我国农村民间金融高利率解释：一个交易成本的视角
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我国农村民间金融高利率解释： 一个交易成本的视角
王 俏 荔
（ 宁夏 医科 大学 管理 学院， 宁夏 银 川 ７ ００ ） ５ ０ ４
【 摘 要 ｌ 我国是正规金 融与 民间金 融共存 的二元金 融格 局。 村 民间金 融利率高 于正规金 融利率是 不争 的事 农
实。为 了解释这个 市场配置 之谜 ， 文章从 交易成本 的视 角分析认 为 ， 我国农村 正规金 融对农 村 民间金 融高利 率水平影 响深远 ， 而且正是搜 寻成本 、 判 成本和 监督执 行成本 高 昂推高 了农村 民间金 融利 率 ， 在 此基础 上 ， 出有效 降低 谈 并 提 这 些 交 易成 本 的 建 议 。
【 键 词 】 民间金 融； 关 正规金 融； 利率； 交易成本 【 中图分类号 】 ８２ 【 Ｆ３． ７ 文献标识码 】 【 Ａ 文章编号 】 ０４ ２６ （Ｏ２ｏ—０４ ０ １０— ７８２ｌ ）７０７—２
一
、
研 究背 景
民间金融在 国外 的文献 中 ，多将之界定为非正 式金融 ， 是 指那些没有被官方监 管 、 制到的金融活动 。我 国是 正规金融 控 和 民 间 金 融 共 存 的 二 元 金 融 格 局 ， 农 村 表现 尤 为显 著 。 在 农 村 民间金融 的利 率是农村金融市场 的核 心 ， 然各地 民 虽 间金融利率呈现 出区域性 、 层次性 和分散性特征 ，怛 民间金融 【 利率高 出正规 金融 利率却是不争 的事 实 ， 这就成 为一个市场配 置之谜 ， 因为利率是资金价 格的反映 ， 经济学 的理论 出发 ， 从 高 价格意 味着低需求 ， 低价格意 味着 高需 求 ， 对明显高 于正规 面 金融利率 的民间金融利率 ， 为什么却有如此 高的发生率 呢？这 就弓 发 了这样 一个 问题 ： Ｉ 我国农村 民间金融 高利率形成机制究 竟是什么 呢？ 对于农村 民间金融利率 的生 成机 理 ， 国内的很 多专家 和学 者都作 了大量 的研究 ， 传统主流 的解 释通常是从农村 民间金融 利率 的市场性 和垄断性着手分 析 ， 为农村 民间金融利率 是在 认 民间金融 市场 中供需和一定 程度上的垄断共 同作用 的结果 ， 垄 断利 润通常被看 作是 民间金 融市场 高利率 的重要 原 因；１ ［ ２ 而民 间金 融市场 资金 的供给者 之所 以具 有垄 断能力则是 因为 经济 中存 在金融抑 制 ， 金融抑 制导致 正规金融 供给不 足 ， 出了资 挤 金需求 者 ， 从而抬 高了利率 ； 此外 ， 有学者认 为 ， 农村 民间金融 的高 利率是额 外的风 险补偿 ，１ 村 民间金融 的风险主 要是 ［ ４ 而农 制度风险 、 市场风险和行业风 险。制度风险 主要是 指民间金融 市场 中的一些交易行 为不为法律所允许 时 ， 参与者 的资金得不 到法律保障时的风险补偿 。 市场风险主要是指经济形势 的变化 所 导致的风险。行业风险则是 民间金融 中借款企业和个人特有 的风险 。当农村经 济主体面临这 三种 风险时 ， 民间金融供 给者 会 索取较高 的风险补偿利率 ； ａｉ 认为 ， 了获取租金 ， Ｔｓ则 为 一些 正规金融 机构 的从业人 员举正 规金融 之名而行 非正 规金融之 实， 推高了非正规金融部 门的资金 价格 ；我 国学者匡桦则认 为 【 获得官方融资 的难易程度影 响农 村民间金融利率 的高低 ， 款 借 人不得不 付 出的隐性成 本是造 成 民间金融 的高利率 的重要原
易是要付 出代价 的 ， 这个 代价就是交 易成 本（ 交易费用 ） 或 。总 的来说 ， 交易 成本是 达成一 项契约 的搜 寻成本 、 判成本 和实 谈 施或执行成本 的总和 。交易成本 又可分为两类 ， 第一类是 显性 成本 ， 维护制度及其 变迁而形成 的费用 ， 是 如政 府 、 法机构 的 立 运转 费用 ， 以及预 防和纠 偏机制形 成 的费用 ， 如保 证交 易顺利 进行所 支付 的费用 ； 第二 类是 隐性 成本 ， 即在既定 制度下 由于 该制度 的局限性 所不可 避免 的效率损 失 ， 般情 况下 ， 计这 一 统 部分 的交易费用 比较 困难 。 我 国是正规金融与 民间金融市 场共存 的二元金融格局 。因 此 ， 究 民间金 融利率 ， 不开 对正规 金 融利 率 的研究 ， 实 研 离 事 上 ，农 村正规金融市场 对农 村 民间金融有着非 常深刻 的影 响 。 本 人将在前人 研究 的基础上 ， 比正 规金融 ， 交易 成本 的视 对 从 角对农村 民间金 融的高利 率作出解释。
二 Baidu Nhomakorabea 村 民 间金 融高 利率 的解 释 农
（ ｌ 寻成本 和监督 执行成本 高 昂推高 了农 村 民间金 融 一 搜
利 率
我 国农 村社会 的现实情 况是 ： 方面 ， 户兼业经 营 ， 一 农 土地 分割 细碎 ， 且农 户 的资金 需求 一般 具 有分散 化 、 小额 化 、 期 周 长、 不易监督 、 风险大等特点 。 这种 高度分散 的状 况使 得正规金 融机构 与农 民之间 的搜寻 和监 督等 交易成本 十分 高 ；另 一方 面 ， 为 正 规 金 融 机 构 ， 业 务 经 营 是 以量 化 风 险 、 学 审 慎 管 作 其 科 理为基础 的 ， 在不 知道借 方的信誉 情况 和道德水 平下 ， 为防范 败德行为索取一定 的担保抵押物 是正规金融机构 的必然之选 ， 因为 其贷款发 放不可 能建立 在对各 类需求 者信息 的定性 判断 之上 。但作 为借方 的农户一般无 担保能力 和资 产抵 押 ， 即使用 土地抵押 ， 正规银行 也难 以回收这种 隐含农 民社会保 障功能 的 抵押 品。研 而在 土地集体所有制下 ， 民拥 有的宅基地 、 农 房产等 无法流通 和转让 ，加之 给农 民担保 的一般 是农 民的亲戚朋 友 ， 要么也是农 民 ， 在 同样 的问题 ， 存 要么担保 能力低下 ， 在这种情 况 下 担保 和 抵 押 只 能 是 一 种 形 式 ， 乏 可 操 作 性 。 而 农 村 正 规 缺 金融 机构控制风险 的另外 一个方法——对借方 实施声誉惩 罚 ， 则 因为高 度分散 的状况使 得正规 金融机 构与农 民之 间的交 易 因。 而交易成本理 论认为 ， 任何交易都不会无 成本地进行 。交 成本 十分高 ， 而使得 实施声 誉惩罚 机制 的成本 太大 ， 从 致使 农
王 俏 荔
（ 宁夏 医科 大学 管理 学院， 宁夏 银 川 ７ ００ ） ５ ０ ４
【 摘 要 ｌ 我国是正规金 融与 民间金 融共存 的二元金 融格 局。 村 民间金 融利率高 于正规金 融利率是 不争 的事 农
实。为 了解释这个 市场配置 之谜 ， 文章从 交易成本 的视 角分析认 为 ， 我国农村 正规金 融对农 村 民间金 融高利 率水平影 响深远 ， 而且正是搜 寻成本 、 判 成本和 监督执 行成本 高 昂推高 了农村 民间金 融利 率 ， 在 此基础 上 ， 出有效 降低 谈 并 提 这 些 交 易成 本 的 建 议 。
【 键 词 】 民间金 融； 关 正规金 融； 利率； 交易成本 【 中图分类号 】 ８２ 【 Ｆ３． ７ 文献标识码 】 【 Ａ 文章编号 】 ０４ ２６ （Ｏ２ｏ—０４ ０ １０— ７８２ｌ ）７０７—２
一
、
研 究背 景
民间金融在 国外 的文献 中 ，多将之界定为非正 式金融 ， 是 指那些没有被官方监 管 、 制到的金融活动 。我 国是 正规金融 控 和 民 间 金 融 共 存 的 二 元 金 融 格 局 ， 农 村 表现 尤 为显 著 。 在 农 村 民间金融 的利 率是农村金融市场 的核 心 ， 然各地 民 虽 间金融利率呈现 出区域性 、 层次性 和分散性特征 ，怛 民间金融 【 利率高 出正规 金融 利率却是不争 的事 实 ， 这就成 为一个市场配 置之谜 ， 因为利率是资金价 格的反映 ， 经济学 的理论 出发 ， 从 高 价格意 味着低需求 ， 低价格意 味着 高需 求 ， 对明显高 于正规 面 金融利率 的民间金融利率 ， 为什么却有如此 高的发生率 呢？这 就弓 发 了这样 一个 问题 ： Ｉ 我国农村 民间金融 高利率形成机制究 竟是什么 呢？ 对于农村 民间金融利率 的生 成机 理 ， 国内的很 多专家 和学 者都作 了大量 的研究 ， 传统主流 的解 释通常是从农村 民间金融 利率 的市场性 和垄断性着手分 析 ， 为农村 民间金融利率 是在 认 民间金融 市场 中供需和一定 程度上的垄断共 同作用 的结果 ， 垄 断利 润通常被看 作是 民间金 融市场 高利率 的重要 原 因；１ ［ ２ 而民 间金 融市场 资金 的供给者 之所 以具 有垄 断能力则是 因为 经济 中存 在金融抑 制 ， 金融抑 制导致 正规金融 供给不 足 ， 出了资 挤 金需求 者 ， 从而抬 高了利率 ； 此外 ， 有学者认 为 ， 农村 民间金融 的高 利率是额 外的风 险补偿 ，１ 村 民间金融 的风险主 要是 ［ ４ 而农 制度风险 、 市场风险和行业风 险。制度风险 主要是 指民间金融 市场 中的一些交易行 为不为法律所允许 时 ， 参与者 的资金得不 到法律保障时的风险补偿 。 市场风险主要是指经济形势 的变化 所 导致的风险。行业风险则是 民间金融 中借款企业和个人特有 的风险 。当农村经 济主体面临这 三种 风险时 ， 民间金融供 给者 会 索取较高 的风险补偿利率 ； ａｉ 认为 ， 了获取租金 ， Ｔｓ则 为 一些 正规金融 机构 的从业人 员举正 规金融 之名而行 非正 规金融之 实， 推高了非正规金融部 门的资金 价格 ；我 国学者匡桦则认 为 【 获得官方融资 的难易程度影 响农 村民间金融利率 的高低 ， 款 借 人不得不 付 出的隐性成 本是造 成 民间金融 的高利率 的重要原
易是要付 出代价 的 ， 这个 代价就是交 易成 本（ 交易费用 ） 或 。总 的来说 ， 交易 成本是 达成一 项契约 的搜 寻成本 、 判成本 和实 谈 施或执行成本 的总和 。交易成本 又可分为两类 ， 第一类是 显性 成本 ， 维护制度及其 变迁而形成 的费用 ， 是 如政 府 、 法机构 的 立 运转 费用 ， 以及预 防和纠 偏机制形 成 的费用 ， 如保 证交 易顺利 进行所 支付 的费用 ； 第二 类是 隐性 成本 ， 即在既定 制度下 由于 该制度 的局限性 所不可 避免 的效率损 失 ， 般情 况下 ， 计这 一 统 部分 的交易费用 比较 困难 。 我 国是正规金融与 民间金融市 场共存 的二元金融格局 。因 此 ， 究 民间金 融利率 ， 不开 对正规 金 融利 率 的研究 ， 实 研 离 事 上 ，农 村正规金融市场 对农 村 民间金融有着非 常深刻 的影 响 。 本 人将在前人 研究 的基础上 ， 比正 规金融 ， 交易 成本 的视 对 从 角对农村 民间金 融的高利 率作出解释。
二 Baidu Nhomakorabea 村 民 间金 融高 利率 的解 释 农
（ ｌ 寻成本 和监督 执行成本 高 昂推高 了农 村 民间金 融 一 搜
利 率
我 国农 村社会 的现实情 况是 ： 方面 ， 户兼业经 营 ， 一 农 土地 分割 细碎 ， 且农 户 的资金 需求 一般 具 有分散 化 、 小额 化 、 期 周 长、 不易监督 、 风险大等特点 。 这种 高度分散 的状 况使 得正规金 融机构 与农 民之间 的搜寻 和监 督等 交易成本 十分 高 ；另 一方 面 ， 为 正 规 金 融 机 构 ， 业 务 经 营 是 以量 化 风 险 、 学 审 慎 管 作 其 科 理为基础 的 ， 在不 知道借 方的信誉 情况 和道德水 平下 ， 为防范 败德行为索取一定 的担保抵押物 是正规金融机构 的必然之选 ， 因为 其贷款发 放不可 能建立 在对各 类需求 者信息 的定性 判断 之上 。但作 为借方 的农户一般无 担保能力 和资 产抵 押 ， 即使用 土地抵押 ， 正规银行 也难 以回收这种 隐含农 民社会保 障功能 的 抵押 品。研 而在 土地集体所有制下 ， 民拥 有的宅基地 、 农 房产等 无法流通 和转让 ，加之 给农 民担保 的一般 是农 民的亲戚朋 友 ， 要么也是农 民 ， 在 同样 的问题 ， 存 要么担保 能力低下 ， 在这种情 况 下 担保 和 抵 押 只 能 是 一 种 形 式 ， 乏 可 操 作 性 。 而 农 村 正 规 缺 金融 机构控制风险 的另外 一个方法——对借方 实施声誉惩 罚 ， 则 因为高 度分散 的状况使 得正规 金融机 构与农 民之 间的交 易 因。 而交易成本理 论认为 ， 任何交易都不会无 成本地进行 。交 成本 十分高 ， 而使得 实施声 誉惩罚 机制 的成本 太大 ， 从 致使 农