北岩银行国有化所反映出的英国金融稳定机制缺陷及其改革
金融市场中的风险案例
金融市场中的风险案例1.流动性风险的引入—北岩银行的破产案例1997年北岩建筑协会在伦敦股票交易所发行股票，促成了英国北岩银行的创立。
2007年，北岩银行已经进入英国按揭提供商的前5名，是英国东北部最大的金融机构，拥有76家分行，主要业务是在零售和批发市场提供房屋抵押贷款，其服务包括提供储蓄账户、存款账户、贷款和住房及财产保险。
这家银行在1997~2007年发展迅猛，其发行的部分按揭被通过其在开曼群岛注册的子公司Granite进行了证券化。
北岩银行主要依靠出售短期债券来融资。
2007年8月美国出现次贷危机，市场风险迅速在欧美房地产市场、信贷市场、债券市场和股票市场间相互传染，银行发现很难再通过发行新债券来取代已到期的债券，这是因为机构投资者不愿意出借资金给那些在按揭业务中涉足太深的银行。
9月14日，英格兰银行和金融服务监管局发布联合声明，认为北岩银行没有丧失偿债能力，资产足以偿还负债，贷款质量良好，而且表示“向其提供流动性支持”。
但北岩银行不能筹得资金，这给运作带来了严重问题。
北岩银行在2007年9月向英格兰银行求救，并在接下来的几天内，向三方监管部门，即英格兰银行、金融监管局、以及政府财务部借入了30亿英镑的资金。
然而，央行注资的消息并没有起到安抚储户的作用，反而引起了北岩银行储户的恐慌，于是9月14日星期五，北岩银行出现了挤兑现象。
数以千计的北岩银行客户排长队提取资金，据估计，从2007年9月12日到9月17日客户提取资金的总量达20亿英镑。
9月17日晚，英国财务大臣宣布，英国政府和英格兰银行将保证北岩银行客户所有存款的安全，这一消息公布后，挤兑现象才逐渐消失。
在之后的几个月内，北岩银行寻求的紧急救助资金大幅增加。
英格兰银行为了告诫其他银行不要承担过多风险，坚持对北岩银行的资金施以惩罚性利率。
到2008年2月为止，紧急救助资金的需求以高达250亿英镑，这时英国政府宣布将北岩银行国有化，银行的管理团队也被更换，银行被拆分成北岩公共有限公司和北岩资产管理，之后北岩公共有限公司被维珍集团从英国政府手中收购。
北岩银行流动性危机带来的启示
北岩银行流动性危机带来的启示作者：郭芙秀来源：《智富时代》2019年第02期【摘要】北岩银行在2007年前是英国五大抵押贷款银行之一，在2007年下半年美国次贷危机波及英国后，因产生流动性危机而倒闭。
这一事件引发了人们对流动性危机的深入思考。
本文以北岩银行为研究对象，结合事件的发展背景及北岩自身发展情况，对流动性危机的产生原因进行分析。
本文从内部和外部详细分析了北岩银行流动性危机发生的原因，从中借鉴北岩银行的经验教训，给银行的内部管理发展和外部金融监管部门准确实施金融监管带来新【关键词】北岩银行；流动性风险；资产证券化一、流动性危机爆发过程2007年下半年，美国次贷危机波及英国。
英国房地产市场开始波动，住房抵押贷款出现违约。
北岩银行的资产70%以上是缺乏流动性的住房抵押贷款，无法进行出售。
直到2007年9月13日，BBC报道了北岩银行向英国央行寻求资金援助的消息，引发了群众的恐慌。
14、15日储户争相在北岩银行分行取款，在短短两天内储户提走约20亿英镑的存款，北岩银行所有储户存款约为240亿英镑。
2007年9月17日挤兑事件再一次爆发，直到英国政府宣布为北岩银行提供担保，保护储户的存款安全，局势才得以控制。
2007年10月，北岩银行宣布倒闭。
二、流动性危机爆发的原因（一）内部原因分析1.多轮证券化过度放贷导致高杠杆率多轮证券化的循环之后扩大了银行的资产总额，实现过度放贷，严重提高了北岩银行的杠杆倍数。
北岩银行普通股的杠杆倍数从1998年6月的22.8，上升到流动性危机爆发前夕2007年6月的58.2，在2007年12月也就是挤兑事件发生之后，杠杆倍数高达86.3。
北岩银行正是由于杠杆倍数过高，无法缴纳巨额的保证金，才申请向英国央行寻求支援。
综上，多轮证券化过度放贷，在一定程度上导致了北岩银行的垮台。
2.资产负债结构不合理过强的风险偏好让北岩银行在资产端更倾向于大力发展住房抵押贷款，再加上多轮证券化循环和大量短期同业拆借资金，让同业资金在北岩银行负债端占了很大比重，导致北岩银行对房地产市场和同业市场产生过度依赖。
policy lesson北岩银行国有化所反映出的英国金融稳定机制缺陷及其改革_吕素香
收稿日期:2009-06-28作者简介:吕素香(1973-),女,西安交通大学经济金融学院博士生。
①卢克贞.人民银行与我国的金融稳定———对《国人民银行法》第二条的思考.金融理论与实践.2006年第4期.p54。
②更详细的内容请参见《M emorandum of Understanding betw een H M T reasury ,th e Bank of England and the Financial Services Au th ori -ty 》。
北岩银行国有化所反映出的英国金融稳定机制缺陷及其改革吕素香(西安交通大学经济金融学院,陕西西安710049) 摘 要:维护金融稳定是中央银行的天职。
不过,鉴于金融稳定的复杂性和系统性,单纯依靠中央银行的力量可能无法有效地实现金融稳定的目标。
因此,有必要在中央银行、财政部门以及其他金融监管部门之间建立相关的金融稳定协调机制。
而金融稳定协调机制能否发挥作用还需要经受实践,特别是危机的检验。
本文通过分析英国北岩银行国有化事件,来讨论英国金融稳定协调机制的成败及其未来的改革。
关键词:北岩银行;国有化;金融稳定机制中图分类号:F 830.2 文献标识码:A 文章编号:1005-1007(2009)09-0087-06A bstract :M aintaining the financial stability is the central bank 's inbo rn respo nsibility .H ow ever ,due to its com -ple xity and sy stem ,it may be impo ssible to realize the objectiv e of financial stability by the central bank alone .So we need to e stablish the financial stability co operation mechanism among the central bank ,the treasury depa rtment and financial reg ulato r .M oreo ver ,the effectiveness of the coo pe ratio n should endure the test of the pr actice ,espe -cially of the financial crisis .By analy zing the na tionalization of the N or the rn Rock Bank ,the pre sent pape r aims to discuss the success a nd failur e of financial stability co operatio n mechanism in British and its future refo rm .Key Words :the No r ther n Ro ck Bank ;Na tionalization ;Financial Stability Coo per ation M echanism 金融稳定是一个带有全局性、综合性的问题。
流动性风险案例分析-北岩银行
流动性风险—案例分析：北岩银行[课程目标]完成本课程后，你将能够：详细说明北岩银行业务模式的主要风险描述这场危机、公共干预措施和北岩银行的国有化充分了解在流动性风险管理和监管方面吸取的教训[豫备知识]为了从本课程中获得最大收益， 你应该熟悉流动性风险和流动性 风险管理的主要特征。
下列课程涉及这些议题： 流动性风险—介绍压力测试—流动性风险学完本节后，你将能够详细说明北岩银行业务模式的主要风险。
特殊是，你会了解：北岩银行的历史；北岩银行的迅猛增长战略，该战略改变了该行的融资结构，并使 该行越来越容易受到市场崩溃的冲击；北岩银行的流动性假设和风险管理怎样使它无法应对流动性危机。
北岩银行在 1965 年因合并而成立。
它在 1997 年前是一家建房互助协会，1997 年进行股分化改制，成为一家银行。
2022 年底，它成为英国第五大按揭贷款银行，在过去十年中，年均增长20%。
在此期间，其资产负债表增长了六倍多，达1010 亿英镑。
该行的核心业务是在英国提供住房按揭贷款。
这些资产起初占资产负债表的四分之三以上。
随着时间的推移，该行还开展了风险更高的业务，以便使利润最大化。
2022 年，该行风险最高的住房按揭贷款占新贷款的四分之一以上。
在1997-2022 年期间，违约和损失较低，这主要是由于经济形势相对良好，房地产价格不断上涨。
该行利润增长，年资本回报率向来在20%摆布。
为了继续取得成功，该战略要求在充裕而便宜的资金支持下，对贷款进行激进的定价并增加贷款数量。
这种高增长战略是经过深思熟虑的，但它意味着该行不得不改变融资模式以促进迅速的增长。
1997 年，北岩银行的融资结构是传统的吸收存款机构的融资结构。
零售存款账户构成该行的大部份负债，但其增长率无法满足该行的融资需要。
北岩银行随后开始更多地依赖批发融资，从其他银行大量借款，但这仍不能为该行的增长提供足够融资。
1999 年，该行开始通过设在泽西的一家名为Granite 的特殊目的实体对按揭贷款进行证券化。
2008年国际金融危机大事记
２００８年国际金融危机大事记作者：来源：《财经界》2009年第09期2008年1月22日美联储紧急降息0.75个百分点,将联邦基金利率从4.25%降至3.5%;将贴现率降低0.75个百分点至4.0%。
2008年1月30日受高达140亿美元的次贷相关资产减计拖累,瑞银集团(UBS)称其2007年第四季度出现约110亿美元的亏损。
2008年2月17日英国政府决定将北岩银行国有化。
2008年3月16日美联储主导救助贝尔斯登,主要措施是通过摩根大通向贝尔斯登提供流动性支持和由摩根大通收购贝尔斯登。
2008年5月2同美联储宣布,将提高短期拍卖工具的拍卖额,增加与欧洲中央银行和瑞士中央银行的临时性货币互换额度,扩大短期债券借贷工具的抵押范围。
2008年7月8日美国加利福尼亚州住房抵押贷款机构Indy Mac银行凶遭严重挤提,被FDIC接管。
2008年7月30日美联储宣布4条措施增强其现有的流动性支持工具效力:延长一级券商信贷工具(PDCF)和定期证券借贷工具(TSLF),至2009年1月30日;追加TSLF拍卖额度;推出84天的定期标售工具,作为28天TAF的补充;增加与欧洲中央银行之间的美元互换规模。
2008年9月7日美国政府宣布接管房利美和房地美。
2008年9月10日雷曼兄弟公司申请破产保护。
2008年9月15日美国银行宣布以500亿美元、全股票的交易形式收购美林集团。
2008年9月16日美联储授权纽约联邦储备银行向AIG提供最高可达850亿美元的贷款,旨在保护美国政府和纳税人的利益。
2008年9月18日英国第五大银行劳埃德银行宣布以122亿英镑全股收购哈利法克斯银行。
2008年9月21日美联储批准高盛和摩根士丹利成为银行控股公司。
2008年9月25日全美最大的储蓄及贷款银行华盛顿互惠银行被FDIC查封并接管,成为茭阑有史以来倒闭的规模最大的银行。
2008年9月28日比利时、荷兰、卢森堡联合注资富通银行集团。
金融市场中的风险案例
金融市场中的风险案例1.流动性风险的引入—北岩银行的破产案例1997年北岩建筑协会在伦敦股票交易所发行股票，促成了英国北岩银行的创立。
2007年，北岩银行已经进入英国按揭提供商的前5名，是英国东北部最大的金融机构，拥有76家分行，主要业务是在零售和批发市场提供房屋抵押贷款，其服务包括提供储蓄账户、存款账户、贷款和住房及财产保险。
这家银行在1997~2007年发展迅猛，其发行的部分按揭被通过其在开曼群岛注册的子公司Granite进行了证券化。
北岩银行主要依靠出售短期债券来融资。
2007年8月美国出现次贷危机，市场风险迅速在欧美房地产市场、信贷市场、债券市场和股票市场间相互传染，银行发现很难再通过发行新债券来取代已到期的债券，这是因为机构投资者不愿意出借资金给那些在按揭业务中涉足太深的银行。
9月14日，英格兰银行和金融服务监管局发布联合声明，认为北岩银行没有丧失偿债能力，资产足以归还负债，贷款质量良好，而且表示“向其提供流动性支持”。
但北岩银行不能筹得资金，这给运作带来了严重问题。
北岩银行在2007年9月向英格兰银行求救，并在接下来的几天内，向三方监管部门，即英格兰银行、金融监管局、以及政府财务部借入了30亿英镑的资金。
然而，央行注资的消息并没有起到安抚储户的作用，反而引起了北岩银行储户的恐慌，于是9月14日星期五，北岩银行出现了挤兑现象。
数以千计的北岩银行客户排长队提取资金，据估计，从2007年9月12日到9月17日客户提取资金的总量达20亿英镑。
9月17日晚，英国财务大臣宣布，英国政府和英格兰银行将保证北岩银行客户所有存款的安全，这一消息公布后，挤兑现象才逐渐消失。
在之后的几个月内，北岩银行寻求的紧急救助资金大幅增加。
英格兰银行为了告诫其他银行不要承担过多风险，坚持对北岩银行的资金施以惩罚性利率。
到2008年2月为止，紧急救助资金的需求以高达250亿英镑，这时英国政府宣布将北岩银行国有化，银行的管理团队也被更换，银行被拆分成北岩公共和北岩资产管理，之后北岩公共被维珍集团从英国政府手中收购。
英国北岩银行案.
是“把纳税人的利益放在首位”，这是“在 正确的时间，为了正确的动机而采取的正确 行动”。于2009年2月份被国有化，随后政 府帮助该行重新开展储蓄和贷款业务，以维 持财务稳健。 北岩银行的国有化将是“暂时的”，一 旦它的市场状况得到改善，政府将“尽快地、 审慎地”选择时机，将其重新转还为私有。
富时100指数。如此快的增长速度并未降低其 资产质量，过去十多年来该行的不良贷款率仅 为业内平均水平的一半，这也坚定了该行采取 扩张式经营模式的信心。 从负债方来看，北岩银行资金来源中50%来 自资产证券化，大大高于英国银行平均7%的证 券化融资率，平均期限3.5年；10%来自资产担 保债券，平均期限7年；批发市场拆入资金占 25%，其中近一半资金的期限不足1年。为实现 高速增长，北岩银行从批
金融监管不力导致北岩银行的风险未能及 早纠正。作为包括北岩银行在内的金融业唯 一监管机构，FSA拥有广泛的监督检查权力。 从形式上看，FSA将北岩银行列为严密监督对 象，采取全面风险评估方法外，在过去两年 中对北岩银行的监管还包括：同公司讨论战 略和经营发展，监测市场动向，评估风险测 评的有效性，观察财务金融数据、管理层回 报和管理层信
北岩银行的业务模式是向客户提供各种各样的 贷款，这些贷款可以有抵押，也可以没有抵押。 该银行向大约80万购房者提供房贷，其贷款结 构中甚少次级或不良贷款。银行2007年上半年 新增抵押贷款额排名英国第一。同时，银行通 过吸引存款、同业拆借、抵押资产证券化等方 式来融资，并投资于欧洲之外的债券市场，美 国次级债也是其重要的投资方式之一。美国次 级债事件发生后，没有银行愿意向北岩银行提 供资金，北岩银行头寸不足只得向英格兰银行 （英国的中央银行）求助，北岩银行的命运从 此便不再掌握在自己手中。
商业银行经营管理学案例一
《次贷危机后商业银行经营理念的反思》肇始于2007年初的美国次级抵押贷款市场危机在短短一年多的时间内对国际金融市场造成了巨大冲击，多家金融机构因此倒闭，其中英国北岩银行尤为引人注目。
北岩银行直接持有与美国次级抵押贷款相关的金融产品尚不到总资产1%，但是其过于依赖货币市场融资的发展战略使得该家银行忽视了流动性管理，经营过程中蕴含巨大的流动性风险。
在次贷危机的冲击下，北岩银行陷入流动性困境，引发挤提并最终被国有化。
北岩银行经营失败的教训凸显了商业银行流动性管理的重要性。
本文首先回顾商业银行流动性管理的相关理论及国际实践，在此基础上详细分析北岩银行经营失败的原因，最后提出若干改进我国商业银行流动性管理的建议，增强商业银行抵御风险的能力，提高商业银行竞争力一.引言:始于2007年年初的美国次级抵押信贷偿付危机愈演愈烈，一年多的时间席卷全球金融市场，一时间国际金融市场风声鹤唳、闻“次”色变、“海啸”突发、“危机”四起。
这场次贷危机引发了全球股市的巨幅下挫，多家国际知名金融机构巨亏，另有多家金融机构因此倒闭。
在这场危机中，远离风暴中心的英国第五大抵押贷款机构北岩银行（northern-rock-bank）尤为引人注目，其直接持有与美国次级债相关的金融产品尚不到总资产1%，但当美国次贷危机波及到欧洲短期资金市场时造成流动性紧缺，北岩银行流动性管理出现问题，融资出现困难，引发了英国近140年来首次“挤兑现象”。
短短几个交易日中，银行股价下跌了将近80%，而严重的客户挤兑则导致30多亿英镑的资金流出，该行存款总量亦不过240亿英镑。
在陷入流动性危机泥潭长达6个月之久后，英国议会2008年2月21日通过了将其国有化的议案，授权该国政府将北岩银行的所有股份暂时归入其名下，并由独立的审计机构来计算股东的收益。
这也成为了自上世纪70年代以来英国的首起企业国有化案例。
关于银行流动性的重要意义，早在1977年美国花旗银行前任财务主管就作出过十分精辟的论述，他说，美国金融监管机构的银行风险评级制度CAMEL(分别代表资本、资产、管理、盈利和流动性)的表述次序应当完全掉转过来，即流动性应该放在首位———LEMAC，原因在于，流动性永远是第一重要的，没有它，银行不能开门营业;而有了它，银行可以有足够的时间去解决其它问题。
英国金融监管从分业到双峰变迁与启示
中国发展观察世界英国金融监管从分业到双峰：变迁与启示李木子2008年全球金融危机之后，世界金融监管改革进程加快，一些国家从分业监管逐步走向双峰监管。
在这一改革中，英国具有典型意义。
本文尝试分析英国金融监管改革的历史背景，以及从分业监管到统一监管，再到双峰监管的重大转变，以为我国深化金融监管改革提供参考。
历史背景英国拥有世界最悠久的金融发展史。
早在公元1世纪，英国就成为欧洲乃至世界的金融中心。
从17世纪起到第一次世界大战之前,英镑曾是世界主要储备货币和国际主要计价结算货币。
英国的金融系统和金融市场规模巨大，银行业是其中最主要的组成部分。
历史上，英国长期实行金融分业经营。
最近半个世纪以来，随着国际国内经济金融形势变化，英国开始逐步向综合经营，一些英国大型银行通过兼并收购，成为综合金融集团。
面对如此庞大、复杂且集中的金融系统和金融市场，选择适合英国的金融监管体制对其金融稳定和经济发展至关重要。
因此，英国一直积极探索金融监管体制的改革创新，英国率先经历了从分业监管到统一监管，再到双峰监管的历史变迁。
分业监管1694年英格兰银行的成立标志着英国现代金融业的形成。
英国政府分别于1720年和1844年通过了《泡沫法》和《英格兰银行法》，成为英国最早的金融监管法律法规。
1971年，英国废除了银行间利率协议与英格兰银行贴现率强制性挂钩的做法，将英格兰银行最低贷款利率作为中心利率。
并且通过1979年颁布的《银行法》以及在1987年对其进行的修订，逐步放宽了对银行业的管理和控制。
1979年英国取消了对外金融交易管制，实现了金融自由化。
1981年8月英格兰银行最低贷款利率取消，实现了利率自由化。
1986年10月英国取消了传统的证券交易所固定佣金比率规定，取消了股票经纪人和批发商的界限，使交易商和经纪商合而为一，允许本国和外国银行、证券公司、保险公司申请为交易所会员公司。
尤其是，伦敦证券市场自由化，推动了英国金融体系和金融发生了重大变化，比如，大型商业银行可以介入证券交易，成为全能型金融机构。
打造超级监管机构_2010年联合政府执政以来英国的金融监管改革_杨大勇
2011年第12期中旬刊（总第465期）时代金融Times FinanceNO.12，2011（CumulativetyNO.465）2007年的金融危机对英国产生了重大影响，尤其是银行业。
2007年9月，北岩银行遭受了严重挤兑，这是英国自1866年以来的头一次。
为了解决危机，北岩银行被英格兰银行国有化。
随后，苏格兰皇家银行、苏格兰哈利法克斯银行也相继出现流动性危机而被英格兰银行接管。
金融危机的蔓延使英国金融监管当局受到了国内各界的严厉批评，尤其对金融服务局，认为这是金融服务局所犯下的“系统性错误”（下院财政委员会语）。
而对英格兰银行，普遍认为其反应过于迟钝，如果尽早对北岩银行实施救助，完全有可能避免随后的危机。
英国政府也进行了认真反思，2009年3月，金融服务局以主席特纳的名义公布了《特纳分析》的报告，站在宏观层面阐述了此次危机的原因、影响及未来改革的计划。
报告认为，金融服务局过于关注个体机构的日常监管，而忽略了作为一个整体的金融体系，因而导致宏观审慎监管缺位，以至于没有认识到金融体系积累的系统性风险。
未来的改革要从资本充足率和流动性监管两方面进行完善。
布朗政府也对银行监管法规进行了调整，于2009年2月颁布了《2009年银行法》。
法案赋予英格兰银行维护金融稳定的法定目标和责任，要求英格兰银行在银行破产清算中扮演领导角色。
但问题是，法案虽然赋予英格兰银行维护金融稳定的名义责任和法定义务，却未向英格兰银行提供行使这一职权的有效工具。
法案赋予财政部稳定整个监管制度和法律框架的责任，却对在危机中如何处理公共资金的方式和相关责任没有进行明确规定。
在进一步改革的内容和方式上，议会、政府和英格兰银行之间存在不同看法。
下院财政委员会认为财政部的改革还远远不够，必须从监管框架上进行深刻变革，才能有效应对未来可能的金融危机。
这些争论在一定程度上也延缓了英国金融监管改革的进度。
此时，反对党保守党也指责工党政府的改革没有深入，并表示一旦执政，将推进更有力度的金融监管改革。
商业银行流动性案例 英国北岩银行的流动性危机
案例6英国北岩银行案例【事件背景】因受美国次贷危机波及而倒闭的金融机构中，远离风暴中心的英国第五大抵押贷款机构北岩银行尤为引人注目，其直接持有与美国次级债相关的金融产品尚不到总资产的1％，但当美国次贷危机波及欧洲短期资金市场时，北岩银行流动性管理出现问题，融资出现困难，只能向英格兰银行求助，该举导致北岩银行的投资者与储户丧失信心，股价在短短几个交易日内下跌近80%，引发了英国近140年来首次“挤兑现象”。
在陷入流动性危机泥潭长达6个月之久后，英国议会2008年2月21日通过了将其国有化的议案，这也成为了20世纪70 年代以来英国的首起企业国有化案例。
导致北岩银行陷入流动性危机的根本原因，并不在于发源于美国的次级抵押房贷问题，而是自身发展战略过于激进，资产负债出现期限错配，流动性管理不善最终引发流动性危机所致。
因此，北岩银行经营失败的教训，向人们证明了流动性风险这一“商业银行最致命的风险”极强的不确定性和极大的冲击破坏力。
加强流动性风险管理既是商业银行适应金融监管要求，健全全面风险管理体制的需要，也是树立市场良好形象，巩固营销基础，保持业务持续、稳定发展的需要。
资料来源：张亮. 北岩银行的倒闭与商业银行流动性管理[M]. 北京：中国金融出版社，2009(06).【原因分析】1.资产流动性差：北岩银行非流动性资产比重过大，这种资产配置方式在市场环境稳定时可以为股东带来更高的盈利，但是一旦银行融资渠道发生问题，无法以合理价格获取资金，并且现有的流动性储备无法满足流动性需求时，银行很难以合理的价格出售资产以获得流动性，在资产方银行流动性不足。
2.过于依赖负债流动性管理：与资产流动性管理相比，负债流动性管理策略潜藏着更大的风险性。
一方面，由于货币市场的利率波动无常，信贷资金的未来变化多端，采取这种方式的银行往往面临借入资金成本不稳定，增加了影响银行净收益的不稳定因素；另一方面，陷入财务困境的银行常常最需要借入流动性，但此时其他金融机构由于考虑到贷款风险，大多不愿向困境中的银行贷放流动资金。
遭挤兑两年后分析北岩银行危机原因及启示
下 降 ，英 国银 行 业 贷 款违 约 率 随 之
上升 ，银行 房 贷 业 务 带来 了较 大 负 面 影 响。北 岩 银 行 是 英 国第 五 大 抵 押贷 款 机构 ， ２ ０ 其 ０ ７年 上 半年 新 增 抵押 贷 款额 排 名 英 国 第 一 ，拥 有 大 约 １ Ｏ万储 户 ， ８ ５ 向 Ｏ万购 房 者 提供 房 贷 ，业 务 重 心 向房 贷 市 场 的较 大 倾 斜使 得 北 岩 银行 被 市 场 普 遍认 为
“ 次贷 风 波 ” 影 响 ， 国房 地 产 市 的 英
场 也开 始 了深 度调 整 ，英 国 Ｈ ＯＳ Ｂ 房屋价格指数从 ２ ０ ０ ７年 ７月开 始
部 门却 没 有 及 时 防控 ，造 成 风 险 不 断 累积 。英 国金 融 监 管部 门～ 直 坚
持 以原 则 为基 础 的监 管 方法 ，保 持 中立 的监 管态度 。 笔 者 认 为在 北 岩 银 行 遭 挤 兑 事
天被挤 兑 。
性 的评 价 。对 于 像 北 岩银 行 那 样 的 业务 经 营模 式 ，作 为 中央 银 行 的 英 格 兰 银 行 并 没 有警 示 。相 反 ，直 到
２０ ０ ７年 ４月份 ，英 格 兰银行 在其 关
（ ） 次 贷 风 波 ” 北 岩 银 行 遭 一 “ 是
挤兑 的 外部环 境 因素 北 岩银 行 作 为 一 个 资产 负债 率
圈 豳
Ｔ ｐｃ ｏｉ
二二
＝二
一
、
北岩 银行遭挤 兑 的原 因分 析
融 危 机 的情 况 下 ， 方很 难 及 时 、 三 紧
密地 合 作 。 二是 缺 乏 对金 融 危 机 有 序 处理 的 制度 安 排 。 当北 岩 银 行 遭 受挤 兑 时 ，英 国金 融 管理 三 巨头 反 应迟钝 。如 果在 危机初 现 ８－０三 方 １ ， ， ￣ 就 采 取 迅 速 一 致 的 有 效 手 段 来 处 理 ，那 么北 岩 银 行 也 不至 于 连 续 多
金融稳定在英国的发展及其对我国的启示——从北岩银行说起
北岩银 行是 富时指数 １ ０ ０ 公司在 英 国东 北地 区的 构 。２ ０ ０ ７年 ９月 １ ４ Ｅ ｔ 、１ ５日和 １ ７日，北 岩 银行 发
０ ０ ７ 年 夏 季 即危 机 的早 期采 取 有 效应 对措 施 。 主要 两 家公 司 之 一 ，是 英 国 国 内的 第 五 大 抵 押 贷 款 机 ２
一
、
引 言
体 系 中 的 巨大风 险 ，也未 能 在金 融 危机 前 采 取有 效 措 施 减 少 风 险 ，还 未 能 在 危 机 来 临 后 ，特 别 是 在 原 因是 没有 一 家机 构 对 系统 性 风 险监 管 负责 ，造成 无人 从 事 宏观 审慎 管 理 ：金 融 监管 权 集 中 于金 融 服 效 防 范风 险 ；英 格 兰 银 行 名 义 上 对 金 融 稳 定 负 责 ， 金 融体 系 的法 律 和制 度 框 架 ，但 无 明确 职 责应 对 金 融 危 机 。本 文 在分 析 北 岩 银 行 挤 兑 案 例 的基 础 卜，
融稳 定框架 中存在 的缺陷 ，描述 了英格兰银行维护金 融稳定 的实践 和启 示 以及后金融 危机时期金融稳 定 的新发 展 ，进而对完善我 国的金 融稳定框架提供借鉴 。 关键词 ：金融稳定 ；风险处 置 ；金 融危机
Ａ ｂ ｓ ｔ ｒ ａ ｃ ｔ ：Ｔ ｈ ｉ ｓ Ｐ ａ ｐ ｅ ｒ ｔ ａ ｋ ｅ ｓ ｔ ｈ ｅ ｂ ａ ｎ ｋ ｒ ｕ ｎ ｃ ａ ｓ ｅ ｏ ｆ Ｎｏ ￣ ｈ ｅ ｒ ｎ Ｒ ｏ ｃ ｋ ａ ｓ ｔ ｈ ｅ ｓ ｕ ｂ ｊ ｅ ｃ ｔ ｏ ｆ ｓ ｔ ｕ ｄ ｙ ，ａ ｎ ａ ｌ ｙ ｚ ｅ ｓ ｔ ｈ ｅ ｄ ｅ ｆ ｅ ｃ ｔ ｓ ｗ ｈ ｉ ｃ ｈ
收稿 日期 ：２ ０ １ ３ — １ １ ． １ ５
借鉴北岩银行事件提高监管有效性
借鉴北岩银行事件 提高监管有效性一、FSA的内部审计结论及其评价FSA认为，北岩银行事件反映出监管四个方面的问题：一是监管部门没有持续地识别和跟踪北岩银行的整体风险，尤其是未能根据市场变化对北岩银行经营模式的脆弱性做出有效的反应；二是对于北岩银行实施监管的质量、强度和严格程度等缺乏充分监督和评估；三是对北岩银行直接监管的资源投入不足；四是没有将获取的风险信息整合运用并据此采取监管行动。
审计报告提供的一些监管细节更能反映FSA监管北岩银行存在的问题，如审计发现，监管部门的监管计划安排将与北岩银行进行5次监管会谈（Close and Continuous meeting），但是仅有1次监管会谈的记录；监管部门认为北岩银行存在内部人控制以及风险管理过于依赖专家判断等问题，但是监管评估并未反映相关监管信息，也未列入监管策略和计划；2006年以来北岩银行的贷款迅速增长并出现一些经营风险，但是FSA的内部信息系统（Interim Risk Manager）没有记录这些风险，监管部门也没有采取监管措施（Risk Mitigation Programme）。
内审报告还特别提到岗位轮换的问题，认为频繁的岗位轮换使得监管人员缺乏对北岩银行的深入了解、无法形成对整体风险的判断，这是导致北岩银行事件发生的最重要原因。
审计报告认为，内部审计发现的、监管北岩银行过程中存在的一些问题，在FSA对其他银行的监管工作中同样存在，对北岩银行的监管呈现了这些问题的最坏组合，是一个极端例子。
在对外公告中，FSA重申了被监管机构董事会和管理层对维护财务稳健性负首要责任的原则，并强调指出，即使FSA采取的监管措施得当，也改变不了北岩银行目前的结局。
我们认为，北岩银行挤兑事件的发生，其根本原因是北岩银行的经营模式存在较大缺陷，无法有效应对市场流动性状况的变化。
但是，从专业监管者的角度看，北岩银行事件反映的FSA监管中存在的一些问题是不可容忍的。
英国银行业新变革
rontier 前沿F 长期以来，英国银行业的经营管理中存在着许多不足。
例如银行业过高的经营杠杆率、混业经营模式下不同业务缺乏必要的隔离、高奖金麻醉下管理层风险意识淡薄等等。
这些弊端为英国银行在金融危机之中的糟糕表现埋下了隐患，导致其在危机来临时毫无防备能力。
国际金融危机爆发以后,英国政府出资收购了北岩银行（Northern Rock ）100%的股权、苏格兰皇家银行（RBS ）83%的股权，以及劳埃德银行（Lloyds ）41%的股权，并通过特别流动性计划为巴克莱（Barclays ）和汇丰（HSBC Holdings ）等大型银行提供了大量的应急资金支持。
据国际货币基金组织（IMF ）的预测，英国政府在金融危机中对银行业救助的成本达到1320亿英镑，占英国GDP 的9.1%。
国际金融危机的爆发与蔓延反映了原有金融监管模式的不足，凸显了改革金融监管模式的必要性。
国际金融危机爆发后，巴塞尔委员会制定并出台了新一代资本协议(巴塞尔Ⅲ)，主要在强化资本监管和流动性风险管理方面设定了新的要求和方法，并且为实施新资本协议制定出较为详细的时间表。
美国金融监管当局则颁布了《金融监管改革法案》，在限制单个商业银行规模和限制商业银行从事高风险自营交易两个方面制定了较为严格的规定。
包括中国、瑞士、意大利等在内的其他许多国家，也分别结合本国的实际情况，加快了金融监管改革的步伐。
在这一背景下，英国银行业独立委员会发布了改革建议的中期报告，初步确立了英国商业银行业改革的方向，从而拉开了未来变革的大幕。
四大革新英国银行业独立委员会秉承提升银行业稳健性、保护纳历史经验表明，金融监管是金融创新的催化剂，每一次金融监管的改革都会诱发大规模的金融创新。
毫无疑问，英国银行业独立委员会关于银行业改革的新建议，也将为商业银行提供更为广阔的创新空间英国银行业新变革文/王元龙 田野税人及消费者利益的基本职能，主要从四个方面提出了对英国银行业改革的建议。
英国银行国有化
金融风暴中的英国，商业银行国有化？(2008-11-04 19:09:09)标签：杂谈金融危机压垮英国居民有统计显示，9月底以来，英国平均每5分钟就有一个人宣布破产，每天平均有104户人家被迫变卖房产还债。
目前，全英国平均每人包括按揭贷款在内的债务为9500英镑(1英镑约为1.7美元)。
英国9月份房产市场基本冻结。
皇家注册测量师协会的统计显示，过去三个月里，伦敦平均每家房产经纪公司只售出8套住房。
协会发言人杰里米·里夫说：“金融市场的动荡已经使人们的消费信心丧失殆尽，按揭贷款领域的流动性得不到恢复，整个房地产市场就会在很长时间内处于休眠状态。
”除了住房，对英国普通消费者而言，日常消费压力也在增加。
9月份，英国的通货膨胀已经上升到5.2％，远远高于2％的政府目标值。
英国人平日到超市购物都得盯着价签比较半天，最近几个月，物价上涨更使他们不得不精打细算。
敏感的商家也发现了消费者的心理变化，特易购、ASDA等超市近来都争着对自家商店的部分奶酪、面包、西红柿、鸡蛋、面粉大做促销。
英国独立宏观经济研究和咨询机构——“资本经济”公司的一位经理说：“我们正经历金融危机，金融业也许再也不会像以前那样风光了。
而我们正经历的生活，好像也与1929年大萧条时期类似。
”英国三大商银国有化英国政府10月13日宣布向皇家苏格兰银行、劳埃德TSB和哈利法克斯苏格兰银行注资370亿英镑，将其部分国有化。
英国财政部将以200亿英镑，换取皇家苏格兰银行60％的股份；另外170亿英镑将注资正在购并的劳埃德TSB银行和哈利法克斯苏格兰银行，并将持有合并后银行的40％股份。
有评论认为，这天可能是英国银行史上最特殊的一天，是对有关银行“彻底的羞辱”。
英国大银行巴克莱没有选择政府资助，而是将自行募集65亿英镑补充其资本金（我有幸于08年10月份参观了巴克莱银行位于伦敦金丝雀码头的资本部的培训中心，并听了巴资本部负责人关于其不选择政府注资的理由）。
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收稿日期:2009-06-28作者简介:吕素香(1973-),女,西安交通大学经济金融学院博士生。
①卢克贞.人民银行与我国的金融稳定———对《国人民银行法》第二条的思考.金融理论与实践.2006年第4期.p54。
②更详细的内容请参见《Memorandum of Understanding between HM Treasury ,t he Bank of England and t he Financial Services Aut hori 2ty 》。
北岩银行国有化所反映出的英国金融稳定机制缺陷及其改革吕素香(西安交通大学经济金融学院,陕西西安710049) 摘 要:维护金融稳定是中央银行的天职。
不过,鉴于金融稳定的复杂性和系统性,单纯依靠中央银行的力量可能无法有效地实现金融稳定的目标。
因此,有必要在中央银行、财政部门以及其他金融监管部门之间建立相关的金融稳定协调机制。
而金融稳定协调机制能否发挥作用还需要经受实践,特别是危机的检验。
本文通过分析英国北岩银行国有化事件,来讨论英国金融稳定协调机制的成败及其未来的改革。
关键词:北岩银行;国有化;金融稳定机制中图分类号:F830.2 文献标识码:A 文章编号:1005-1007(2009)09-0087-06Abstract :Maintaining the financial stability is the central bank ’s inborn responsibility.However ,due to its com 2plexity and system ,it may be impossible to realize the objective of financial stability by the central bank alone.So we need to establish the financial stability cooperation mechanism among the central bank ,the treasury department and financial regulator.Moreover ,the effectiveness of the cooperation should endure the test of the practice ,espe 2cially of the financial crisis.By analyzing the nationalization of the Northern Rock Bank ,the present paper aims to discuss the success and failure of financial stability cooperation mechanism in British and its f uture reform.K ey Words :the Northern Rock Bank ;Nationalization ;Financial Stability Cooperation Mechanism 金融稳定是一个带有全局性、综合性的问题。
维护金融稳定,需要综合运用经济手段、法律手段和行政手段,需要中央银行、财政部门以及金融监管部门采取不同的政策措施来影响金融机构、金融市场和经济运行才能实现(卢克贞,2006)①。
单纯依靠中央银行或者政府财政的力量都可能无法有效地实现金融稳定的目标。
因此,有必要在中央银行、财政部门以及其他金融监管部门之间建立相关的金融稳定机制。
一个完善的金融稳定机制大致包括以下四个部分(于宏凯、余文建、林晓慧,2005)②:一是划定各方的职责;二是确定金融稳定的协调主体;三是建立各方的信息交流和信息共享机制;四是金融稳定行动的征询和告知制度。
本文通过分析英国北岩银行国有化事件,来讨论英国金融稳定机制的成败及其改革。
一、英国的金融稳定机制 1997年,英国将英格兰银行的银行监管职能分离出来,与原有的9个金融监管机构合并成立了独立于中央银行的综合性金融监管机构———金融服务局(Financial Service Aut hority ,FSA ),专门负责英国的金融监管。
为了给英格兰银行、金融服务局和财政部在维护金融稳定方面的分工和合作提供一个制度性的框架,英国在1997年10月发布了《财政部、英格兰银行和金融服务局之间的谅解备忘录》(以下简称《备忘录》)。
按照“职责明确、透明办公、避免重复、信息交流”的总体要求,该备忘录对三方在维护金融稳定的职责分工、日常的金融稳定协调机制以及金融危机管理等内容进行了界定③。
1.关于三方金融稳定职责的规定(1)英格兰银行的职责。
根据1998年《英格兰银行法》的规定,英格兰银行的首要职责是制定和实施货币政策,同时对英国金融体系的总体稳定负责。
在英格兰银行内部,成立了负责金融体系稳定工作的金融稳定委员会,由行长、副行长、三位执行董事和二名金融专家组成。
具体工作主要由宏观审慎风险司、金融稳定评估司、金融行业与制度司、市场设2009年第9期第29卷(总第236期)现代财经MODERN FINANCE &ECONOMICS No.9,2009 Vo9.29G eneral No.236施司和国际金融司承担(段小茜,陈媛,2004①)。
英格兰银行的职责具体包括:第一,作为货币政策职能的一部分,英格兰银行应确保货币体系的稳定,在市场上有效应对流动性的波动。
第二,系统监测对英国具有重要影响的金融体系基础设施,特别是在英国本土或国外的支付体系。
如果支付系统出现任何严重的问题,英格兰银行应向财政部提出建议或对其咨询做出回答。
同时,英格兰银行还应负责开发和完善支付体系基础,以增强其应对系统性风险的能力。
第三,独立承担维护宏观金融稳定的职责。
英格兰银行负责货币稳定,并在金融服务局派驻代表(负责金融稳定的副行长)。
通过金融市场和支付体系的操作和介入,英格兰银行可能是第一个发现潜在风险的机构。
英格兰银行应对国内、国际市场以及支付体系发展对英国金融稳定的影响做出判断,并评估其对金融部门状况的影响。
第四,在特定情况下,为了遏制风险或者阻止影响特定机构的风险扩散到金融体系的其他部门,英格兰银行可以实施正式的金融操作(Official Financial Opera2 tion)。
例如,发挥最后贷款人职能,为个别正常融资渠道受阻的银行提供特殊的流动性支持,有效处置金融风险。
(2)金融服务局的职能。
作为一体化的金融监管者,金融服务局是微观金融稳定的主体监管者。
其一,负责银行、建房互助协会、投资公司、保险公司和保险经纪人、信用合作社以及互助保险协会的准入管理和审慎监管。
其二,负责监管金融市场、证券的上市以及相应的支付清算系统。
其三,在其职责范围内,处置影响公司、市场和清算体系的问题,包括但不限于资本和监管要求的改变,利用市场化方式解决存在的问题,例如由一个或多个第三方向有问题的机构注入新资本等。
其四,为上述领域制定监管政策,包括提出被批准(Aut horized)的企业和机构在遭受运营破坏时的弹性(Resilience)政策。
(3)财政部的职责。
其一,负责金融监管的制度设计,以及提出影响制度基础的立法建议,包括与欧盟指引(EC Directives)的协商。
其二,通知或向议会汇报对金融体系存在的严重问题进行管理的情况,以及任何用于解决金融问题的举措,包括财政部根据备忘录第13条和第14条作出的特殊的正式操作规定。
其三,财政部对于金融服务局和英格兰银行的行动不承担操作责任,也不参与这些操作。
但是在特定情况下,金融服务局和英格兰银行应及时通知财政部可能发生的问题。
例如,当出现的问题可能导致范围更广泛的金融或经济危机时;需要财政部支持时;涉及外交或涉外事务时;可能需要修正法律法规时。
在每一种情况下,是否需要向财政部提醒由金融服务局和英格兰银行决定。
2.关于日常的金融稳定机制第一,信息收集和交流机制安排。
FSA根据其法定职责,收集范围广泛的被监管金融机构的数据和信息,而英格兰银行收集履行职责所需的数据和信息。
同时,为减轻金融机构的负担,两家机构应就由谁收集及如何向另一方传递信息达成协议,建立信息共享制度,一方可以全面、自由地共享另一方所收集的与其职责有关的信息。
为了保证信息交流的顺畅,英格兰银行负责金融稳定的副行长成为金融服务局董事会的成员,而金融服务局的主席是英格兰银行的非执行董事,工作人员之间设有互相借调的安排。
其二,设立三方常务委员会(Tripartite Stand2 ing Committee)加强信息沟通和政策协调。
财政部、英格兰银行和金融服务局成立了三方常务委员会,协调有关金融事务和政策举措。
该委员会每月定期召开会议讨论与金融稳定有关的重大问题,由财政部高级官员主持,英格兰银行行长、副行长和执行董事和金融服务局高级官员出席,讨论重要的个案及其他有关金融发展的态势。
如果英格兰银行或金融服务局认为存在采取支持性操作的需要时,双方应立即相互通知和征询意见。
任何一方都应作为牵头机构,与另两方协调解决发生在其职责范围内的问题。
其三,其他方面的协商机制。
任何一方在有重大的政策变化时,应当及时通知另外两家机构。
如果一项政策的变化可能影响到其他机构承担的职责,任何一家应事先就政策的变化向其他机构进行咨询。
此外,《备忘录》对三方在对外交往合作、监管记录和使用以及相互提供服务等方面进行了规定。
3.关于危机管理《备忘录》对危机的管理进行了特殊的规定,具体分为金融危机管理和操作性危机管理两个方面。
在金融危机管理方面,当局救助的主要目标是降低可能引起大范围金融或经济动荡所带来的风险。
为达到这一目标,它们的任何救助措施都要努 ① 段小茜、陈媛.英国、波兰维护金融稳定的经验做法和启示.中国金融.2004年第17期。
88 现代财经 2009年9月力最小化私人部门的道德风险以及纳税人的金融风险。
当英格兰银行或金融监管局认为金融稳定受到确实存在的威胁并有必要采取救援行动时,应立即通知其他两个部门并启动联合行动框架,最后,由财政部长来批准危机中的援助行动,并对其负责。
而其他两方需要及时向财政部通报情况,确保财政部对事态发展了如指掌。
在操作性危机管理方面。
三部门在日常的操作危机管理中也需要在联合行动框架内采取行动。
首先,财政部应确保财政部长对事件发展的了解,以便其迅速做出决策,同时确保金融部门采取的行动和公共部门行动的一致性。
财政部的特定职责是与政府其他部门和法律执行部门保持联系和沟通,在有关黄金市场状况的问题上与英国债务管理办公室保持联系。
其次,英格兰银行应确保金融市场有序运行,包括保持市场充足的流动性。