第一步：计算未来报酬的总现值。这与计算净现值所采用 的方法相同。
• 第二步：计算现值指数，即根据未来的报酬总现值和初始 投资额之比计算现值指数。
企业投资战略管理教材PPT93页课件
财务管理 第五章
2、净现值（NPV）
NPV = ∑ NCFt/ (1 +k )t 决策标准：NPV> 0 意义：项目价值与其成本之差 找到NPV>0 的项目非易事 NPV是项目内在价值的估计 NPV>0未必马上采纳 NPV<0未必立即拒绝 一项投资的回报率超过同样风险下其他项目的回报率，则其增加价值
连续价值
许多场合n为精确计算期，而不是项目实际寿命期 连续价值指精确计算期以后项目的剩余价值 项目价值=精确计算期价值+连续价值 假设从n+1起，FCFF以稳定的g增长 CV=FCFFn+1 /（WACC-g）
财务管理 第五章
例： 某企业拟兼并另一家公司
兼并后该公司现金流表 公司资本结构如表 单位：百万元，所得税率：34% 对方要求：收购价不低于总资产帐面价值307 连续价值计算（k = 9.7%）：设从第6年起，FCFF在第5年基础上年递增5%， CV = 21.3 (1+5%) / (9.7%- 5%) = 481.2
财务管理 第五章
FCF计算
Revenue - Cost (including depreciation!) = EBIT x (1 - t) = EBIAT + Depreciation - Cap Ex Net Working Capital (NWC) = FCF
财务管理 第五章
缺点
忽略时间价值：可能否定回报率大于资本成本的项目 未考虑回收期后的收入：具有天生的短视性和对长寿命项目的歧视性； 标准回收期设定的任意性 改进：动态回收期（Dynamic PP） 失去最大优点——简单性
财务管理 第五章
2、平均报酬率
Average Rate of Return, ARR 基于现金流的计算： ARR = 年平均NCF / I 会计收益率法（Accounting Rate of Return） 基于会计净利润 ARR = 年平均会计净利润 / 平均资本占用
2、净现值（NPV）
NPV = ∑ NCFt/ (1 +k )t 决策标准：NPV> 0 意义：项目价值与其成本之差 找到NPV>0 的项目非易事 NPV是项目内在价值的估计 NPV>0未必马上采纳 NPV<0未必立即拒绝 一项投资的回报率超过同样风险下其他项目的回报率，则其增加价值
连续价值
许多场合n为精确计算期，而不是项目实际寿命期 连续价值指精确计算期以后项目的剩余价值 项目价值=精确计算期价值+连续价值 假设从n+1起，FCFF以稳定的g增长 CV=FCFFn+1 /（WACC-g）
财务管理 第五章
例： 某企业拟兼并另一家公司
兼并后该公司现金流表 公司资本结构如表 单位：百万元，所得税率：34% 对方要求：收购价不低于总资产帐面价值307 连续价值计算（k = 9.7%）：设从第6年起，FCFF在第5年基础上年递增5%， CV = 21.3 (1+5%) / (9.7%- 5%) = 481.2
财务管理 第五章
FCF计算
Revenue - Cost (including depreciation!) = EBIT x (1 - t) = EBIAT + Depreciation - Cap Ex Net Working Capital (NWC) = FCF
财务管理 第五章
缺点
忽略时间价值：可能否定回报率大于资本成本的项目 未考虑回收期后的收入：具有天生的短视性和对长寿命项目的歧视性； 标准回收期设定的任意性 改进：动态回收期（Dynamic PP） 失去最大优点——简单性
财务管理 第五章
2、平均报酬率
Average Rate of Return, ARR 基于现金流的计算： ARR = 年平均NCF / I 会计收益率法（Accounting Rate of Return） 基于会计净利润 ARR = 年平均会计净利润 / 平均资本占用
投资管理培训课件PPT49页
计算步骤如下： （1）计算两项的净现值; （2）计算净现值的等额年金额; （3）假设项目可以无限重置，并且每次都在该项目的
终止期，等额年金的资本化就是项目的净现值。
注意：在资本成本相同时，等额年金大的项目永续净现 值肯定大，可以直接判断项目的优劣。
28
【例·计算题】F公司为一家上市公司，公司的资本成本率为 9%，该公司2009年有一项固定资产投资计划，拟定了两个 方案：甲方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性 投入，项目寿命期为6年，净现值为27.25万元。乙方案原始 投资额为120万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期 为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为60万 元。假设该项目的风险水平与企业平均风险相同，要求：
A. 投资的规模 B. 现金流的模式（递增递减） C. 项目寿命的差异
20
规模差异
规模不同时，NPV与IRR产生矛盾时，以净现值法优先。 净现值大，可以给股东带来更多的财富。
21
（二）现金流模式
现金流分别随时间递
减（D）和递增（I）的项目。
年末
净现金流
项目D
项目I
0
-$1,200 -$1,200
11
2.NPV决策规则 （1）单独考察一个项目： 如果NPV＞0，应予采纳。 如果NPV＝0，不改变股东财富，没有必要采纳。 如果NPV＜0，将减损股东财富，应予放弃。
（2）多个项目共同考虑
独立项目：选择所有NPV ＞0的项目 互斥项目：选择所有NPV ＞0的项目中NPV最大的项目
12
选择回收期没有相应的参照 标准，会导致某种程度的主观 决策
8
非贴现分析法：辅助指标 （二）会计报酬率法 1.含义与计算 投资项目寿命周期内平均年投资报酬率。 会计报酬率=年平均净收益/原始投资额×100% 其中：平均净收益，来自利润表数字，各年简单平均 这种方法计算简便，应用范围很广。它在计算时使用会计 报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念。
终止期，等额年金的资本化就是项目的净现值。
注意：在资本成本相同时，等额年金大的项目永续净现 值肯定大，可以直接判断项目的优劣。
28
【例·计算题】F公司为一家上市公司，公司的资本成本率为 9%，该公司2009年有一项固定资产投资计划，拟定了两个 方案：甲方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性 投入，项目寿命期为6年，净现值为27.25万元。乙方案原始 投资额为120万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期 为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为60万 元。假设该项目的风险水平与企业平均风险相同，要求：
A. 投资的规模 B. 现金流的模式（递增递减） C. 项目寿命的差异
20
规模差异
规模不同时，NPV与IRR产生矛盾时，以净现值法优先。 净现值大，可以给股东带来更多的财富。
21
（二）现金流模式
现金流分别随时间递
减（D）和递增（I）的项目。
年末
净现金流
项目D
项目I
0
-$1,200 -$1,200
11
2.NPV决策规则 （1）单独考察一个项目： 如果NPV＞0，应予采纳。 如果NPV＝0，不改变股东财富，没有必要采纳。 如果NPV＜0，将减损股东财富，应予放弃。
（2）多个项目共同考虑
独立项目：选择所有NPV ＞0的项目 互斥项目：选择所有NPV ＞0的项目中NPV最大的项目
12
选择回收期没有相应的参照 标准，会导致某种程度的主观 决策
8
非贴现分析法：辅助指标 （二）会计报酬率法 1.含义与计算 投资项目寿命周期内平均年投资报酬率。 会计报酬率=年平均净收益/原始投资额×100% 其中：平均净收益，来自利润表数字，各年简单平均 这种方法计算简便，应用范围很广。它在计算时使用会计 报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念。
投资管理学知识讲解(ppt 69页)
缺点：
未来现金流的估计十分困难。
内蒙古财经学院会计系 教授郑燕
财务管理 第 二 篇 投资篇
投资回收期
Payback Period, PBP
概念：投资回收期(PBP)是指收回初始投资所需 要的年数。该指标可以衡量项目收回初始投资速 度的快慢。
PBP包括普通回收期法和贴现回收期法。
评价标准：P项目≤P标准 ，项目可以接受。
动态指标：考虑资金的时间价值。计算较 为复杂，全面考核项目。也称为贴现指标。
项目评价中，以动态指标为主，静态指标 为辅。
内蒙古财经学院会计系 教授郑燕
财务管理 第 二 篇 投资篇
净现值法
Net Present Value, NPV
净现值法：按一定收益率, 算出将项目预期未来各年
税后净现金流折现到项目投资时点的现值减去项目初始 投资的代数和，既为该项目的净现值。
t0
CIm
m ：累计净现金流量首次
出现正值的年份数
内蒙古财经学院会计系 教授郑燕
财务管理 第 二 篇 投资篇
投资回收期
Payback Period, PBP
投资回收期的计算：
2. 非一次性投资，年回收额不相等：
例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算该 项目的静态投资回收期。
30
0 12 3
内蒙古财经学院会计系 教授郑燕
财务管理 第 二 篇 投资篇
第二篇 投资篇
Part Ⅱ Investment piece
投资在经济学上的定义是为获得未来的、不 确定收益而支付即期价值（成本）的行为。 大多数投资决策在不同程度上具有三个基本 特征：
1.投资是完全或至少部分不可逆的，因已 投入的资金是沉没成本。 2.来自投资的未来回报是不确定的，即在 投资决策中，只能做到评估代表较高或较 低收益结果的概率； 3.在投资时机上有一定的回旋余地，即可 以决策是否要推迟行动以获得更多的信息。
学习金融管理与投资策略课件
风险管理： 制定风险管 理策略，如 分散投资、 对冲等
投资期限： 根据投资目 标，确定投 资期限，如 长期投资、 短期投资等
投资策略的 实施：根据 投资组合和 风险管理策 略，制定具 体的投资计 划，如买入、 卖出、持有 等
投资策略的 评估与调整： 定期评估投 资策略的效 果，并根据 市场变化进 行调整，以 实现投资目 标。
量化投资：利用数学模型和统计方法，进行自动化、系统 化的投资决策
原则：长期投资，分散投资， 价值投资
目标：实现资产增值，降低 风险
方法：基本面分析，技术分 析，量化分析
注意事项：避免盲目跟风， 保持理性投资，定期评估投
资组合
投资目标： 明确投资目 标，如追求 收益最大化、 风险最小化 等
投资组合： 根据投资目 标，选择合 适的投资组 合，如股票、 债券、基金 等
相关性：选择相关性较低的资产，以 降低整体风险
流动性：保持一定的流动性，以便在 需要时变现
税收效率：考虑税收因素，优化投资 组合以降低税收负担
投资组合优化的目标：降低风 险，提高收益
投资组合的依据：市场变 化，投资目标
投资组合调整的频率：根据市 场波动和投资目标而定
Part Three
投资策略的定义：指投资者为实现投资目标而采取的一系 列投资决策和行为
投资策略的分类：包括价值投资、成长投资、指数投资、 量化投资等
价值投资：关注股票的内在价值，寻找被低估的股票
成长投资：关注公司的未来成长潜力，投资于具有高增长 潜力的股票
指数投资：通过购买并持有指数基金，实现市场平均收益
Part Four
货币市场的特点：短期、低 风险、高流动性
金融市场的分类：货币市场、 资本市场、外汇市场、衍生 品市场等
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内容较多，故单列出来。
一、量价分析指标
（一）成交量分析
1、量价配合分析
价升量增 价跌量减 背离
价量
2、股价指数与成交量总额分析
3、成交笔数分析
4、平均成交量分析
2
（二）能量潮（OBV）
1、能量潮理论：先见量，后见价。 （1）成交量可判断市场人气兴衰。 （2）股价上升需要的能量大，股
价下跌不一定耗 费很大能量。
（5）股价处于高价圈，（低价圈）， 股价急剧上涨（下跌），OBV线也 急速上升，表示出现异常的成交量， 提示大势可能发生转折变化。
（二）能量潮（OBV）
4、OBV分析的优缺点： • OBV将成交量静态指标转变为动
态指标，可分析场内资金流量变 化，并可作为股价的先行指标使 用。
• OBV以收盘价计算，不能反映盘 中成交量在什么价位区发生变化。
总和
3、研判要点： （1）OBOS与加权股价指数一致，表示行情将持
续。
（2） OBOS与加权股价指数背离，大势可能反 转。
（3）OBOS指标应与股价指数联系分析，是大势 的先行指标，但有较大随机性，仅作辅助性工 具。
21
（五）心理线（PSY）
1、意义：通过分析投资者买卖 倾向，作为决策参考。
3、OBV应用法则：
（1）OBV线超过前一波高点，短 线买进信号；OBV线低于前一波 低点，短线卖出信号。
（2）股价与OBV同时创新高，股 市将继续上升；股价与OBV同时 下跌，下降趋势还将继续。
6
（3）当OBV线与股价发生背离是判 断股市发生转折的重要参数指标。
（4）OBV值由负值转为正值时，可 能形成上升趋势；OBV值由正值转 为负值时，可能形成下降趋势。
第四节 技术分析指标
• 技术分析指标现在已有很多种，这些分析指标是通过 建立某种数学模型，以定量化的方法来研判股价或大 势未来走势的。从大的方面来说，技术分析指标可分 为两大类，一是价格指标，它侧重通过价格的变化研 判未来走势，二是量能指标，它侧重通过成交量的变 化研判未来走势。当然，任何技术分析指标都要同时 运用量和价的关系进行判断，我们这样的分类只是认 为侧重点不同罢了。在本节中，我们将移动平均线单 独列出，其实它应该是归属于量能指标体系之中的， 只是因为该指标实际应用中的普遍性和重要性，加之
（2）当腾落指标与股价指数走势 背离时，预示股市可能向相反方 向变化。
（3）腾落指标的变化往往领先于 股价指数变化。
（三）涨跌比率（ADR）
1、意义：通过计算一定时间内 股价涨跌家数移动合计的比 例来反映股价走势。
2、计算公式：
ADR
N日内上涨股票家数合移计动 N日内下跌股票家数合移计动
3、研判要点：
（3）股价波动有惯性可循，但到 某一点总会改变方向。
3
（二）能量潮（OBV）
2、OBV的计算和OBV线绘制
日 期
当日收盘指数
比上日涨（+）成交量或成交
跌（-）
额
OBV（累计数）
2/1 598.75
+
+25000 25000
2/2 610.20
+
+30000 55000
2/3 605.15
-
-12000 43000
2/4 601.3
-
-8000 35000
2/5 615.25
+
+15000 50000
2/7 630.2
+
+35000 85000
（二）能量潮（OBV）
2、OBV的计算和OBV线绘制
• OBV线：以时间为横座标， 以成交量或成交额为纵座标， 将OBV值标在座标上并连成 线。
（二）能量潮（OBV）
（三）量价线
1、量价线原理：量价的基本关系是 成交量与股价趋势同步同向。
2、量价线的画法：
在坐标系上，横座标代表成交量，纵 座标代表股价。
• 其中，成交量的简单移动平均成交 量，股介为简单移动平均价。周期 参数因人而异。
量价线形态：上升局面 下降局面 盘整局面
（三）量价线
3、量价线应用 股价
卖出信号
（1）10日ADR涨跌比率的常态分 布为0.5-1.5之间。
（2）当ADR>1.5时，为卖出信号； 当ADR<1.5时，是买入信号。
（3）若股价指数与ADR发生背离， 大势可能反转。
20
（四）超买超卖指标（OBOS）
1、意义：通过计算一定时期内股票涨跌家数之 差来反映股票市场走势。
2、计算公式： OBOS=N日内上涨家数总和-N日内下跌家数
（2）RSI值在40-60之间较敏感，在20 以下和80以上往往钝化。
（3）背离信号有时与市场实际变化不 一致。
16
（二）腾落指标（ADL） 1、意义：通过连续累积计算股
票价格涨跌家数反映股票价 格的走向趋势。 2、计算公式：ADL n 上涨家 下数 跌家 数
i1
3、研判要点：
（1）当腾落指标与股价指数走势 一致时，可进一步确认大势的趋 势。
2、计算公式：
相对强R度S
N日内收盘涨幅平均值 N日内收盘跌幅平均值
13
2、计算公式 相对强 R弱 S I1指 00标 100
1RS
或者：
相对强 R弱 S IN 日 指内 标N 收 日盘 内 N 涨 收 日幅 盘 内平 涨 收均 幅 盘 1 值 平 跌 00均 幅
14
3、RSI研判要点
（1）RSI值始终介于1-100之间。当RSI值为50时， 表示买卖双方势均力敌；RSI值在40-60之间是 盘整行情；RSI>60，是上涨行情；RSI >70或 RSI >80，是超买区域；RSI<40，是弱势行情； RSI <30，或RSI <20，是超卖区域。
持续卖出 进
观望
警戒信号 转阳信号
观望 加码买
买进信号
（三）量价线
• 量价线揭示市场转化过程中的量 价关系，提示买卖时机。它对底 部的确认特别有效，但有滞后于 股价的特点，需要与其它短线指 标配合。
二、涨跌指标分析
（一）相对强弱指标：（RSI）
1、RSI的意义：
• RSI以某一时间内整个股市或某一股 票的涨跌平均值作为衡量供需双方 力量对比的尺度，并以此作为预测 未来股价变动的依据。
（2） RSI 线可与K线结合分析，可用以判断买 卖点及股价走势。
（3）RSI指标有比股价指数或个股价格先行显示 未来行情走势的特征。
（4）与RSI指标与股价指数或股价呈现背离时， 是市场即将发生重大变化的信号。
15
4、RSI的不足
（1）RSI的计算周期与取值区间要根 据市场特征确定，确定不当，会发生 RSI信号与实际行情不一致的情形。
一、量价分析指标
（一）成交量分析
1、量价配合分析
价升量增 价跌量减 背离
价量
2、股价指数与成交量总额分析
3、成交笔数分析
4、平均成交量分析
2
（二）能量潮（OBV）
1、能量潮理论：先见量，后见价。 （1）成交量可判断市场人气兴衰。 （2）股价上升需要的能量大，股
价下跌不一定耗 费很大能量。
（5）股价处于高价圈，（低价圈）， 股价急剧上涨（下跌），OBV线也 急速上升，表示出现异常的成交量， 提示大势可能发生转折变化。
（二）能量潮（OBV）
4、OBV分析的优缺点： • OBV将成交量静态指标转变为动
态指标，可分析场内资金流量变 化，并可作为股价的先行指标使 用。
• OBV以收盘价计算，不能反映盘 中成交量在什么价位区发生变化。
总和
3、研判要点： （1）OBOS与加权股价指数一致，表示行情将持
续。
（2） OBOS与加权股价指数背离，大势可能反 转。
（3）OBOS指标应与股价指数联系分析，是大势 的先行指标，但有较大随机性，仅作辅助性工 具。
21
（五）心理线（PSY）
1、意义：通过分析投资者买卖 倾向，作为决策参考。
3、OBV应用法则：
（1）OBV线超过前一波高点，短 线买进信号；OBV线低于前一波 低点，短线卖出信号。
（2）股价与OBV同时创新高，股 市将继续上升；股价与OBV同时 下跌，下降趋势还将继续。
6
（3）当OBV线与股价发生背离是判 断股市发生转折的重要参数指标。
（4）OBV值由负值转为正值时，可 能形成上升趋势；OBV值由正值转 为负值时，可能形成下降趋势。
第四节 技术分析指标
• 技术分析指标现在已有很多种，这些分析指标是通过 建立某种数学模型，以定量化的方法来研判股价或大 势未来走势的。从大的方面来说，技术分析指标可分 为两大类，一是价格指标，它侧重通过价格的变化研 判未来走势，二是量能指标，它侧重通过成交量的变 化研判未来走势。当然，任何技术分析指标都要同时 运用量和价的关系进行判断，我们这样的分类只是认 为侧重点不同罢了。在本节中，我们将移动平均线单 独列出，其实它应该是归属于量能指标体系之中的， 只是因为该指标实际应用中的普遍性和重要性，加之
（2）当腾落指标与股价指数走势 背离时，预示股市可能向相反方 向变化。
（3）腾落指标的变化往往领先于 股价指数变化。
（三）涨跌比率（ADR）
1、意义：通过计算一定时间内 股价涨跌家数移动合计的比 例来反映股价走势。
2、计算公式：
ADR
N日内上涨股票家数合移计动 N日内下跌股票家数合移计动
3、研判要点：
（3）股价波动有惯性可循，但到 某一点总会改变方向。
3
（二）能量潮（OBV）
2、OBV的计算和OBV线绘制
日 期
当日收盘指数
比上日涨（+）成交量或成交
跌（-）
额
OBV（累计数）
2/1 598.75
+
+25000 25000
2/2 610.20
+
+30000 55000
2/3 605.15
-
-12000 43000
2/4 601.3
-
-8000 35000
2/5 615.25
+
+15000 50000
2/7 630.2
+
+35000 85000
（二）能量潮（OBV）
2、OBV的计算和OBV线绘制
• OBV线：以时间为横座标， 以成交量或成交额为纵座标， 将OBV值标在座标上并连成 线。
（二）能量潮（OBV）
（三）量价线
1、量价线原理：量价的基本关系是 成交量与股价趋势同步同向。
2、量价线的画法：
在坐标系上，横座标代表成交量，纵 座标代表股价。
• 其中，成交量的简单移动平均成交 量，股介为简单移动平均价。周期 参数因人而异。
量价线形态：上升局面 下降局面 盘整局面
（三）量价线
3、量价线应用 股价
卖出信号
（1）10日ADR涨跌比率的常态分 布为0.5-1.5之间。
（2）当ADR>1.5时，为卖出信号； 当ADR<1.5时，是买入信号。
（3）若股价指数与ADR发生背离， 大势可能反转。
20
（四）超买超卖指标（OBOS）
1、意义：通过计算一定时期内股票涨跌家数之 差来反映股票市场走势。
2、计算公式： OBOS=N日内上涨家数总和-N日内下跌家数
（2）RSI值在40-60之间较敏感，在20 以下和80以上往往钝化。
（3）背离信号有时与市场实际变化不 一致。
16
（二）腾落指标（ADL） 1、意义：通过连续累积计算股
票价格涨跌家数反映股票价 格的走向趋势。 2、计算公式：ADL n 上涨家 下数 跌家 数
i1
3、研判要点：
（1）当腾落指标与股价指数走势 一致时，可进一步确认大势的趋 势。
2、计算公式：
相对强R度S
N日内收盘涨幅平均值 N日内收盘跌幅平均值
13
2、计算公式 相对强 R弱 S I1指 00标 100
1RS
或者：
相对强 R弱 S IN 日 指内 标N 收 日盘 内 N 涨 收 日幅 盘 内平 涨 收均 幅 盘 1 值 平 跌 00均 幅
14
3、RSI研判要点
（1）RSI值始终介于1-100之间。当RSI值为50时， 表示买卖双方势均力敌；RSI值在40-60之间是 盘整行情；RSI>60，是上涨行情；RSI >70或 RSI >80，是超买区域；RSI<40，是弱势行情； RSI <30，或RSI <20，是超卖区域。
持续卖出 进
观望
警戒信号 转阳信号
观望 加码买
买进信号
（三）量价线
• 量价线揭示市场转化过程中的量 价关系，提示买卖时机。它对底 部的确认特别有效，但有滞后于 股价的特点，需要与其它短线指 标配合。
二、涨跌指标分析
（一）相对强弱指标：（RSI）
1、RSI的意义：
• RSI以某一时间内整个股市或某一股 票的涨跌平均值作为衡量供需双方 力量对比的尺度，并以此作为预测 未来股价变动的依据。
（2） RSI 线可与K线结合分析，可用以判断买 卖点及股价走势。
（3）RSI指标有比股价指数或个股价格先行显示 未来行情走势的特征。
（4）与RSI指标与股价指数或股价呈现背离时， 是市场即将发生重大变化的信号。
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4、RSI的不足
（1）RSI的计算周期与取值区间要根 据市场特征确定，确定不当，会发生 RSI信号与实际行情不一致的情形。