西藏药业财务分析

西藏药业财务分析

一．财务比率分析法对财务能力分析

偿债能力

1.短期偿债能力分析：

速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 流动比率=流动资产/流动负债

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债

0.20.40.60.811.21.41.62009年前三季度

2010年前三季度

2011年前三季度

2长期偿债能力：

资产负债率=负债/资产

股东权益比率=股东权益总额/资产总额

利息保障倍数=（税后净利润+所得税+利息）/利息

0.511.522.533.54

资产管理能力

存货周转率=销售成本/平均存货

应收账款周转率=销售收入（赊销净额）/平均应收账款 总资产周转率=销售收入/资产平均总额

流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额

246810122009年前三季度

2010年前三季度

2011年前三季度

获利能力

主营业务利润率=净利润/销售收入

主营业务毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入 净资产收益率=净利润/股东权益平均总额 资产收益率=净利润/平均资产

每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外普通股股数

123456720

09

年

前

三季

度

20

10

年

前

三季

度

20

11

年

前

三季度

发展能力

总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额

主营业务增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额

固定资产增长率=（期末固定资产总值-期初固定资产总值）/期初固定资产总值每股收益增长率=（本期每股收益-上期每股收益）/上期每股收益

净利润增长率=本年利润总额增长额/上年利润总额

-500

500

1000

1500

2000

二．连续三年财务趋势分析和评价三．杜邦分析体系

四．投资建议

从西藏药业自上分析，其藏药的业务的获利能力非常好，但是从公司目前主营藏药和房地产的策略上，可以看出其没有突出藏药的位置。在藏医药医疗设施上有些薄弱，藏药生产缺乏统一规划，长期看来，发展的比较稳健，资产逐年递增。藏药和生物创新药将是公司两大发展平台，藏药集中了心血管、伤痛药、肝病用药优势重磅品种，生物药拥有BNP重磅品种，未来还有系列专科用生物药陆续上市，持续发展的产品梯队丰富，拥有一个实力非常强的研发中心，而且享受西藏地区所得税全免和增值税返还税收以及国家的优惠政策，增值潜力较大。

从客观环境上分析，最新获批下发的《西藏自治区“十二五”时期藏药产业发展规划》为未来5年西藏藏药产业发展规划行动路线图。按照规划5年间，西藏的藏药产业要实现产值翻番的目标，开创藏药产业跨越式发展的新局面，所以西藏药业所处于一个前景非常好的领域。此间规划设定了一些具体目标：到“十二五”末，西藏将建设以藏药产业为主的藏医药产业园区，打造综合性产业；建立3-5个紧缺品种种植研究基地；开发3-5个具有自主知识产权的高科技藏药产品；培养2-3家年销售收入超过3亿元人民币的藏药骨干企业；培养藏药中级科研人员220人，高级研究人员50人等。这使很大一部分资源流入藏药的发展，将成为其持续发展的动力。

但近期西藏板块出现了暴涨暴跌的情况，截止2011年11月08日10：05，西藏全部成交中，资金流入性成交7731.73万元，资金流出性成交-10269.70万元，不确定性成交1226.67万元，流入流出成交差额-2537.97万元，占西藏全部成交13.20%。

所以对于西藏药业的投资，本文认为，应采取长期投资或适当介入策略，跟踪公司经营动态，符合预期再逐步增加配置比重。在未来几年里，西藏药业的发展前景比较乐观，潜力

很大，适合长线投资者积极关注。