不确定性分析和风险分析
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• 一种定义强调了风险表现为不确定性；另一种定义 则强调风险表现为损失的不确定性。
风险：指未来发生不利事件的概率或可能性。
（评价方法与参数） 风险的核心含义是“未来结果的不确定性或损失”
技术经济学 Technical Economics
• 风险产生的原因
• 人们的认识能力有限 • 信息本身的滞后性特性 • 未来事物本身的不确定性
技术经济学 Technical Economics
• BEP还可以由单位变动成本来表达：
Cv*
p
Cf Q0
Cf ( p Cv)Q0
wenku.baidu.com
技术经济学 Technical Economics
技术经济学 Technical Economics
各盈亏平衡点公式及含义
盈亏 平衡点 产量 Q*
价格 P*
公式
第六章 不确定性分析和风险分析
技术经济学 Technical Economics
第一节 不确定性与投资风险 第二节 盈亏平衡分析 第三节 敏感性分析 第四节 概率分析 第五节 项目风险决策及应对策略
技术经济学 Technical Economics
确定性分析——
为什么要进行不确定性分析？
收益
投资 目标
二、线性盈亏平衡分析
线性盈亏平衡分析的假设
• （1）产量等于销售量； • （2）总成本可分为固定成本和可变成本，其中固定成本
不随产量变动而变化，单位产品可变成本与生产量成正比 变化； • （3）产量变化，销售单价不变，销售收入是销售量的线 性函数； • （4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算 为单一产品计算。
通过不确定性分析可以找出影响项目收益的敏 感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发 生的可能性及影响程度。借助于风险分析可以明确不 确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的 程度。不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险 因素识别和风险估计的依据。
技术经济学 Technical Economics
Cf P Cv
Cv
Cf Qc
含义
可接受最低 产量
可接受最低 价格
技术经济学 Technical Economics
不确定性定义: 就是指事先不能准确知道某个事件或 某种决策的结果。或者说，只要事件或决策的可能 结果不止一种，就会产生不确定性。
• 不确定性：一是指影响方案经济效果的各种因素 （价格等）带有不确定性；二是指各种数据（投资 额、产量等）由于缺乏足够的信息，同样带有不确 定性，使得方案的实际值与评价值相偏离，从而使 经济决策带有风险。
Q*为盈亏平衡点对应的产量。
技术经济学 Technical Economics
Q* Cf p Cv
B,C
BEP
PQ
Cf＋
pQ Cv Q
Cv Q
Cf
Q
0
Q*
技术经济学 Technical Economics
• 盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，
则越大。
B,
pQ
B,
C
C Cf＋ Cv Q
BEP
风险
➢确定性分析使用的经济数据具有不确定性 ➢确定性分析方法不是十全十美
投资项目的风险不可避免！
技术经济学 Technical Economics
第一节 不确定性与投资风险
• 风险定义：广义上讲，风险是未来变化偏离预期的 可能性以及其对目标产生影响的大小；
• 狭义上讲，指不利结果出现或不幸事件发生的机会, 只反映风险有害和不利的一面。
技术经济学 Technical Economics
• 利润＝销售收入－（固定成本+变动成本） • 利润＝销售价格×销售数量－（固定成本＋
单位产品变动成本×销售数量）
P＝ p × Q－（Cf＋ Cv × Q） 当盈亏平衡时， P＝ p × Q*－（Cf＋ Cv × Q*）＝0
Q* Cf p Cv
• 盈亏平衡分析的优缺点
• 优点：有助于确定项目的各项经济指标，了解项目可能承 担风险的程度。
• 缺点： • 一是它建立在生产量等于销售量的基础上。 • 二是它所用的一些数据是以类似工厂正常生产年份的历史
数据修正得出的，其精确度是不高的。 • 因此，盈亏平衡分析法最适合用于现有项目的短期分析。
技术经济学 Technical Economics
• 盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出达到平衡时所
必须的最低生产水平点或销售水平点。
技术经济学 Technical Economics
• 盈亏平衡分析的作用
• 盈亏平衡分析可以对项目的风险情况及项 目对各个因素不确定性的承受能力进行科 学地判断，为投资决策提供依据。
技术经济学 Technical Economics
技术经济学 Technical Economics
第二节 盈亏平衡分析
一、盈亏平衡分析概述
• 盈亏平衡分析：是在项目达到设计生产能力条件下，通
过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和 亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性 因素对方案经济效果的影响程度，考察项目抗风险能力的分 析方法。
BEP
Cv Q
pQ
Cf＋ Cv Q
Cv Q
Cf
Cf
0
Q*
Q
0
Q*
Q
技术经济学 Technical Economics
• BEP也可以用生产能力利用率来表达：
E Q * 100 %
Cf
100 %
Q0
( p Cv) • Q0
E——盈亏平衡生产能力利用率。 • BEP还可以由盈亏平衡价格来表达：
P* Cv Cf Q0
• 不确定性评价主要分析各种外部条件发生变化 或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度， 以及方案本身对不确定性的承受能力。
技术经济学 Technical Economics
常见不确定性因素：投资、经营成本、销售量、
产品价格、项目建设工期和寿命期等。
不确定性分析的主要方法：
➢盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 ➢敏感性分析：找出敏感因素，分析其影响程度 ➢概率分析：对项目风险作直观的定量判断 ➢风险决策：给出一种期望值决策方法
技术经济学 Technical Economics
不确定性分析与风险分析的关系
不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别。 由于人们对未来事物认识的局限性，可获信息的有限 性以及未来事物本身的不确定性，使得投资项目的实 施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资项目预期 目标的不确定性，导致投资建设项目“有风险”。
风险：指未来发生不利事件的概率或可能性。
（评价方法与参数） 风险的核心含义是“未来结果的不确定性或损失”
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• 风险产生的原因
• 人们的认识能力有限 • 信息本身的滞后性特性 • 未来事物本身的不确定性
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• BEP还可以由单位变动成本来表达：
Cv*
p
Cf Q0
Cf ( p Cv)Q0
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各盈亏平衡点公式及含义
盈亏 平衡点 产量 Q*
价格 P*
公式
第六章 不确定性分析和风险分析
技术经济学 Technical Economics
第一节 不确定性与投资风险 第二节 盈亏平衡分析 第三节 敏感性分析 第四节 概率分析 第五节 项目风险决策及应对策略
技术经济学 Technical Economics
确定性分析——
为什么要进行不确定性分析？
收益
投资 目标
二、线性盈亏平衡分析
线性盈亏平衡分析的假设
• （1）产量等于销售量； • （2）总成本可分为固定成本和可变成本，其中固定成本
不随产量变动而变化，单位产品可变成本与生产量成正比 变化； • （3）产量变化，销售单价不变，销售收入是销售量的线 性函数； • （4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算 为单一产品计算。
通过不确定性分析可以找出影响项目收益的敏 感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发 生的可能性及影响程度。借助于风险分析可以明确不 确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的 程度。不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险 因素识别和风险估计的依据。
技术经济学 Technical Economics
Cf P Cv
Cv
Cf Qc
含义
可接受最低 产量
可接受最低 价格
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不确定性定义: 就是指事先不能准确知道某个事件或 某种决策的结果。或者说，只要事件或决策的可能 结果不止一种，就会产生不确定性。
• 不确定性：一是指影响方案经济效果的各种因素 （价格等）带有不确定性；二是指各种数据（投资 额、产量等）由于缺乏足够的信息，同样带有不确 定性，使得方案的实际值与评价值相偏离，从而使 经济决策带有风险。
Q*为盈亏平衡点对应的产量。
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Q* Cf p Cv
B,C
BEP
PQ
Cf＋
pQ Cv Q
Cv Q
Cf
Q
0
Q*
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• 盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，
则越大。
B,
pQ
B,
C
C Cf＋ Cv Q
BEP
风险
➢确定性分析使用的经济数据具有不确定性 ➢确定性分析方法不是十全十美
投资项目的风险不可避免！
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第一节 不确定性与投资风险
• 风险定义：广义上讲，风险是未来变化偏离预期的 可能性以及其对目标产生影响的大小；
• 狭义上讲，指不利结果出现或不幸事件发生的机会, 只反映风险有害和不利的一面。
技术经济学 Technical Economics
• 利润＝销售收入－（固定成本+变动成本） • 利润＝销售价格×销售数量－（固定成本＋
单位产品变动成本×销售数量）
P＝ p × Q－（Cf＋ Cv × Q） 当盈亏平衡时， P＝ p × Q*－（Cf＋ Cv × Q*）＝0
Q* Cf p Cv
• 盈亏平衡分析的优缺点
• 优点：有助于确定项目的各项经济指标，了解项目可能承 担风险的程度。
• 缺点： • 一是它建立在生产量等于销售量的基础上。 • 二是它所用的一些数据是以类似工厂正常生产年份的历史
数据修正得出的，其精确度是不高的。 • 因此，盈亏平衡分析法最适合用于现有项目的短期分析。
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• 盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出达到平衡时所
必须的最低生产水平点或销售水平点。
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• 盈亏平衡分析的作用
• 盈亏平衡分析可以对项目的风险情况及项 目对各个因素不确定性的承受能力进行科 学地判断，为投资决策提供依据。
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第二节 盈亏平衡分析
一、盈亏平衡分析概述
• 盈亏平衡分析：是在项目达到设计生产能力条件下，通
过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和 亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性 因素对方案经济效果的影响程度，考察项目抗风险能力的分 析方法。
BEP
Cv Q
pQ
Cf＋ Cv Q
Cv Q
Cf
Cf
0
Q*
Q
0
Q*
Q
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• BEP也可以用生产能力利用率来表达：
E Q * 100 %
Cf
100 %
Q0
( p Cv) • Q0
E——盈亏平衡生产能力利用率。 • BEP还可以由盈亏平衡价格来表达：
P* Cv Cf Q0
• 不确定性评价主要分析各种外部条件发生变化 或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度， 以及方案本身对不确定性的承受能力。
技术经济学 Technical Economics
常见不确定性因素：投资、经营成本、销售量、
产品价格、项目建设工期和寿命期等。
不确定性分析的主要方法：
➢盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 ➢敏感性分析：找出敏感因素，分析其影响程度 ➢概率分析：对项目风险作直观的定量判断 ➢风险决策：给出一种期望值决策方法
技术经济学 Technical Economics
不确定性分析与风险分析的关系
不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别。 由于人们对未来事物认识的局限性，可获信息的有限 性以及未来事物本身的不确定性，使得投资项目的实 施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资项目预期 目标的不确定性，导致投资建设项目“有风险”。