公债的作用
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SD表示结构性赤字，Yf为充分就业的产量水平，Y为实际产 量水平，G为政府的支出，DEF为现实的赤字，CD为周期 性赤字，t为税率。
三、公债对赤字影响 （一）赤字对公债的影响 DEFt=Dt-Dt-1=dD/dt 即期初的公债加上本期的赤字等于期末公债 （二）公债对赤字影响 名义公债与实际公债——（D/P） 实际赤字被定义为实际公债的时间变化值， dp dD D 即： d ( P ) dt dt D 实际赤字就是经过价格调
第四节公债的产生与发展
一、公债产生的条件 ●国家财政需要 ●社会闲置资金的存在 ●货币信用制度发展 二、公债在西方发达国家发展 （一）自由竞争资本主义阶段：战争推动 （二）垄断时期：国家干预经济需要
三、中国公债发展 （一）wk.baidu.com中国公债
时期 汉唐 宋朝 1894 1898 1911 1912-1926 1927-1936 内容 财政信用活动 支持农业生产公债 甲午战争经费 甲午战争赔款 对付“辛亥革命” 北洋军阀发行27种公债 国民党发行30多种公债 备注
第三节 公债与赤字关系 一、公债和赤字的关系 公债和赤字是两个密切相关的经济范畴，公 债是弥补赤字的一种主要融资方式。赤字是 公债形成和增长的前提，而公债规模的扩大 导致的利息支出，反过来又进一步增加了财 政赤字。 思考题：1.政府弥补财政赤字有哪些方式？ DEF=Bf+Bp+ΔA+ΔT=ΔH +Bp+ΔA+ΔT 2.为什么说发行公债是弥补财政赤 字最好的方式？
第一节：公债的含义
一、什么是债？ ●按照合同的约定或法律规定，在当事人之间 形成的特定的权利和义务关系。 ●债作为经济范畴由三个要素构成： 债的主体：债权人和债务人 债的内容：债权和债务 债的客体：债发生的根据，如借款合同、契 约和债券等。
二、什么是公债？ （一）从财政角度： 公债，亦称公共债务，是一国政府举借的债。 具体说，是政府为满足实现其职能对资金需 求，凭借其信用，而筹集、取得政府收入的 一种有偿形式。 （二）从金融角度： 公债简单说就是政府尚未清偿债务。 ●这两个概念有什么不同？
二、结构性赤字与周期性的赤字
►公债是因赤字而产生的，可以看作是过去赤字的 积累额 。现实的赤字又可分为结构性的赤字和周期 性的赤字。 ►结构性的赤字是指产量在充分就业水平下的赤字， 与政府的财政政策变量有关 。 ►周期性的赤字是现实赤字与结构性赤字之差，是经 济周期状况消极决定的 。 ►SD=（G-tYf），CD=DEF-SD=（G-tY）-（G- tYf） = tYf- tY， DEF= t（Yf- Y）+（G-tYf）
1937-1945 1932-1933 1941
国民党发行18种抗战公债 共产党发行革命战争和经济建设公债 共产党在苏区发行救国公债
（二）新中国公债发展
时期 1950 1954-1958 1981-1993 1994-1997 1998-2003 债务内容 胜利折实公债（实物标准份数，折合成 人民币2.58亿） 经济建设公债35.48亿 （1）主要向中央银行透支；（2）发行 少量公债（每年不超过100亿） 不允许透支导致公债发行量超1000亿 亚洲金融危机年发行超5000亿 备注
第二节 公债特点
一、公债与税收相比 （一）自愿性（与其他财政收入区别标志） （二）有偿性 （三）灵活性 ●三者之间有什么关系？ 三者关系：公债自愿性决定公债的有偿性，而 自愿性和有偿性有决定了公债的灵活性。
二、公债与私债相比 （一）共性 1.二者均以信用为基本要素 2.二者均可以债券形式发行 债券：发行主体因筹措资金而向投资者出具 的、承诺在一定时期后还本付息的借款凭证 （二）差异分析 1.二者成立的动力不同。2.两者主体不同。 3.两者流动性程度不同。4.两者担保不同。 5.两者存在的期限不同。
dt p PP
整的名义赤字减去通货膨 胀率乘以实际公债
dp dt
D P P 代表以前公债的贬值额。
因此，在判断财政政策松紧时，不能只考虑名 义赤子还需要考虑通货膨胀对名义赤子和对公债造 成贬值的实际影响。即使经过价格调整后的赤字很 大，但由于对公债持有者征收通货膨胀税的缘故， 实际赤字大为减少甚至变为盈余，因此财政政策也 是紧缩的。相反若是通货紧缩，则右边的第二项为 负值，实际赤字就会超过经过调整的名义赤字，即 实际赤字比名义赤字更大，则与经过价格调整的名 义赤字反映的财政政策相比，实际的财政政策相比 会更扩张。
2008-2010 自改革开放 以来
世界金融危机导致年超万亿公债发行 地方负债尤其是近年来的地方融资平台
思考题： 1、名词解释：公债、周期性财政赤字、结构 性财政赤字 2、简述政府赤字融资几种方式，并说明为什 么一般国家会采用举债为政府赤字融资？ 3、简述公债对赤字影响。 4、与税收相比，公债有哪些特点？ 5、比较公债与私债异同。
三、公债对赤字影响 （一）赤字对公债的影响 DEFt=Dt-Dt-1=dD/dt 即期初的公债加上本期的赤字等于期末公债 （二）公债对赤字影响 名义公债与实际公债——（D/P） 实际赤字被定义为实际公债的时间变化值， dp dD D 即： d ( P ) dt dt D 实际赤字就是经过价格调
第四节公债的产生与发展
一、公债产生的条件 ●国家财政需要 ●社会闲置资金的存在 ●货币信用制度发展 二、公债在西方发达国家发展 （一）自由竞争资本主义阶段：战争推动 （二）垄断时期：国家干预经济需要
三、中国公债发展 （一）wk.baidu.com中国公债
时期 汉唐 宋朝 1894 1898 1911 1912-1926 1927-1936 内容 财政信用活动 支持农业生产公债 甲午战争经费 甲午战争赔款 对付“辛亥革命” 北洋军阀发行27种公债 国民党发行30多种公债 备注
第三节 公债与赤字关系 一、公债和赤字的关系 公债和赤字是两个密切相关的经济范畴，公 债是弥补赤字的一种主要融资方式。赤字是 公债形成和增长的前提，而公债规模的扩大 导致的利息支出，反过来又进一步增加了财 政赤字。 思考题：1.政府弥补财政赤字有哪些方式？ DEF=Bf+Bp+ΔA+ΔT=ΔH +Bp+ΔA+ΔT 2.为什么说发行公债是弥补财政赤 字最好的方式？
第一节：公债的含义
一、什么是债？ ●按照合同的约定或法律规定，在当事人之间 形成的特定的权利和义务关系。 ●债作为经济范畴由三个要素构成： 债的主体：债权人和债务人 债的内容：债权和债务 债的客体：债发生的根据，如借款合同、契 约和债券等。
二、什么是公债？ （一）从财政角度： 公债，亦称公共债务，是一国政府举借的债。 具体说，是政府为满足实现其职能对资金需 求，凭借其信用，而筹集、取得政府收入的 一种有偿形式。 （二）从金融角度： 公债简单说就是政府尚未清偿债务。 ●这两个概念有什么不同？
二、结构性赤字与周期性的赤字
►公债是因赤字而产生的，可以看作是过去赤字的 积累额 。现实的赤字又可分为结构性的赤字和周期 性的赤字。 ►结构性的赤字是指产量在充分就业水平下的赤字， 与政府的财政政策变量有关 。 ►周期性的赤字是现实赤字与结构性赤字之差，是经 济周期状况消极决定的 。 ►SD=（G-tYf），CD=DEF-SD=（G-tY）-（G- tYf） = tYf- tY， DEF= t（Yf- Y）+（G-tYf）
1937-1945 1932-1933 1941
国民党发行18种抗战公债 共产党发行革命战争和经济建设公债 共产党在苏区发行救国公债
（二）新中国公债发展
时期 1950 1954-1958 1981-1993 1994-1997 1998-2003 债务内容 胜利折实公债（实物标准份数，折合成 人民币2.58亿） 经济建设公债35.48亿 （1）主要向中央银行透支；（2）发行 少量公债（每年不超过100亿） 不允许透支导致公债发行量超1000亿 亚洲金融危机年发行超5000亿 备注
第二节 公债特点
一、公债与税收相比 （一）自愿性（与其他财政收入区别标志） （二）有偿性 （三）灵活性 ●三者之间有什么关系？ 三者关系：公债自愿性决定公债的有偿性，而 自愿性和有偿性有决定了公债的灵活性。
二、公债与私债相比 （一）共性 1.二者均以信用为基本要素 2.二者均可以债券形式发行 债券：发行主体因筹措资金而向投资者出具 的、承诺在一定时期后还本付息的借款凭证 （二）差异分析 1.二者成立的动力不同。2.两者主体不同。 3.两者流动性程度不同。4.两者担保不同。 5.两者存在的期限不同。
dt p PP
整的名义赤字减去通货膨 胀率乘以实际公债
dp dt
D P P 代表以前公债的贬值额。
因此，在判断财政政策松紧时，不能只考虑名 义赤子还需要考虑通货膨胀对名义赤子和对公债造 成贬值的实际影响。即使经过价格调整后的赤字很 大，但由于对公债持有者征收通货膨胀税的缘故， 实际赤字大为减少甚至变为盈余，因此财政政策也 是紧缩的。相反若是通货紧缩，则右边的第二项为 负值，实际赤字就会超过经过调整的名义赤字，即 实际赤字比名义赤字更大，则与经过价格调整的名 义赤字反映的财政政策相比，实际的财政政策相比 会更扩张。
2008-2010 自改革开放 以来
世界金融危机导致年超万亿公债发行 地方负债尤其是近年来的地方融资平台
思考题： 1、名词解释：公债、周期性财政赤字、结构 性财政赤字 2、简述政府赤字融资几种方式，并说明为什 么一般国家会采用举债为政府赤字融资？ 3、简述公债对赤字影响。 4、与税收相比，公债有哪些特点？ 5、比较公债与私债异同。