蒙代尔—弗莱明模型
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第十一章 开放经济的宏观均衡模型
封闭经济中：
总需求=消费+投资+政府支出 总供给=消费+储蓄+政府收入
开放经济中： 总需求=消费+投资+政府支出+净出口 总供给=消费+储蓄+政府收入+进口
第一节 开放经济概述
开放经济是家庭和厂商与其它国家进行贸易， 向其它国家借入和借出资金的经济。目前， 许多工业化国家都是高度开放的经济，物品 与资金的流动是其中的主要内容。其中，进 出口对一国经济的影响是直接的，因为进出 口代表对经济所生产的产品的一种需求，同 时，开放经济可以筹集国际资金。在一个贸 易和资本流动开放的经济中，国际因素对宏 观经济可能起关键作用。
一、国际收支平衡
国际收支差额可以用国际收支平衡表或
者国际帐户来表示。国际收支平衡表是 对一国与其他国家交易进行概括的一组 帐户，其中国际收支差额被分成两个部 分，经常帐户和资本帐户。经常帐户中 包括商品和服务的出口和进口，投资收 入以及净转移支付。资本帐户包括净资 本流动等。还包括统计误差或者错误与 遗漏项目。
二、汇率及其决定
开放经济可以筹集国际资金，因此其金融市 场本质上也是开放的，这就形成了把全球经 济联系在一起的国际金融体系。 理解国际金融体系的起点是外汇市场 （Foreign Exchange Market）。外汇市场是 买卖不同国家货币的市场，它没有单一的有 形的地理位置，但主要集中于伦敦、纽约和 东京三大中心。
三、对外净投资与净出口
经过整理可得Y=C+I+G+X-（Cf+ If + Gf ） 其中NX=X-（ Cf+ If + Gf ）叫做净出口。 所以Y=C+I+G+NX。 净出口等于本国总产出减去本国总支出。如果总产 出大于总支出，净出口为正；反之，净出口为负。 其中，出口取决于外国人的收入，而与出口国的收 入状况无直接关系，也取决于其它因素。由于收入 增加使进口增加，而出口保持不变，使净出口随收 入上升而下降。
三、对外净投资与净出口
在公式Y- C - G = I+ NX中，其中等式左边为国民储 蓄，如果用T表示税收，国民储蓄相当于私人部门 储蓄（Y-T-C）与公共部门储蓄（T-G）之和，用S 来表示，则S= I+ NX。从另一个角度看，一国国际 收支帐户的经常项目余额可以用来衡量对外投资的 净流量，记为CA，所以S= I+ CA。所以在开放经济 条件下，一国储蓄有两个用途：一是用于国内投资， 一是用于对外投资。在不考虑单方面转移支付的情 况下，经常项目余额由净出口NX和净要素支出NFP （净利息收入）构成，所以S= I+ （NX+NFP）， 由于净要素支出NFP是过去投资的结果，不受当前 宏观经济活动的影响，可以忽略。
二、汇率及其决定
如果实际汇率上升,本国商品价格相对上升， 那么本国居民将购买更多的外国商品和劳物， 于是本国净出口会减少。可见，净出口是实 际汇率的函数。实际汇率与净出口是负相关 的。对外净投资与ε不相关，可认为是固定不 变的。
三、对外净投资与净出口
进入一国进行投资的货币叫做资本流入 （Capital Inflows），进入其他国家的货币叫 做资本流出（Capital Outflows）。资本流入 减去资本流出叫资本净流入，也就是对外净 投资。 可以根据宏观经济模型得到开放条件下的总 支出方程。已知封闭经济条件下，一国的总 支出由以下部分：Y=C+I+G。
三、对外Байду номын сангаас投资与净出口
在开放经济条件下，用X表示本国的出口，用Cf表 示私人消费中用于购买外国产品和服务的支出，用If If表示私人投资中用于购买外国产品和服务的支出， Gf表示政府部门用于购买外国产品和服务的支出， 那么Y=（C-Cf）+（I- If ）+（G- Gf ）+X。 需要说明的是，私人投资I是实际支出，不一定等于 厂商的意愿投资。因为厂商生产的一部分物品没有 卖掉，就只能存放在仓库里而增加存货。这显然是 企业非意愿的（非计划的存货投资），而且会记入 国民收入帐户。
二、汇率及其决定
汇率是本国货币相对于外国货币的价格，是 把国家间资本流动和商品流动联系起来的机 制。 汇率分为名义汇率和实际汇率。名义汇率是 两国货币的相对比价；实际汇率是两国商品 的相对比价，也叫贸易条件（Terms of Trade），表示在两国进行贸易时，商品是按 什么比例交换的。
二、汇率及其决定
一、国际收支平衡
就经常帐户与资本帐户的关系而言，国际贸 易是一个经济与其他经济联系的基本纽带。 国际贸易对总支出的影响由净出口，即出口 减去进口来衡量，出口减去进口称为贸易余 额（ BANLANCE OF TRADE ）。国际收支 差额是外汇市场上对一国货币的总需求与总 供给之间的差额。如果供给的货币总额等于 需求总额，国际收支差额为零。当外汇市场 对货币的需求超过供给时，出现国际收支赢 余。
一、国际收支平衡
相关连接11-2：中国国际收支的变化 中国1982年开始公布国际收支统计数据，国际收支平衡 表不仅反映了我国对外经济发展的状况，也长期持续的经济 增长积累结果的体现。有研究将1982年-2003年的22年分为 3段，前8年（1982-1989）为第一阶段，中间7年（19901996）为第二阶段，在经常项目下可自由兑换后的（19972003）7年为第三阶段。 20世纪九十年代以来国际收支总差额持续顺差。在1990 年到2003年，除了1992年有少量逆差外，其余年份均为顺 差，且数额较大，导致储备资产大幅度累积。 （资料来源：徐映梅，曾莹，2006）
现实中实际汇率一般按照两国间一般价格水平来决定.如果用 e表示名义汇率,P表示本国的物价水平, P*表示外国的物价水 平(以外币计),则实际汇率ε=eP/ P*。因此，实际汇率相当于 以外国商品表示的本国商品的相对价格,如果实际汇率较高, 说明外国商品相对较便宜; 如果实际汇率较低，说明外国商 品相对较贵。 e =εP*/ P，名义汇率取决于实际汇率与两国的价格水平，外 国的价格水平上升，意味着外币的购买力下降，则本币可以 换取更多外币，因而名义汇率上升。可以进一步写为： Δe/ e =Δε/ε+ΔP*/ P*-ΔP/ P。用π*和π分别表示外国和本国的 通货膨胀率，则Δe/ e =Δε/ ε+（π*-π），因此，名义汇率的 变化率取决于实际汇率的变化率加上两国通货膨胀率之差。 在其他条件不变时，如果外国的通货膨胀率高于本国的通货 膨胀率，那么本国货币的汇率水平将上升。
封闭经济中：
总需求=消费+投资+政府支出 总供给=消费+储蓄+政府收入
开放经济中： 总需求=消费+投资+政府支出+净出口 总供给=消费+储蓄+政府收入+进口
第一节 开放经济概述
开放经济是家庭和厂商与其它国家进行贸易， 向其它国家借入和借出资金的经济。目前， 许多工业化国家都是高度开放的经济，物品 与资金的流动是其中的主要内容。其中，进 出口对一国经济的影响是直接的，因为进出 口代表对经济所生产的产品的一种需求，同 时，开放经济可以筹集国际资金。在一个贸 易和资本流动开放的经济中，国际因素对宏 观经济可能起关键作用。
一、国际收支平衡
国际收支差额可以用国际收支平衡表或
者国际帐户来表示。国际收支平衡表是 对一国与其他国家交易进行概括的一组 帐户，其中国际收支差额被分成两个部 分，经常帐户和资本帐户。经常帐户中 包括商品和服务的出口和进口，投资收 入以及净转移支付。资本帐户包括净资 本流动等。还包括统计误差或者错误与 遗漏项目。
二、汇率及其决定
开放经济可以筹集国际资金，因此其金融市 场本质上也是开放的，这就形成了把全球经 济联系在一起的国际金融体系。 理解国际金融体系的起点是外汇市场 （Foreign Exchange Market）。外汇市场是 买卖不同国家货币的市场，它没有单一的有 形的地理位置，但主要集中于伦敦、纽约和 东京三大中心。
三、对外净投资与净出口
经过整理可得Y=C+I+G+X-（Cf+ If + Gf ） 其中NX=X-（ Cf+ If + Gf ）叫做净出口。 所以Y=C+I+G+NX。 净出口等于本国总产出减去本国总支出。如果总产 出大于总支出，净出口为正；反之，净出口为负。 其中，出口取决于外国人的收入，而与出口国的收 入状况无直接关系，也取决于其它因素。由于收入 增加使进口增加，而出口保持不变，使净出口随收 入上升而下降。
三、对外净投资与净出口
在公式Y- C - G = I+ NX中，其中等式左边为国民储 蓄，如果用T表示税收，国民储蓄相当于私人部门 储蓄（Y-T-C）与公共部门储蓄（T-G）之和，用S 来表示，则S= I+ NX。从另一个角度看，一国国际 收支帐户的经常项目余额可以用来衡量对外投资的 净流量，记为CA，所以S= I+ CA。所以在开放经济 条件下，一国储蓄有两个用途：一是用于国内投资， 一是用于对外投资。在不考虑单方面转移支付的情 况下，经常项目余额由净出口NX和净要素支出NFP （净利息收入）构成，所以S= I+ （NX+NFP）， 由于净要素支出NFP是过去投资的结果，不受当前 宏观经济活动的影响，可以忽略。
二、汇率及其决定
如果实际汇率上升,本国商品价格相对上升， 那么本国居民将购买更多的外国商品和劳物， 于是本国净出口会减少。可见，净出口是实 际汇率的函数。实际汇率与净出口是负相关 的。对外净投资与ε不相关，可认为是固定不 变的。
三、对外净投资与净出口
进入一国进行投资的货币叫做资本流入 （Capital Inflows），进入其他国家的货币叫 做资本流出（Capital Outflows）。资本流入 减去资本流出叫资本净流入，也就是对外净 投资。 可以根据宏观经济模型得到开放条件下的总 支出方程。已知封闭经济条件下，一国的总 支出由以下部分：Y=C+I+G。
三、对外Байду номын сангаас投资与净出口
在开放经济条件下，用X表示本国的出口，用Cf表 示私人消费中用于购买外国产品和服务的支出，用If If表示私人投资中用于购买外国产品和服务的支出， Gf表示政府部门用于购买外国产品和服务的支出， 那么Y=（C-Cf）+（I- If ）+（G- Gf ）+X。 需要说明的是，私人投资I是实际支出，不一定等于 厂商的意愿投资。因为厂商生产的一部分物品没有 卖掉，就只能存放在仓库里而增加存货。这显然是 企业非意愿的（非计划的存货投资），而且会记入 国民收入帐户。
二、汇率及其决定
汇率是本国货币相对于外国货币的价格，是 把国家间资本流动和商品流动联系起来的机 制。 汇率分为名义汇率和实际汇率。名义汇率是 两国货币的相对比价；实际汇率是两国商品 的相对比价，也叫贸易条件（Terms of Trade），表示在两国进行贸易时，商品是按 什么比例交换的。
二、汇率及其决定
一、国际收支平衡
就经常帐户与资本帐户的关系而言，国际贸 易是一个经济与其他经济联系的基本纽带。 国际贸易对总支出的影响由净出口，即出口 减去进口来衡量，出口减去进口称为贸易余 额（ BANLANCE OF TRADE ）。国际收支 差额是外汇市场上对一国货币的总需求与总 供给之间的差额。如果供给的货币总额等于 需求总额，国际收支差额为零。当外汇市场 对货币的需求超过供给时，出现国际收支赢 余。
一、国际收支平衡
相关连接11-2：中国国际收支的变化 中国1982年开始公布国际收支统计数据，国际收支平衡 表不仅反映了我国对外经济发展的状况，也长期持续的经济 增长积累结果的体现。有研究将1982年-2003年的22年分为 3段，前8年（1982-1989）为第一阶段，中间7年（19901996）为第二阶段，在经常项目下可自由兑换后的（19972003）7年为第三阶段。 20世纪九十年代以来国际收支总差额持续顺差。在1990 年到2003年，除了1992年有少量逆差外，其余年份均为顺 差，且数额较大，导致储备资产大幅度累积。 （资料来源：徐映梅，曾莹，2006）
现实中实际汇率一般按照两国间一般价格水平来决定.如果用 e表示名义汇率,P表示本国的物价水平, P*表示外国的物价水 平(以外币计),则实际汇率ε=eP/ P*。因此，实际汇率相当于 以外国商品表示的本国商品的相对价格,如果实际汇率较高, 说明外国商品相对较便宜; 如果实际汇率较低，说明外国商 品相对较贵。 e =εP*/ P，名义汇率取决于实际汇率与两国的价格水平，外 国的价格水平上升，意味着外币的购买力下降，则本币可以 换取更多外币，因而名义汇率上升。可以进一步写为： Δe/ e =Δε/ε+ΔP*/ P*-ΔP/ P。用π*和π分别表示外国和本国的 通货膨胀率，则Δe/ e =Δε/ ε+（π*-π），因此，名义汇率的 变化率取决于实际汇率的变化率加上两国通货膨胀率之差。 在其他条件不变时，如果外国的通货膨胀率高于本国的通货 膨胀率，那么本国货币的汇率水平将上升。