资金成本
资金成本与资本结构
资金成本与资本结构资金成本是指企业为筹集资金而支付的成本，包括权益资本的成本和债务资本的成本。
资本结构是指企业筹集资金的方式和比例，包括权益资本和债务资本的比例。
资金成本是企业融资活动中最重要的考虑因素之一，直接影响到企业的经营效率和盈利能力。
资金成本的高低取决于融资渠道的选择、债务与股权的比例、市场利率、企业风险等多种因素。
企业在选择融资渠道时，需要综合考虑成本与风险，确保资金成本的最小化。
资本结构则影响企业的财务稳定性、投资回报率和税收等方面。
企业的资本结构应根据具体情况进行优化，以降低整体资金成本和提高企业价值。
权益资本的筹资成本主要是股东对企业的回报要求，即股权成本。
而债务资本的筹资成本主要是利息和偿还本金所支付的费用，即债务成本。
资本结构的合理配置可减少债务负担，提高资金利用效率，降低企业融资的风险。
在确定资本结构时，企业需要考虑多种因素。
首先，企业应根据自身运营情况、行业特点和发展阶段，确定合适的债务与股权比例。
一般来说，债务成本相对较低，但债务风险相对较高；而权益成本相对较高，但风险相对较低。
因此，在资本结构的选择上，需要权衡成本与风险。
其次，企业应考虑税收对资本结构的影响。
债务资本支付的利息可以作为企业税前成本，可以从税前利润中减去，降低了企业的纳税负担。
而股权资本的回报则不能从税前利润中减去。
因此，在税率较高的情况下，债务资本的成本相对较低。
另外，还需要考虑企业的盈利能力和风险承受能力。
如果企业的盈利能力较强，有足够的现金流可以支付债务利息和本金偿还，那么可以适度增加债务资本的比例。
但如果企业盈利能力较差，现金流不稳定，那么债务资本的比例应适度降低，以避免债务风险。
此外，市场利率也是影响资金成本与资本结构的重要因素。
如果市场利率较低，企业可以通过借款的方式筹集资金，以降低资金成本。
但如果市场利率较高，企业则更倾向于通过发行股权融资来筹集资金。
综上所述，资金成本与资本结构是企业融资和财务管理中的重要概念。
资金成本管理
资金成本管理一、概述资金成本管理是企业财务管理中的一个重要环节，它关乎企业的经济效益和长远利益。
资金成本管理主要包括资金成本的计算、评估和控制等方面，以降低企业经营成本和提高企业收益为目的。
二、资金成本的计算资金成本的计算是资金成本管理的第一步。
资金成本是指企业融资所需要支付的各种成本，包括利息、手续费、汇率风险和市场风险等。
在计算资金成本时，需要考虑到企业的债务成本和股权成本。
1.债务成本的计算债务成本是指企业通过借贷等负债形式获得资金所需要支付的成本，一般包括债券利息和贷款利息等方面。
债务成本的计算需要考虑到债券或贷款的到期日、利率、偿还方式等多个因素，以制定出合理的借贷方案。
2.股权成本的计算股权成本是指企业利用股东投资所获得的成本，它主要包括股息、股利等方面。
股权成本的计算需要考虑股利的支付方式、分红的比例以及股东权益的变化等因素，以反映出企业所面临的风险和股东的预期回报。
三、资金成本的评估资金成本的评估是对企业融资方案进行合理性评价的过程。
在评估资金成本时，需要综合考虑融资方案的可实施性、成本效益以及企业的实际情况等因素。
1.可实施性的评估可实施性是指企业融资方案所面临的市场需求和融资渠道等因素。
在评估可实施性时，需要考虑市场的供求关系、融资渠道的稳定性、融资成本等因素，并制定出符合实际情况的融资方案。
2.成本效益的评估成本效益是指企业通过融资获得资金所带来的经济效益。
在评估成本效益时，需要从成本、风险、回报等方面进行分析，以制定出最优的融资方案。
四、资金成本的控制资金成本的控制是对企业融资后资金使用的监控和管理。
资金成本的控制主要包括降低融资成本、提高投资回报等方面。
1.降低融资成本降低融资成本是企业资金成本管理的一项重要任务，可以通过灵活运用财务工具，选择具有优惠条件的融资渠道，降低融资成本。
2.提高投资回报提高投资回报可以有效地提高资金成本管理的效率和水平。
企业可以选择具有高回报率的投资项目，提高投资收益，并为企业的发展提供更加坚实的资金支撑。
资金成本与资本预算
资金成本与资本预算资金成本和资本预算是财务管理中两个十分重要的概念。
资金成本指的是企业为筹措资金所必须支付的费用，而资本预算则是指企业在投资决策中对未来现金流量的估计与分析。
本文将就这两个主题展开说明，并讨论它们在企业经营中的重要性和应用。
资金成本是企业运作中不可或缺的一部分。
无论企业是通过债务融资还是股权融资来筹集资金，都需要支付相关的利息或股息作为资金成本。
资金成本对企业有着直接的经济影响，因为它们将影响到企业的盈利能力和投资回报率。
较高的资金成本将导致企业的经营和投资活动受到限制，降低企业的盈利能力和竞争优势。
因此，企业在筹集资金和制定财务战略时需要考虑资金成本的影响。
资本预算是企业进行投资决策的重要工具。
当企业面临投资项目时，需要通过资本预算来评估该项目的潜在收益与风险。
资本预算分析可以帮助企业衡量项目的投资回报率、净现值、内部收益率等指标，从而做出是否进行投资的决策。
通过对资本预算的分析和评估，企业能够合理安排资金，选择最有利可图的投资项目，降低投资风险，并提高企业的盈利能力。
资金成本和资本预算在企业经营和财务决策中的应用是多方面的。
通过分析和理解资金成本，企业可以选择最合适的融资方式，以使资金成本最小化。
企业可以通过比较债务和股权融资的成本和利益，选择最经济高效的融资方式来筹集资金。
企业可以通过资本预算来评估不同投资项目的风险和回报，以确定哪些投资项目能够带来最大的利润。
资本预算分析还能够帮助企业优化资产配置，提高企业的运营效率。
资金成本和资本预算也有助于企业进行财务规划和风险管理。
通过认真分析和评估资金成本，企业可以更好地规划和管理预算，确保企业运作良好并保持健康的财务状况。
资本预算分析能够帮助企业合理管理风险，避免盲目的投资决策，从而提高企业的投资成功率。
在实际应用中，企业需要综合考虑资金成本和资本预算的影响因素。
除了考虑融资成本和投资回报率之外，还需要考虑企业的财务状况、市场竞争环境、行业前景等因素。
一建自有资金成本计算公式
一建自有资金成本计算公式在企业的经营活动中，资金成本是一个非常重要的指标。
对于一建企业来说，自有资金成本是企业自身投入资金的成本，对于企业的资金运作和经营决策有着重要的影响。
本文将介绍一建自有资金成本的计算公式，以及如何应用这一公式来评估企业的资金成本。
一、一建自有资金成本的计算公式。
一建自有资金成本是指企业使用自有资金所产生的成本，通常包括股东权益和留存利润。
一建自有资金成本的计算公式如下：自有资金成本 = (股东权益/总资产) ×股东权益成本 + (留存利润/总资产) ×留存利润成本。
其中，股东权益成本是指股东对资金的要求，通常是股东对企业投资的期望收益率。
留存利润成本是指企业留存利润所产生的成本，通常是企业内部投资的期望收益率。
二、如何应用自有资金成本计算公式。
1. 评估资本结构。
通过计算自有资金成本，可以评估企业的资本结构，即企业使用的自有资金和外部借款的比例。
资本结构的合理性对企业的经营活动和风险管理有着重要的影响。
通过评估资本结构，企业可以确定最优的资本结构，以最大程度地降低资金成本，提高企业的价值。
2. 决策评估。
在企业的经营决策中，资金成本是一个重要的考虑因素。
通过计算自有资金成本，可以评估不同投资项目的可行性，确定最优的投资方案。
同时，也可以评估不同的融资方案，确定最优的融资结构，以最大程度地降低资金成本，提高企业的盈利能力。
3. 风险管理。
资金成本也与企业的风险管理有着密切的关系。
通过计算自有资金成本，可以评估企业的风险承受能力，确定最佳的风险管理策略。
同时，也可以评估不同的风险投资项目的风险收益比，确定最优的投资组合，以最大程度地降低风险，提高企业的长期盈利能力。
三、自有资金成本计算公式的局限性。
尽管自有资金成本计算公式可以帮助企业评估资金成本，但是也存在一定的局限性。
首先，自有资金成本计算公式只是一个简化的模型，不能完全反映实际情况。
其次，自有资金成本计算公式假设资本结构和资金成本之间的关系是线性的，忽略了资本结构和资金成本之间的非线性关系。
资金成本
∙资本成本∙会计职称考试《中级财务管理》第三章筹资管理知识点学习十四：资本成本一、资本成本（一）含义指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
包括筹资费和占用费两部分。
●筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数量的一项扣除。
●占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价。
是资本成本的主要内容。
（二）资本成本的作用（1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据（2）平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据（企业价值最大化，折现模式）（3）资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准。
资本成本通常用相对数表示，它是企业对投入资本所要求的报酬率（或收益率），即最低必要报酬率。
（4）资本成本是评价企业整体业绩的重要依据（企业的生产经营活动，实际上就是所筹集资本经过投放后形成的资产营运，企业的总资产报酬率应高于其平均资本成本率，才能带来剩余收益。
）（三）影响资本成本的因素投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率（四）个别资本成本计算的模式（两种主要思路）1.资本成本计算的基本模式（1）一般模式：不考虑资金时间价值【注】若资金来源为负债，还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。
计算税后资本成本需要从年资金占用费减去资金占用费税前扣除导致的所得税节约额。
即：（2）折现模式一、资金时间价值的概念资金的时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
也就是资金在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的增值。
比如，将今天的100元钱存入银行，在年利率为10%的情况下，一年后就会产生110元，可见经过一年时间，这100元钱发生了10元的增值。
资金时间价值的计算方法和有关利息的计算方法相类似，因此资金时间价值的计算涉及到利息计算方式的选择。
目前有两种利息计算方式：单利计息和复利计息。
通常采用复利形式。
二、现金流量图■用图示的方法表明一个投资项目或方案在计算期内的现金运动状况，叫现金流量图。
资金成本和资金结构
25
三、比较资金成本法
四、原因分析法 (定性分析旳措施)
（一） 企业销售旳增长情况 （二） 企业全部者和管理人员旳态度。 有旳企业被少数股东所控制，股 东们很注重控股权问题，企业为了确保少数股东旳绝对控制权，一般尽 量防止一般股筹资，而是采用优先股或负债方式筹资。 （三） 贷款人和信用评级机构旳影响 （四） 行业原因 （五） 企业旳财务情况 （六） 资产构造。结合资产负债表来了解。（1）拥有大量固定资产旳 企业主要经过长久负债和发行股票筹集资金；（2）拥有较多流动资产旳 企业，更多依赖流动负债来筹集资金;(3)资产合用于抵押贷款旳企业举债 较多，如房地产企业旳抵押贷款就相当多；（4）以技术研究开发为主旳 企业则负债极少。 （七） 所得税税率旳高下 （八） 利率水平旳变动趋势
●优先股股利要从净利润中支付，不降低企业旳所得税，所以， 优先股成本一般要高于债券成本。 能够从下列几方面了解原因： 1.优先股旳股息率不小于债券旳利息率 2.优先股筹集旳是权益资金，债券筹集旳是负债资金 3.优先股股息不能够抵税，债券旳利息是能够抵税旳。
●在多种资金起源中，一般股旳成本最高。（一般股筹资费高， 还有，它旳风险高，所以高风险高回报，要求旳酬劳率要高）
......
D1(1 g)n1 (1 ks )n
D1 Ks g
Ks =
D1为第一年末旳股利
8
(五）留存收益成本： 1.实际上是一种机会成本 2.与一般股计算原理一致 3.没有筹资费。
股利固定不变 股利固定增长
9
首先强调旳是这五种个别资金成本都指旳是长久资金旳资金成本。
●企业破产时，优先股股东旳求偿权位于债券持有人之后，优先 股股东旳风险不小于债券持有人旳风险，这就是旳优先股旳股利 率一般要不小于债券旳利息率。
资金成本的名词解释
资金成本的名词解释所谓资金成本，就是用货币表示的资金来源和投入，它反映一定时期内生产经营所耗费的社会必要劳动与所得到的等价补偿的关系。
（ 1）自有资金成本是指生产商使用的用于扩大再生产的企业自有资金。
自有资金是指生产商所占有的、不用于借贷资金、未列作专项资金的、由企业拥有和控制并在工商行政管理部门登记为其所有的资金，包括现金、银行存款、应收及预付款、其他货币资金、存货、长期股权投资、固定资产、无形资产等。
（ 2）可变资金成本是指可变资金占用总额的利息支出额。
其中包括短期借款利息和长期借款利息。
（ 3）加权平均资金成本是以自有资金成本和可变资金成本为基础，再加上利息，构成自有资金成本加上可变资金成本后，再加上各种加权平均资金成本，构成加权平均资金成本。
通过以上三个指标，我们可以比较清楚地看到，不同的资金来源渠道具有不同的成本水平，这对企业筹资的影响极大。
因此，一个企业必须根据其资金需求状况和财务状况，分析选择合适的资金来源渠道，如果企业选择负债筹资方式而缺乏稳定的负债来源，就会带来很高的资金成本，影响企业正常经营活动的开展。
从长期来看，由于负债筹资能够使企业按期还本付息，保持企业的流动性，降低资金成本，从而使企业能更好地实现资本保值、增值的目的。
所以，筹资方式的选择要与企业发展战略和经营状况相适应。
从动态的角度来看，资金成本主要受货币时间价值的影响。
当今世界，国际市场竞争越来越激烈，人们越来越重视时间的作用。
一些学者认为，企业资金的机会成本就是指由于未来的不确定性而丧失的收益。
由于时间价值的影响，在通货膨胀条件下，实际利率将远小于名义利率，企业的机会成本会增加。
企业运用自有资金需要承担风险，因而需要有较高的资金成本。
相比之下，负债筹资风险较低，因而可以减少企业的资金成本。
但是，负债筹资有利有弊，在进行比较时应考虑适当的负债比例，避免盲目负债。
由于负债资金会给企业带来机会成本，因此，一般情况下，要保持企业自有资金和负债资金的适当比例。
资金成本与资金结构
上一页
下一页 返回
第一节资金成本
边际资金成本的计算 边际资金成本是指资金每增加一个单位而增加的成本，
边际资金成本也是按加权平均法计算的。 加权平均资金成本的确定步骤如下: 首先测定各类资金来源的资金成本分界点。资金成本
分界点是指使资金成本发生变动时的筹资金额。 确定追加筹集资金的资金结构。 确定筹资分界点和划分与之相对应的筹资范围。 分组计算追加筹资数额的边际资金成本。
公司价值是其股票的现行市场价值
公司价值等于其长期债务和股票的折现价值之和。
上一页
返回
上一页
返回
第二节财务管理中的杠杆原理
杠杆效应的含义
自然界中的杠杆效应，是指人们利用杠杆，可以用较 小的力量移动较重物体的现象。财务管理中的杠杆效 应，具体表现为:由于特定费用(如固定成本或固定财 务费用)的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅 度变动时，另一相关财务变量会以较大幅度变动。合 理运用杠杆原理，有助于企业合理规避风险，提高企 业财务管理水平。
资本结构是否合理可以通过分析每股利润的变化来衡 量。
绘制EPIT-EPS分析。
上一页
下一页 返回
第三节资金结构
公司价值分析法
每股利润无差异点分析法以每股利润的高低作为衡量 标准对筹资方式进行厂选择，这种方法的缺陷在于没 有考虑风险因素。
公司价值的内容和测算原理如下:
公司价值等于其未来净收益(或现金流量，下同)按照 一定的折现率折现的价值
个别资金成本，是指单种融资方式的成本，如银行借 款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本等，一 般用于不同融资方式的比较和评价。
综合资金成本，又称加权平均资金成本，是指以各种 资金占全部资金的比重为权数，对各种个别资金成本 进行加权平均后的资金成本，其权数可以在账面价值、 市场价值和目标价值中选择。
资金成本的含义和作用
资金成本的含义和作用
1、资金成本是影响企业筹资总额的重要因素;
3、资金成本是企业选用筹资方式的参考标准;
4、资金成本是确定最优资金结构的主要参数。
资金成本在投资决策中的作用表现
1、在利用净现值指标进行投资决策时，常以资金成本作为折现率;
2、在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收
益率
1、资金成本是较满意的财务结构前提下的产物;
2、资金成本着眼于税后资金成本，即考虑筹资方式的节税效应后的
成本;
3、资金成本强调资金成本率和加权平均资金成本率。
所谓资金成本就是企业筹集和使用资金所付出的成本。
每一个资本都有其特定的资金成本。
例如，利用债券筹资必须支付相
应的利息，利息支付可以是固定利率的，也可以是变动利率的。
股票筹资
必须支付相关股利，且大多数情况下，投资者的资本收益预期会随着股票
的市场价值的变化而变化。
资金成本在现代企业中是关系到企业筹资决策和投资决策的重要问题。
资金成本在企业投资决策中的作用表现为：资金成本可作为项目投资
的折现率;资金成本是投资项目的基准收益率。
与此同时，资金成本是评定企业经营成果的依据，凡是企业的实际投资收益率低于这个水平的，则应认为是经营不利，这也是向企业经营者发出了信号，企业必须改善经营管理，提高经济效益。
资金成本管控
资金成本管控资金成本管控是企业管理的重要组成部分，它涵盖了企业融资、运营、风险管理、投资收益、流动性管理、资本结构优化、预算管理和内部控制等多个方面。
以下是对这些方面的详细介绍。
一、融资成本融资成本是企业在筹集资金过程中所付出的代价。
降低融资成本的关键在于合理规划融资渠道和方式，优化债务结构，以及加强与金融机构的合作。
企业应积极拓展融资渠道，利用多元化的融资方式，如发行债券、股权融资、租赁等，以降低融资成本。
二、运营成本运营成本是指在企业的日常经营活动中所产生的各项费用。
降低运营成本的关键在于加强成本管理，提高生产效率，减少浪费和不必要的开支。
企业应推行精益管理、全面预算管理等措施，严格控制各项费用支出，提高经济效益。
三、风险管理风险管理是指对企业面临的各种风险进行识别、评估和应对的过程。
资金成本管控中的风险管理主要关注市场风险、信用风险和操作风险等。
企业应建立健全风险管理体系，制定完善的风险应对策略，提高风险防范和应对能力，确保资金安全。
四、投资收益投资收益是指企业通过投资活动所获得的回报。
在资金成本管控中，企业应关注投资收益与融资成本的匹配，以及投资风险的合理控制。
企业应制定科学的投资策略，提高投资决策水平，实现投资收益最大化。
五、流动性管理流动性管理是指企业管理和运用流动资金的过程。
良好的流动性管理有助于企业应对突发事件和抓住市场机遇。
企业应制定合理的现金流计划，保持足够的流动资金，同时合理运用短期融资和长期融资方式，以满足流动资金需求。
六、资本结构优化资本结构优化是指企业通过调整债务和权益资本的比例，以降低综合资本成本并优化资本结构。
资本结构优化的目标是实现企业价值最大化。
企业应综合考虑风险、收益和成本等因素，制定合理的资本结构优化方案，以提升企业的长期稳定发展能力。
七、预算管理预算管理是指对企业未来一定时期内的经营活动的计划和安排。
通过预算管理，企业可以合理配置资源，控制成本开支，实现经营目标。
资金成本的名词解释
资金成本的名词解释资金成本是指企业为筹集资金所支付的成本。
在商业活动中，资金起着至关重要的作用，是推动企业发展的重要动力。
而资金成本则是企业在运作过程中必然面临的问题，对于企业的财务决策和经营操控具有深远的影响。
本文将就资金成本的定义、计算方法和影响因素等方面展开探讨。
一、资金成本的定义资金成本是指企业为筹集资金所支付的成本，也可以理解为企业使用资金所带来的机会成本。
当企业选择使用自有资金或通过借贷等方式筹集资金时，将面临成本支出。
这些成本包括利息、手续费、股权成本和债务成本等各种费用。
资金成本的主要目的是衡量企业利用资金所发生的经济成本。
二、资金成本的计算方法计算资金成本的方法有多种，常见的有权益资本成本法、债务成本法和加权平均成本法。
权益资本成本法是基于股权资本的融资成本计算方法。
它通过计算企业股东要求的回报率来确定股权成本。
股权成本体现了投资者对于企业风险和回报的预期。
这种方法适用于企业通过发行股票等股权融资的情况。
债务成本法是根据债权资本的融资成本计算方法。
它通过计算企业支付债务利息的金额来确定债务成本。
债务成本取决于企业向债权人支付的利率和借款费用等。
这种方法适用于企业通过发行债券或贷款等债务融资的情况。
加权平均成本法是综合考虑权益资本成本和债务成本的计算方法。
它通过按照不同资本来源的比例对权益资本成本和债务成本进行加权平均来确定总体的资金成本。
这种方法适用于企业既有股权融资又有债务融资的情况。
三、资金成本的影响因素资金成本的计算受到多种因素的影响。
以下是一些常见的影响因素：1.市场利率：市场利率是影响债务成本的重要因素。
企业借款的利率往往与市场利率密切相关，市场利率越高，债务成本越高。
2.风险溢价：风险溢价是投资者对于承担风险的补偿。
企业的风险越高，投资者要求的回报率就越高，股权成本和债务成本也会相应增加。
3.资本结构：企业的资本结构即权益资本和债务资本的比例。
不同的资本结构对资金成本有着不同的影响。
资金成本分析与优化
• 建立健全资金成本管理体系，确保优化效果
发展
• 关注金融科技和金融市场创新，积极应对未来挑战与机
遇
谢谢观看
T H A N K Y O U F O R W AT C H I N G
Docs
03
资金成本的预算与控制
资金成本的预算编制与方法
资金成本预算的目的
• 合理分配资金，降低资金成本
• 提高资金使用效率，增加企业价值
资金成本预算的方法
• 历史数据法：根据历史数据预测未来资金成本
• 行业比较法：参考同行业企业资金成本预算
• 情景分析法：设定不同情景，预测资金成本
资金成本的控制策略与措施
资金成本预算与控制的案例分析
案例企业背景介绍
• 企业类型：制造业
• 筹资结构：股权筹资和债务筹资相结合
资金成本预算与控制措施
• 优化筹资结构：降低债务筹资比例，提高股权筹资比例
• 提高资金使用效率：优化投资项目，提高投资回报率
• 加强风险管理：关注市场利率波动，降低资金成本波动风险
04
资金成本的优化方法与实践
资金成本控制策略
资金成本控制措施
• 优化筹资结构：调整股权和债务筹资比例，降低资金成
• 定期评估资金成本：及时发现异常，调整控制策略
本
• 建立健全资金管理制度：规范资金管理流程，降低资金
• 提高资金使用效率：优化投资决策，提高投资回报率
成本
• 加强风险管理：降低资金成本波动风险
• 加强财务监控：确保资金安全，降低资金成本
• 混合资金成本：同时使用股权和债务筹集的资金成本
• 混合资金成本：介于股权和债务资金成本之间
影响资金成本的主要因素
资金成本
资金成本(Cost Of Funds)什么是资金成本？资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
资金成本一般包括资金筹集成本和资金使用成本两部分。
⑴资金筹集成本。
资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用，如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。
资金筹集成本一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。
⑵资金使用成本。
资金使用成本又称为资金占用费，是指占用资金而支付的费用，它主要包括支付给股东的各种股息和红利、向债权人支付的贷款利息以及支付给其他债权人的各种利息费用等。
资金使用成本一般与所筹集的资金多少以及使用时间的长短有关，具有经常性、定期性的特征，是资金成本的主要内容。
资金筹集成本与资金使用成本是有区别的，前者是在筹措资金时一次支付的，在使用资金过程中不再发生，因此可作为筹资金额的一项扣除，而后者是在资金使用过程中多次、定期发生的。
资金成本的性质1、资金成本是商品经济条件下资金所有权和资金使用权分离的产物；2、资金成本具有一般产品成本的基本属性即同为资金耗费，但又不同于帐面成本而属于预测成本，其一部分计入成本费用，相当一部分则作为利润分配处理；3、资金成本的基础是资金时间价值，但通常还包括投资风险价值和物价变动因素。
资金成本的特点1、资金成本是较满意的财务结构前提下的产物；2、资金成本着眼于税后资金成本，即考虑筹资方式的节税效应后的成本；3、资金成本强调资金成本率和加权平均资金成本率。
资金成本的作用资金成本在企业筹资决策中的作用表现为：1、资金成本是影响企业筹资总额的重要因素；2、资金成本是企业选择资金来源的基本依据；3、资金成本是企业选用筹资方式的参考标准；4、资金成本是确定最优资金结构的主要参数。
资金成本在投资决策中的作用表现为：1、在利用净现值指标进行投资决策时，常以资金成本作为折现率；2、在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收益率.决定资金成本高低的因素在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资金成本的高低，其中主要因素有：总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。
第三章资金成本和资金结构
• 优先股资金所占比重=100/500=20%；
• 留存收益资金所占比重=100/500=20%；
• 综合资金成本 =10%×9.17%+50%×11.26%+20%×6.7%+20% ×11%=10.09%
5、资本成本的表示方法
可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，一般 用相对数。
K ：资本成本率 P ：筹资总额 f ：筹资费用率
D ：使用费用 F ：筹资费用
二、资本成本的估算
（一）个别资本成本：债券成本、股权资本成本 1、债务成本（利息在税前支付）
长期借款与债券的计算中的区别
• 银行借款资金成本
• Ki=500×8%(1-33%)/500×(10.5%)=5.39%
第三章 资金成本和资金结构
重要知识点 • 资金成本的概念 • 个别资金成本和综合资金成本的计算 • 理解并应用经营杠杆、财务杠杆和复合杠
杆 • 资金结构的概念 • 最近资金结构决策的方法
• 债券资金成本
K2
=
IB(1T) B(1 f )
K1=
IL(1T) L(1 f )
101-为长期借款成本；ＲＬ为长期借款年利息率；Ｌ 为长期借款金额IL为长期借款年利息；T为企业适用所得税 税率；f-为筹资费用率
• 例：某企业取得三年期的长期借款500万元， 年利率8%，每年年末付息一次，假定筹资 费率为0.5%，所得税率33%，则该企业长 期借款的资金成本为：
第三章 资金成本和资金结构
第一节资金成本
一、资金成本的概念及性质：
1、资金成本（资本成本）：指企业为筹集和使 用资金而付出的代价，一般包括：筹资费用和使 用费用。 ▼筹资费用：筹资过程中为获得资本而付出的费 用。 ▼使用费用：生产经营过程中因使用资金而支付 的费用。
资金成本的名词解释
资金成本的名词解释资金成本也称为融资成本，是指一个企业用债权人的资金来满足长期资产投资需要而占用的债务资金的利息率。
其计算公式如下：资金成本=(本金利息)/[本金×( 1-利率)]式中，本金是指最初投入的资金额;利息是指资金占用费，包括存款利息、贷款利息和债券利息等;利率是指资金占用费占本金的百分比。
三、短期借款费用的计算方法银行办理存贷款业务时，由于存在客观上不能完全预料的各种损失和意外事故，银行都要承担一定的损失风险。
为了避免这些风险给银行带来的损失，商业银行就必须要有各种补偿损失的资金准备。
这些资金准备是通过借款的方式来筹集的。
但是，银行对短期借款的利率是有规定的，并且在存款或放款时，也都要收取手续费，因此，存在着借款的实际利率低于名义利率的情况。
这部分差额就形成银行的融资成本，即银行使用借款所支付的代价。
在计算银行的实际资金成本时，往往要考虑该项代价的资金成本。
按照规定，银行的融资成本一般可以分为三类： (1)利率风险型融资成本，即银行吸收储蓄的实际利率低于名义利率; (2)信用风险型融资成本，即银行发放贷款的实际利率高于名义利率; (3)两者综合型融资成本，即吸收储蓄的实际利率等于名义利率加上某一百分点的手续费。
四、影响银行负债经营效益的主要因素有哪些?(四)应付票据贴现利息的计算公式：应付票据贴现利息=贴现票面金额×贴现天数×日万分之五(或月万分之六)(1)以面值发行的汇票，其年利息率为：(2)以溢价发行的汇票，其年利息率为：票据贴现利息的计算，按我国有关规定，在贴现期内，贴现利息按实际天数计算，逾期贴现按月计息，贴现票据到期时不能得到清偿的部分，按逾期贷款罚息利率计收利息。
(1)转让协议签订日后，持票人因向银行提示付款遭拒绝而取得的贴现银行向第三人追索所垫款项的权利。
(2)贴现银行向持票人追索垫款的权利。
贴现银行不予追索的，转让协议无效。
第一，当事人在书面合同中明确约定;第二，票据债务人不得将其抗辩事由与理由写入合同，仅得在抗辩事由成立后另行提起诉讼。
资金成本通俗解释
资金成本通俗解释一、啥是资金成本呀？资金成本呢，简单来说，就是企业或者个人为了筹集和使用资金而付出的代价。
打个比方哈，你想开个小饭馆，但是你手头钱不够，这时候你就得想办法弄钱呗。
你可能会找银行贷款，那银行不会白白把钱借给你呀，它会收你利息，这个利息就是你使用这笔资金的一种成本。
又或者你找朋友借钱，就算朋友不要利息，但是你可能得请朋友吃饭、送点小礼物啥的来表示感谢吧，这也算是一种成本呀，对吧？二、资金成本都包含啥呢？1. 筹资费用。
这就好比你找钱的过程中花的那些“跑腿费”。
比如说，你要发行股票来筹集资金，那你得请会计师事务所审计呀，找律师事务所帮忙处理法律事务呀，还有给证券公司一些承销费用等等，这些都是为了把钱筹到手而花出去的钱，就是筹资费用啦。
2. 用资费用。
这个就是你真正使用资金的时候要付的钱啦。
还是拿刚才开饭馆贷款的例子来说，你每个月要还给银行的利息就是用资费用。
如果你是发行债券筹资，那你给债券持有者的利息也是用资费用。
三、为啥要关注资金成本呢？这可重要啦！对于企业来说，资金成本就像是一把尺子，能帮企业衡量很多事儿呢。
比如说，企业在考虑要不要投资一个新的项目的时候，就得看看这个项目未来赚的钱能不能比资金成本高呀。
要是赚的钱还不够付资金成本，那这项目不就亏了嘛。
再比如说，企业在选择筹资方式的时候，也得比较不同方式的资金成本高低。
像贷款利息低，但是有还款压力；发行股票不用还钱，但是可能要给股东分很多红利。
企业就得根据自己的情况，选一个最合适的筹资方式，让资金成本尽量低一点。
对于咱们个人来说，也得关注资金成本呀。
比如说你要买房贷款，不同银行的贷款利率可能不一样，你就得选一个利率低的银行，这样你以后还贷款的时候就能少花点钱啦。
四、怎么算资金成本呢？这个计算方法有点复杂哈，不过咱就简单说一下常见的。
比如说银行借款的资金成本，一般就是用每年支付的利息除以实际借到的钱。
比如说你借了100万，年利率是5%，那每年利息就是5万，资金成本就是5%（5万÷100万）。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
31.某3年期债券年利率为5%，筹资费用率为1％，实际筹资额与名义借贷额相同。
采用简
化计算式计算的借贷资金成本为( )。
A． 4.6% B 4.7% C． 5.4% D． 6％
〔知识点〕P155 答案 C
32.若未扣除通货膨胀影响的资金成本(贷款利率)为6％。
通货膨胀率为2％。
所得税税率
为33％．则扣除通货膨胀影响的所得税后资金成本为( )。
A． 4.02％ B 3.92％ C． 2.63％ D． 1.98％
〔知识点〕P156 答案 D
33.某项目投入总资金l000万元。
筹资方案为：银行借款600万元，优先股100万元。
普
通股300万元，其融资成本分别为5％，8％，10％。
该项目的加权平均资金成本为( )。
A．5.8％ B．6.8％ C．7．8％ D．8．8％
〔知识点〕P157 答案 B
29．某一年期贷款利率6％，年通货膨胀率2％，扣除通货膨胀影响的贷款资金成本为()。
A．8．12％
B．5．88％
C．3．92％
D．4％
答案：[C]
30．某项目投入总资金5 000 万元，筹资方案为：银行借款2 000 万元，股东借款1 000 万元，股本投资2 000 万元，其融资成本分别为6％、7％、12％，该项目的加权平均资金成本为()。
A．2．87％
B．8．6％
C．8．3％
D．25％
答案：[B]
28．某项目发行的1年期债券面值1 000元，发行价格1 000元，债券票面利率3％，到期一次还本付息，发行费0．4％，在债券发行时支付，兑付手续费0．8％。
采用简化计算式计算的债券资金成本为( )。
A．3．44％
B．3．85％
C．4．22％
D．4．25S％
29．某项目发行的优先股面值100元，发行价格96元，发行成本2％，每年付息一次，固定股息率6％，所得税率为33％，通货膨胀率为2％，扣除通货膨胀影响的税前资金成本为( )。
A．2．23％
B．2．88％
C．4．29％
D．6．40％
30．某项目通过长期借款、短期借款和发行股票分别融资4 000万元、1 000万元和7 000万元，融资的资金成本分别为8％、6％和15％，项目加权平均资金成本为( )。
A．9．7％
B．10．4％
C．11．9％
D．12-3％．
29．某公司发行优先股面值100 元，发行价格98 元，发行成本2％，每年付息一次，固定股息率6％，企业所得税税率33％，该优先股的税前资金成本为()
A．4．10％
B．4．19％
C．9．14％
D．9．33％
答案：[D]
点评：优先股资金成本=优先股股息／(优先股发行价格一发行成本)，
优先股税前资金成本=税后资金成本／(1 一所得税税率)，
本题中：100×6％／(98—100×2％)，(1—33％)×100％=9．33％。
29.设社会无风险投资收益率为4%，市场投资组合预期收益率为12%，项目的投资风险系数为1.2，则采用资本资产定价模型计算的普通股资金成本为( )。
A.9.6%
B.13.6%
C.16.0%
D.18.4%
答案：[B]
30.某项目借款，有效年利率7%，若通货膨胀率为3%，企业所得税税率为25%，则扣除通货膨胀影响的所得税后债务资金成本为( )。
A.2.8%
B.2.1%
C.3.8%
D.5.5%
答案：[A]
31.某扩建项目总投资8000万元，筹资方案为：原有股东增资3200万元，其资金成本为15%;银行长期借款4800万元，有效年利率8%;假定该项目年初投资当年获利，所得税税率25%，该项目的所得税后加权平均资金成本为( )。
来源：jianshe99
A.9.6%
B.10.8%
C.11.5%
D.12.8%
答案：[A]
29.某上市公司普通股目前市价为20元，预期年末每股发放股利1.6元，股利期望增长率为2%，则采用股利增长模型计算的该公司普通股的资金成本为( )。
A.6%
B.8%
C.10%
D.12%
答案：[C]
30.某投资项目借款的有效年利率为7%，若通货膨胀率为2%，企业所得税税率为25%，
则扣除通货膨胀影响的所得税后债务资金成本约为( )。
A.3.19%
B.3.68%
C.4.69%
D.5.25%
答案：[A]
31.某扩建项目总投资9 600万元，年初投入，当年获利。
筹资方案为：原有股东增资3 200万元，其资金成本参照企业前3年平均净资产收益率定为15%;银行长期借款6 400万元，有效年利率8%;企业所得税税率25%。
该项目的所得税后加权平均资金成本为( )。
A.9.00%
B.10.33%
C.11.50%
D.12.00%
答案：[A]
29．某公司发行总面额为800万元的债券，票面利率为12%，发行费用率为4%，发行价格为900万元，公司所得税税率为33%，则该债券的发行成本为（）。
A．12．50%B．11．11%C．8．38%D．7．44%
答案：[D]
30．外源融资，即吸收（）的资金。
A．融资主体外部B．融资客体外部C．融资主体内部D．融资客体内部
答案：[A]
31．项目融资风险分析中，贷款的利率不随市场利率变动，但如果未来市场利率下降，项目资金成本不能相应下降，则相对资金成本将变高，上述情况是采用（）利率贷款。
A．浮动B．固定C．市场D．票面
答案：[B]
29．某公司发行总面额为800万元的债券，票面利率为12%，发行费用率为4%，发行价格为900万元，公司所得税税率为33%，则该债券的发行成本为（）。
A．12．50%B．11．11%C．8．38%D．7．44%
答案：[D]
30．外源融资，即吸收（）的资金。
A．融资主体外部B．融资客体外部C．融资主体内部D．融资客体内部
答案：[A]
31．项目融资风险分析中，贷款的利率不随市场利率变动，但如果未来市场利率下降，项目资金成本不能相应下降，则相对资金成本将变高，上述情况是采用（）利率贷款。
A．浮动B．固定C．市场D．票面
答案：[B]。