第五章证券交易
第五章证券投资（答案解析）
第五章证券投资（答案解析）一、单项选择题1.下列关于基金的说法不正确的是（）。
A.开放式基金的发行规模不受限制B.开放式基金的基金资产不能全部用来投资C.开放式基金的交易价格由市场供求关系决定D.封闭式基金可以进行长期投资【答疑编号15040,点击提问】【您的答案】【正确答案】 C【答案解析】开放式基金的交易价格取决于基金的每单位资产净值的大小，基本不受市场供求关系影响。
所以，C的说法不正确。
【该题针对“投资基金含义与种类”知识点进行考核】2.假设某股票基金持有的三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为1000万元，该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元、应交税费为500万元，已售出的基金单位为2000万，基金资产的账面价值为3000万元。
运用一般的会计原则，计算出基金单位净值为（）元。
A. 1.10 B. 1.0 C. 1.15 D. 1.17【答疑编号15041,点击提问】【您的答案】【正确答案】 C【答案解析】基金单位净值是在某一时点每一基金单位（或基金股份）所具有的市场价值，基金单位净值=（基金资产总额－基金负债总额）/基金单位总份额，其中的基金资产总额指的是资产的市场价值，并不是账面价值，所以，本题答案为（10×30＋50×20＋100×10＋1000－500－500）/2000=1.15（元）。
【该题针对“投资基金价值与报价”知识点进行考核】3.下列关于商品期货的说法不正确的是（）。
A.商品期货投资的一个特点是可以以小博大B.投资时必须选择自己最熟悉和最感兴趣的商品C.止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润，并使利润不断扩大而制定的卖出的价格最低点D.设定当天交易的止损点时，可以采取反向操作、顺势操作等方法【答疑编号15045,点击提问】【您的答案】【正确答案】 C【答案解析】止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润，并使利润不断扩大而制定的买入或卖出的价格最高点或最低点。
证券投资学-第五章
2020/5/5
第一节 债券分析
2020/5/5
一、债券投资分析
（一）中央政府债券和政府机构债券分析
债券规模分析
国债发行额
1、国债依存度=
×100%
财政支出
2020/5/5
国债余额 2、国债负担率=
国民生产总值
×100%
当年还本付息额
3、偿债率=
×100%
财政收入
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未清偿债务 4、人均债务=
人口数
当年财政赤字
5、赤字率=
×100%
当年国民生产总值
2020/5/5
（二）地方政府债券分析
1、地方经济发展水平和经济结构 2、地方政府财政收支状况 3、地方政府的偿债能力 4、人口增长对地方政府还债能力的影响
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（三）公司债券分析
1、公司债的还本能力：债务与资本净值比率 长期债务对固定资产比率
4、除权基准价
是以除权前一日该股票的收盘价除去当年所含的 股权。 （1）无偿送股方式
除权日前一天收盘价 除权报价=
1+送股率
例：除权报价=12.00/(1+0.4)=8.57(元)
2020/5/5
（2）有偿增资配股方式
除权日前一天收盘价+新股配股价配股率 除权报价=
1+配股率
例：
12.00+4.50 0.4
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净现值（NPV）=V-P=924.08-900=24.08元 说明该债券价格低估。
方法二: 比较债券实际到期收益率和必要的合 理到期收益率
求解: 90 060 60 1060 1r (1r)2 (1r)3
证券投资学第三版习题答案
证券投资学第三版习题答案证券投资学是金融学中的重要分支，它研究的是证券市场和投资行为。
而对于学习证券投资学的学生来说，习题是巩固知识、检验理解的重要工具。
本文将为大家提供《证券投资学第三版》的习题答案，帮助学生更好地掌握和应用所学知识。
第一章：证券投资的基本概念1. 证券投资的定义是指投资者将资金投入证券市场，购买证券并持有一段时间，以获取资本收益和/或股息收入的行为。
2. 证券投资的特点包括风险性、流动性、权益性和收益性。
3. 证券市场的分类可以从发行对象、交易场所和交易方式等角度进行划分。
第二章：证券投资的基本理论1. 有效市场假说认为，市场上的证券价格已经包含了所有可获得的信息，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。
2. 资本资产定价模型（CAPM）是一种衡量资产风险和预期收益的模型，它可以帮助投资者进行资产配置和风险管理。
3. 技术分析是一种通过研究历史价格和交易量来预测未来价格走势的方法，它主要依赖于图表和指标分析。
第三章：证券投资的风险与收益1. 风险是指投资者在进行证券投资时可能遭受的损失或不确定性。
2. 风险与收益之间存在正相关关系，即高风险一般伴随着高收益，低风险则伴随着低收益。
3. 风险的种类包括市场风险、特定风险和系统风险等。
第四章：证券投资组合理论1. 投资组合是指将多种不同的证券按一定比例组合起来进行投资的策略。
2. 投资组合的目标是在给定风险水平下，实现最大的预期收益。
3. 马科维茨均值-方差模型是一种常用的投资组合选择模型，它将投资者的风险厌恶程度考虑在内，同时考虑了证券之间的相关性。
第五章：证券分析与评价1. 基本面分析是一种通过研究公司的财务状况、经营状况和行业环境等因素来评估证券价值的方法。
2. 技术分析是一种通过研究历史价格和交易量来预测未来价格走势的方法。
3. 相对估值方法是一种通过比较不同证券的相对估值水平来选择投资标的的方法。
第六章：证券市场与证券交易1. 证券市场是指证券发行和交易活动的场所，包括股票市场、债券市场和衍生品市场等。
第五章证券公司与证券投资基金管理公司
考点1.证券公司的功能一、单项选择题1.在保证金交易中，证券公司可以以客户的证券作为抵押，贷款给客户购进股票，这体现了证券公司在媒介资金供需过程中的（）。
A.期限中介作用B.流动性中介作用C.风险中介作用D.信息中介作用正确答案:B解析:选项A：期限中介。
证券公司通过对其接触的各种不同期限的资金进行期限转换，实现了短期和长期资金之间的期限中介作用。
期限转换使得资金运用灵活机动，同时化解了资金被锁定的风险。
选项B：流动性中介。
证券公司为客户提供各种票据、证券以及现金之间的互换机制。
当一个持有股票的客户临时需要现金时，充当做市商的证券公司可以购进客户持有的股票，从而满足客户的流动性需求。
而在保证金交易中，证券公司可以以客户的证券作为抵押，贷款给客户购进股票。
通过这些方式，证券公司为金融市场的交易者提供了流动性中介。
选项C：风险中介。
证券公司不仅为投资者和融资者提供了资金融通渠道，而且为投资者和融资者降低了投资和融资风险。
风险中介通过多样化的组合投资为投资者降低了风险。
同时，证券公司利用其对金融市场的深刻了解，为融资者提供了关于资余需求、融资成本等多方面的信息,并通过各种证券的承销大大降低了融资者的风险。
选项D：信息中介。
证券公司作为金融市场的核心机构之一，是各种金融信息交汇的场所，因此，它有能力为资金供需双方提供信息中介服务。
证券公司还可以通过雇佣经济、金融、会计、审计、法律等各方面的专家来完成这些工作。
因此，证券公司通过规模效应、专业化和分工有效降低了信息加工及合约成本。
2.在资本市场上，证券公司有义务为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定性和连续性，这时证券公司扮演的角色是（）。
A.证券经纪商B.证券发行商C.证券交易商D.证券做市商正确答案:D解析:证券公司以证券经纪商的身份接受顾客委托，进行证券买卖，提高了交易效率，稳定了交易秩序，使得交易活动得以顺利进行。
证券公司在证券发行完成以后的一段时间内，为了使该证券具备良好的流通性，常常以证券做市商的身份买卖证券，以维持其承销的证券上市流通后的价格稳定。
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证券法(二)
中华人民共和国证券法(二)
第五章证券交易所
第一百零二条证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督
证券交易，实行自律管理的法人。
证券交易所的设立和解散，由国务院决定。
第一百零三条设立证券交易所必须制定章程。
证券交易所章程的制定和修改，必须经国务院证券监督管理机构批准。
第一百零四条证券交易所必须在其名称中标明证券交易所字样。
其他任何
单位或者个人不得使用证券交易所或者近似的名称。
第一百零五条证券交易所可以自行支配的各项费用收入，应当首先用于保
证其证券交易场所和设施的正常运行并逐步改善。
实行会员制的证券交易所的财产积累归会员所有，其权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其财产积累分配给会员。
第一百零六条证券交易所设理事会。
第一百零七条证券交易所设总经理一人，由国务院证券监督管理机构任免。
第一百零八条有《中华人民共和国公司法》第一百四十七条规定的情形或
者下列情形之一的，不得担任证券交易所的负责人：。
第五章 证券市场及其监管体制
第五章证券市场及其监管体制关键术语证券市场证券发行市场证券交易市场证券发行人中介机构证券监管体系集中监管形式审查自律监管第一节证券市场的基本结构一、证券市场的概念证券市场是股票、公司债券、证券投资基金份额、金融债券、政府债券、外国债券等有价证券及其衍生产品(如期货、期权等)发行和交易的场所，其实质是通过各类证券的发行和交易以募集和融通资金并取得预期利益。
在现代市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。
证券市场由证券发行市场和证券流通市场两部分组成。
二、证券市场的特点1.证券市场是证券权利作为交易对象的市场形式2.证券市场是从事投资活动的场所3.证券市场遵循特殊的交易规则4.证券市场遵循特殊的监管规则三、证券市场的类型（一）证券种类与证券市场分类1.股票市场2.债券市场3.基金市场4.衍生证券市场（二）市场功能与证券市场分类1.证券发行市场证券发行市场又称一级市场，它是通过发行证券进行筹资活动的市场。
其功能在于一方面为资本的需求者提供募集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资的场所。
通过证券发行市场，投资者的闲散资金转化为生产资本。
发行市场主要由证券发行人、认购人和中介人组成。
其中证券发行人包括政府、金融机构、公司和公共机构(如基金会等)；认购人即投资者，包括机构和个人两类；中介人指综合类证券公司和为证券发行服务的注册会计师机构、律师机构和资产评估机构。
2.证券流通市场证券市场，又称证券二级市场，是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。
其功能在于为证券持有人提供了随时卖掉所持证券进行变现的机会，同时又为新的投资者提供投资机会。
通过证券交易市场，投资者持有的证券实现了流通。
证券交易市场的交易形式主要有两种，即证券交易所和场外交易市场。
其中证券交易所在我国特指国家专营的上海证券交易所和深圳证券交易所，它们有固定的交易场所和交易时间，在该市场上市交易的证券必须符合严格的条件和程序，投资者通过证券商在证券交易所进行证券买卖。
《投资银行学》课程笔记
《投资银行学》课程笔记第一章：导论一、投资银行概述1. 定义：投资银行是一种专业的金融服务机构，它主要在资本市场上为客户提供各种金融产品和服务，包括但不限于证券承销、并购咨询、资产管理、风险管理、市场研究等。
2. 功能：（1）融资功能：投资银行为企业、政府和其他金融机构提供融资服务，帮助它们通过发行股票、债券等证券来筹集资金。
（2）市场创造与流动性提供：投资银行通过参与证券的一级市场和二级市场，为市场提供流动性，促进证券交易的活跃。
（3）价值发现与定价：投资银行在证券发行和并购活动中，通过专业分析帮助发现资产的价值，并为其定价。
（4）风险管理：投资银行提供各种金融工具和服务，帮助客户管理和对冲市场风险。
3. 重要性：（1）资本市场引擎：投资银行是资本市场发展的引擎，它通过创新金融产品和提升服务质量，推动资本市场的繁荣。
（2）经济增长催化剂：投资银行通过为企业提供融资，促进技术创新和产业升级，从而加速经济增长。
（3）金融市场稳定器：投资银行在风险管理方面的作用有助于维护金融市场的稳定。
二、投资银行的发展历史和组织形式1. 发展历史：（1）早期阶段（19世纪末至20世纪初）：投资银行主要以证券承销和交易为主，业务相对单一。
（2）成长阶段（20世纪中期）：随着金融市场的发展，投资银行业务开始多元化，包括并购、资产管理等。
（3）全球化和金融创新阶段（20世纪末至21世纪初）：投资银行国际化发展，金融创新产品不断涌现，如衍生品、结构性产品等。
（4）金融危机与监管改革（2008年后）：金融危机暴露了投资银行的风险，随后全球范围内加强了金融监管。
2. 组织形式：（1）独立投资银行：专注于投资银行业务，如高盛、摩根士丹利等。
（2）全能银行：提供包括商业银行业务在内的全方位金融服务，如德意志银行、汇丰银行等。
（3）金融控股公司：通过控股多个子公司实现业务多元化，如摩根大通、花旗集团等。
三、投资银行的业务1. 证券发行与承销：（1）股票发行与承销：协助企业进行首次公开发行（IPO）和新股增发，包括尽职调查、估值、路演等。
2014年证券从业资格考试《证券交易》考前辅导讲义：第五章
第五章经纪业务相关实务本章主要考点 1.掌握股票网上发行的含义、类型。
2.掌握股票上网发行资金申购的基本规定和操作流程。
3.掌握分红派息的操作流程。
4.掌握配股缴款的操作流程。
5.熟悉股东大会网络投票的操作规定。
6.熟悉上市开放式基金业务的有关规定。
7.熟悉交易型开放式指数基金业务的有关规定。
8.熟悉权证业务的有关规定。
9.熟悉可转换债券转股的操作流程。
10.掌握证券公司代办股份转让的含义和业务范围。
11.熟悉证券公司从事代办股份转让服务业务的资格条件。
12.掌握代办股份转让的基本规则。
13.熟悉非上市股份有限公司股份报价转让的一般内容。
14.熟悉证券公司中间介绍业务的含义。
15.熟悉证券公司提供中间介绍业务的资格条件与业务范围。
16.掌握证券公司提供中间介绍业务的业务规则。
第一节股票网上发行一、网上发行的概念和类型（掌握）（一）网上发行的概念概念股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券经纪商进行申购的发行方式。
优点（1）经济性。
（2）高效性。
（二）网上发行的类型1.网上竞价发行【例题·多选题】网上竞价发行的优点有（）。
A.市场性B.连续性C.经济性D.高效性『正确答案』ABCD『答案解析』网上竞价发行的优点：经济性、高效性、市场性、连续性。
2.网上定价发行▲新股网上定价发行是事先规定发行价格，再利用证券交易所交易系统来发行股票的发行方式，即主承销商利用交易系统，按已确定的发行价格向投资者发售股票。
▲新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点：网上定价发行网上竞价发行发行价格的确定方式不同事先确定价格事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价认购成功者的确认方式不同抽签决定价格优先、同等价位时间优先原则决定【例题·多选题】新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处在于（）。
A.认购方式不同B.承销方式不同C.发行价格的确定方式不同D.认购成功者的确认方式不同『正确答案』CD『答案解析』新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处：发行价格的确定方式不同、认购成功者的确认方式不同。
中华人民共和国证券法(2004年修正)
中华人民共和国证券法(2004年修正)文章属性•【制定机关】全国人大常委会•【公布日期】2004.08.28•【文号】主席令第21号•【施行日期】2004.08.28•【效力等级】法律•【时效性】已被修改•【主题分类】证券正文中华人民共和国证券法（1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过根据2004年8月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议《关于修改〈中华人民共和国证券法〉的决定》修正）目录第一章总则第二章证券发行第三章证券交易第一节一般规定第二节证券上市第三节持续信息公开第四节禁止的交易行为第四章上市公司收购第五章证券交易所第六章证券公司第七章证券登记结算机构第八章证券交易服务机构第九章证券业协会第十章证券监督管理机构第十一章法律责任第十二章附则第一章总则第一条为了规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，制定本法。
第二条在中国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法。
本法未规定的，适用公司法和其他法律、行政法规的规定。
政府债券的发行和交易，由法律、行政法规另行规定。
第三条证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则。
第四条证券发行、交易活动的当事人具有平等的法律地位，应当遵守自愿、有偿、诚实信用的原则。
第五条证券发行、交易活动，必须遵守法律、行政法规；禁止欺诈、内幕交易和操纵证券交易市场的行为。
第六条证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理。
证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。
第七条国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理。
国务院证券监督管理机构根据需要可以设立派出机构，按照授权履行监督管理职责。
第八条在国家对证券发行、交易活动实行集中统一监督管理的前提下，依法设立证券业协会，实行自律性管理。
第九条国家审计机关对证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券监督管理机构，依法进行审计监督。
第5章 证券市场与交易机制new
交易所的组织模式
1.
会员制交易所
定义：由若干证券公司及企业自愿组成， 不以盈利为目的，实行自律型管理的法人 组织（不是企业）。 其法律地位相当于一般的社会团体。会员 大会是证券交易所的最高权力机构。大会 有权选举和罢免会员、理事。 费用由会员共同承担 中国的上海和深圳就是会员制交易所
会员与席位
只有具有会员资格的才能进场交易，会员取得交 易席位。 交易席位（Seat）：赋予券商在交易所执行交易 程序的权力。
有形：原指证券交易所大厅的席位，内有通讯设施。 无形：交易所为证券商提供的与撮合主机联网的用的 通讯端口。 席位是有价值的资产！不能撤销，可以转让和租借， 临时会员向正式会员租用席位
佣金经纪商（Commission broker）：证券公司的场 内代表，仅办理本公司委托业务。 特定经纪商（Specialist）：维持交易，是造市 者（Market-maker）每一个股票只有一个特定 经纪商。 大厅经纪商（Floor broker）：除办理本证券公司 的业务外，还可以成为佣金经纪商的经纪商 自营商（Registered trader）：不办理委托业务， 不经过佣金经纪商直接交易。 零股交易商（Odd-lot dealer）：零星股票（少于标 准手数）的交易
2）投资者资格：知识、承受、信息
3）发行方式：不能有以分销证券为业的承销人，不做 广告 4）发行后转让、转卖的限制：两年内不得转卖
3、私募原因： 筹资量没有达到公募最低标准 公司过去有不良记录
为特殊对象进行项目融资
所需资金太多
首次公开发行
首次公开发行（IPO），即把股票或债券 卖给普通的投资大众。 路演：指证券发行商发行证券前针对机 构投资者的推介活动。 预约：投资者向承销商表达购买意向。
证券投资原理与实务(5证券交易的委托与执行)
四、网上委托
网上委托就是证券经纪商的电脑交易系统与互联网连接，委 托人利用任何可上网的电脑终端，通过互联网凭交易密码进入证券 经纪商电脑交易系统委托状态，自行将委托内容输入电脑交易系统， 完成证券交易。
第三节
证券交易的申报与竞价
一、证券交易的申报竞价类型
★ ★ ★ ★ 口头竞价 书面竞价 牌版竞价 电脑竞价
第三节
证券交易的申报与竞价
二、证券交易的申报原则与方式 （一）证券交易的申报原则 ——时间优先、客户优先 （二）证券交易的申报方式 ——有形席位申报和无形席位申报
比例越来越大
第三节
证券交易的申报与竞价
三、证券交易的竞价原则与方式
（一）证券交易的竞价原则 ——价格优先，时间优先
是价格较高的买进申报优先 于价格较低的买进申报，价 格较低的卖出申报优先于价 格较高的卖出申报。
证券投资原理与实务
第五章
证券交易的委托与执行
证券交易的委托程序 证券交易的委托方式 证券交易的申报与竞价 证券场外市场的交易程序
第一节
证券交易的委托程序
一、委托指令与委托内容
委托指令是投资者委托证券经纪商买卖证券指示和要 求。投资者填写的买卖委托单是客户和证券经营机构之间 确定代理关系的法律文件，具有法律效力。
委托指令的基本要素：
1、证券帐号；2、委托日期和时间；3、买卖品种； 4、买卖数量；5、买卖价格；6、买进或卖出。
第一节
证券交易的委托程序
一、委托指令与委托内容
委托指令的类型： 1、整数委托与零数委托； 2、市价委托与限价委托 ； 3、定期委托与撤销前委托 。
第一节
证券交易的委托程序
二、委托受理
证券经纪商在收到投资者委托后，应对投资者即委托人 的身份、委托内容、委托卖出的实际证券数量及委托买入的 实际资金余额进行审查，经审查符合要求后，才能受理委托。
证券投资学第版课后习题参考答案
证券投资学第版课后习题参考答案The document was prepared on January 2, 2021证券投资学（第2版）课后习题参考答案程蕾邓艳君黄健第一章导论1、证券投资与证券投机的关系答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。
二者还可以相互转化。
区别：1）交易的动机不同。
投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。
投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。
2）投资对象不同。
投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。
投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。
3）风险承受能力不同。
投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。
4）运作方法有差别。
投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。
投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。
2、简述证券投资的基本步骤。
答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。
3、试述金融市场的分类及其特点。
答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。
2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。
3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。
4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。
第二章证券投资工具1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。
答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。
债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。
股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。
第五章证券法练习一答案
一、单项选择题1[答案] D[解析] 本题考核公开发行证券的规定。
根据规定，有下列情形之一的，为公开发行：(1)向不特定对象发行证券(2)向累计超过200人的特定对象发行证券，因此选项AB.C均不正确。
发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人，因此选项D是正确的。
2[答案] A[解析] 本题考核首次公开发行股票并上市的条件。
根据规定，股份有限公司首次申请公开发行股票并上市，那么其最近3个会计年度净利润应均为正数且累计超过人民币3000万元。
3[答案] D[解析] 本题考核首次公开发行股票的程序。
根据规定，证券的代销、包销期限最长不得超过90日，因此选项D的说法是错误的。
4[答案] D[解析] 本题考核点是增发股票的程序。
股东大会就股票发行事项作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。
5[答案] B[解析] 本题考核上市公司向不特定对象公开募集股份的条件。
根据规定，上市公司向不特定对象公开募集股份的，其发行价格应不低于“公告招股意向书”前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
6[答案] C[解析] 本题考核上市公司非公开发行股票中定价的规定。
根据规定，上市公司非公开发行股票的，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。
7[答案] C[解析] 本题考核点是发行公司债券的条件。
根据规定，本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。
本题中，公司累计债券总额不得超过8000万元(净资产20000万元×40%=8000万元)，该公司已发行的尚未偿还的债券为3000万元，因此本次发行的公司债券不得超过5000(即8000-3000)万元。
8[答案] B[解析] 本题考核点是发行可转换公司债券的条件。
本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%，即8000×40%=3200万元，再减去未到期的债券1200万元。
证券投资分析第五章有价证券的价格决定
=2565791（元）
或 P0=5000000÷（1+10%×7）
=2941176.4（元）
可见，在其它条件相同的情况下，按单利计息的 现值要高于用复利计息的现值。根据未来值求现 值的过程，被称为贴现。
2024/7/5
证券投资分析
（三）、债券的基本估价公式 1、一年付息一次债券的估价公式 对于普通的按期付息的债券来说，其预期货币收入
2024/7/5
证券投资分析
第二定理：到期期间越长，债券价格对利率的敏感性越大 其他条件相同下，若同时有到期期间长短不同的两种债券，当市
场利率变动1%时，到期期间较长的债券价格波动幅度较大，而到期 期间较短的债券价格波动幅度较小。也就是说长期债券相对于短期债 券具有较大的价格波动性，风险较大。
例如，甲债券面值100元，期限5年，票面利率6%；乙债券面值 100元，期限10年，票面利率6%；当市场利率上升到8.5%，甲债券 价格下跌到89.986元，而乙债券下跌到83.382元。同样，当市场利率 降低到5%，甲债券价格将上升到104.376元，乙债券价格将上升到 107.795元。乙债券的波动幅度大于甲债券。 第三定理：债券价格对利率变动的敏感性之增加程度随到期期间延长 而递减
虽然到期期间越长，债券价格对利率变动之敏感性越高，但随着 到期期间的拉长，敏感性增加的程度却会递减。例如2年期债券价格 对于利率变动的敏感性固然比1年期的债券高，但前者对利率变动的 敏感性却不及后者的两倍。例如，债券甲为5年期债券，票面利率为 6%；债券乙为10年期债券，票面利率也为6%。当到期收益率从7% 下跌到6.5%，债券乙的到期期间虽然是债券甲的2倍，但是债券甲的 上涨幅度是2.14%[=（97.894—95.842）/95.842]，债券乙的上涨幅 度是3.74%[=（96.365—92.894）/92.894]，债券乙上涨的幅度只是 债券甲的1.75倍。
第五章 证券回购交易
第一节
证券回购交易的概念和程序
对话报价是指交易成员在询价中向交易对 手作出的对方确认即可成交的报价。 格式化询价是指交易成员必须按照规定的 格式化内容填报自己的交易意向。未按规 定所作的报价为无效报价。
第二节 证券回购交易
一、证券回购的条件 1．国库券和经中国人民银行批准发行的金融债券在 我国证券市场发行的所有债券中信誉是最高的。因此，它 们易于为广大投资者所接受，适宜做回购交易中的抵押品。 2．这两种债券具有足够的市场性，发行量有一定的 规模。这是产生真正意义的债券回购市场的一个必要前提 条件。只有债券发行达到一定数量，债券的持有者才会具 有广泛性，从而能产生真正意义的债券回购交易。
示样
银行间质押式正回购成交通知单（参考文本）
银行间质押式正回购成交通知单（参考文本）
成交编号： R2005122300022 交易员：XX
成交日期：2005-12-23
(1)
back
成交序号：R00029 (2)
示样
成交日期：2005-12-21
银行间债券买入成交通知单
成交编号：B2005122100042 交易员 XX
第一节
证券回购交易的概念和程序
（四）询价交易方式
债券交易采用询价交易方式，包括自 主报价、格式化询价、确认成交三个交易 步骤。 交易成员的自主报价分为两类：公开报 价和对话报价。
第一节
证券回购交易的概念和程序
公开报价是指交易成员为得到其他交易成员的询价，对市 场作出的不可确认成交的报价。 公开报价分为单边报价和双边报价两类。
第一节 证券回购交易的概念和程序
投资银行学心得体会
投资银行学心得体会【篇一：投资银行学重点知识总结】作为从业人员应该具备哪些素质核心论：金融体系中的投资银行 1） 3）投资银行是资本市场运作的核心当事人 4）投资银行的核心工作是对资产和企业的现金流进行分析的理论和技术第一章投资银行1投资银行基本概念投资银行是主要从事证券发行承销、证券交易、企业兼并与收购、基金管理、衍生金融、风险投资、投资分析等业务的非银行金融机构，是资本市场上非常重要的金融中介。
2投资银行的本质? 投资银行是非银行金融机构，它不能通过发行货币或创造存款增加货币供应量，不能办理商业银行的传统业务。
? 投资银行最本源的业务主要是证券承销及证券经纪业务3投资银行与商业银行比较? 功能比较：投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介1投资银行是直接融资的中介；2商业银行是间接融资的中介（业务管理比较）4特征：业务特征一：专业性。
二：广泛性。
三：创新性。
5功能：提供金融中介服务、构造证券市场、优化资源配置、促进产业结构优化升级6业务范围：7、资产证券化： 8、金融创新： 9、投资咨询业务：7中国投资银行业的发展特点 1) 趋同化竞争与业间合作2) 业务范围相对狭窄，承销业务服务方式雷同 (核心利润源于经纪业务和自营业务，经纪业务是主要支撑点)3）资本规模偏小，国际竞争力弱 4）法律环境与制度建设相对落后5）专业人才队伍缺乏第二章投资银行的组织结构1合伙制投资银行的特点：1) 合伙制是建立在合伙人能力基础上的2) 合伙人共享投资银行经营所得并对亏损承担连带的无限责任3) 普通合伙人对亏损负无限责任，使得企业的经营更加注意风险。
有限合伙人以出资额为限负有限责任4) 企业可由所有合伙人共同参与经营也可以有助合伙人主要经营5) 合伙人数量不定，企业规模可大可小人的重要：合伙人是在投行业务上具有较高声望和地位的专业人士2为何从合伙制公司制（12）投资银行规模和内部组织复杂性增加（3）投资银行客户关系的改变（4）投资银行风险的增大3公司制投资银行的优势：合伙制与公司制比较1）法人功能2）筹资能力增强3）推动和加速投资银行之间的并购，促进投资银行业的资源优化配置 4）提高了投资银行的整体运作效率第三章股票发行与承销1投资银行在股权融资中的角色（1）投资银行是专业化的信息生产者（2）投资银行是权威的信息发布者2什么叫ipo：首次公开发行，指以募集方式设立股份有限公司时公开募集股份或已设立公司首次公开发行股票，应当向中国证监会递交募股申请，经批准后方可发行。
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样本编制而成的成分股指数。沪深300指数覆盖了沪深市场六
成左右的流通市值，具有良好的市场代表性。
上证综指计算公式：
当日市价总值 上海证券交易所股价指数= ×100 基日市价总值
如遇股票扩股或新增时，则调整基日市价总值
（二）成份指数
上海的成分指数即上证180指数。以1996年1-3月的
平均流通市值为基期，基期指数值定为1000点，以 180只有代表性的公司股票为成份股票为样本，以 样本股的调整股本数为权数，并定期调整。其计算 公式为 ：
（2）连续竟价：是指对申报的每一笔买卖委托，由
电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价格：
最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格为成 交价格
买入申报高于卖出申报时，即以即时揭示的卖出申 报价成交
卖出申报价低于买入申报价时，以即时揭示的买入 申报价成交
3、竟价结果
三种可能：全部成交、部分成交、不成交
工业股票四种指数。
该指数的计算方法与调整方法与标准普尔指数相 同，不同的是基期为1965年12月31日，基期指数值 为50
4、伦敦《金融时报》股价指数
该指数是由英国金融界最著名的报纸《金融时报》编 制并公布，采用算术平均法计算。
该股票指数包括三个股票指数： 30种股票指数、100种股票指数、500种股票指数
○ 1.算术平均法
○ 2.综合法平均法 ○ 3.加权综合法 ○ 4.几何加权法
1、算术平均法。即在计算出采样股票个别价格指数的 基础上加总求其算术平均数。 其计算公式为： 式中P：股价指数
P0i（i＝1，2，…，n）：基期第i种股票价格 P1i（i＝1，2，…，n）：报告期第i种股票价格 n：股票样本数
采样股票发行数量加权平均计算。其计算公式：
P
P Q P
i 1 i 1 n 1i 0i
n
1i
100
Q0 i
式中：
P0i (i 1,2,n)
：基期第i种股票价格；
3、纽约股票价格指数
1966年6月纽约证券交易所开始公布它自己的普 通股票价格指数。该指数的计算方法是把在纽约证 券交易所交易的1570种普通股股票按价格高低分开 排列起来，然后分别计算金融、运输、公用事业和
计算日资本总市值 恒பைடு நூலகம்指数＝ 100 基日资本总市值
7、上海证券交易所股价指数
（1）上证综合指数
上证综合指数以1990年12月19日为基期，基期
指数值为100，该指数的样本为所有在上海证
券交易所挂牌上市的股票（包括A股、B股）， 其中新上市股票第二天纳入股票指数计算范 围。以股票发行量为权数编制。
报告期成份股流通市值
×1000 基期成分股流通市值
（2）综合指数
深圳综合指数简称深综指，该指数于1991年4月4日开始编制
分发布，基期指数为100点，包括所有深交所上市的A、B股， 采取基期总股本为权数计算编制。 9、沪深300指数 是2005年4月有沪深交易所向市场发布的股价指数，由沪深 两交易所出资的中证指数有限公司管理。 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为
n
0i
P Q
n i 1 n
100
0i
派氏指数计算公式
P
P Q
1i i 1 0i
1i
P Q
100
1i
（4）加权几何平均法。即以交易 量或发行量作为权数，其计算公 式为：
P
P Q P Q
i 1 n 1i 0i i 1 n i 1 i 1 0i 0i 0i
n
n
1i 1i
价
（三）交易单位
（四）报价单位
（五）涨跌幅限制
（六）ST与*ST 股票 （七）委托撤单 （八）T+1交收 （九）分红派息及配股
（十）客户证券结算资金第三方存管制度
是指证券公司将客户的证券交易结算资金交由银
行等独立第三方存管。这样证券公司不再接触客户 证券交易结算资金。 （十一）交易费用 1、 开户费(上海证交所个人40/户,机构400/户) 2、佣金 （不高于成交金额的0.3%）
设该证券投资者的卖出价格为P,则
卖出收入
=10000×P-10000×P× (0.2%+0.3%)-10000×0.1%
=9950×P-10
买入支出
=10000×12+10000×12× (0.2%+0.3%)+10000×0.1%
=120610 ( 9950×P-10) ≥120610 可得 P ≥12.12
通常说的金融时报股价指数是指FT30，它是计算主要 工业和商业大公司股票编制而成。
FT－SE100是英国第一个真正的即时指数，每分钟更新
一次。
5、日经指数 日经股价指数全称是日本经济新闻社道· 琼斯股票平均价 格指数，又称日经道· 琼斯平均股价指数。 计算方法采用是美国道.琼斯指数所用的修正法 日经平均225种股票股价指数用以观察股价的长期性变动 极为便利，至今仍是最常用的分析指标。 为了补充日经225种股票股价指数的不足，日本经济新闻 社又采用日经500种股票平均股价
第三节证券交易价格指数
一、股票价格指数
二、债券价格指数
三、基金价格指数
一、股票价格指数
（一）股票价格指数的含义
1、含义：股票价格指数是表明股票市场价格水平 变动的相对数 2、股价指数的意义 首先：股价指数可以反映一定时点上市股票的价 格水平，以及一定时期股价涨跌幅度。 其次：能反映一国经济的基本情况与发展态势
报告期成份股的调整市值 ×100 报告期指数= 基期成份股的调整市值
（三）分类指数
上证分类指数反映了上海证券交易所上市公司的行
业走势。
（四）基金指数和国债指数
反映的是国债与基金的走势
8、深圳证券交易所股价指数
（1）、深圳成份指数
简称“深成指”是最常用的指数。 深成指以1994年7月20日为基期，基期指数值为1000 点，从上市的股票中选取40只A股6只B股作为成份 股，以成份股的可流通股数为权数的加权平均指数。 计算公式为： 深成份股指数=
一、证券交易的概念
（一）证券交易的含义
是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活 动。
（二）证券交易主体
证券投资者 证券公司（依法从事证券经营业务的有限责 任公司或股份有限公司）
二、证券交易程序
开户-委托-竟价成交-清算-交收（交割）-过户
（一）开户
1、证券帐户的开立
（1）证券帐户及种类
证券帐户是指证券登记结算公司为投资者设立
第五章 证券交易
第一节 证券交易制度
第二节 证券交易方式
第三节 证券交易价格指数
学习目的：了解证券交易的基本程序、证券交易
与上市的规则，掌握证券交易的各种方式，了解股
票、债权、基金指数的含义和编制方式，及代表性 指数
本章重点：股票指数的作用、证券交易的基本规
则。
第一节 证券交易制度
人员，未成年人未经法定监护人的代理或允许者，
未经授权代理法人开户者，市场禁入限制期未满者。 其他法律法规规定不得开户的自然人 ② 真实性
（3）开立证券帐户的基本要求
2、资金帐户的开立
投资者委托买卖股票，须事先在证券经纪商处开
立证券交易结算资金帐户，存入交易所需的资金。
（1）开设资金帐户的要求 须提交有效身份证件和证券帐户卡。
1 P1i P 100 n i1 P0i
n
2、综合平均法。即分别把基期和报告期的股价
加总后，用报告期股价总额除以基期股价总额，
其计算公式为：
P
P P
i 1 i 1 n
n
1i
100
0i
3、加权综合法。根据权数不同，计算公式有：
拉氏指数计算公式
P
P Q
i 1 n 1i i 1 0i
再次：股价指数为投资者提供了决策依据
最后：股价指数为投资者提供了一种新的投资工具
（二）股票价格指数的编制要求
○ 1.选取有代表性的公司股票作为计算对象
○ 2.采用科学的计算方法将选取的公司股票的市
场价格加以平均化 3.有科学的计算依据与手段
○ 4.确定股价指数的基期和基期指数值
（三）股价指数的计算
（2）办理资金存取业务的主要方式
①证券营业部自办资金存取
②委托银行代理资金存取
③银证联网转帐存取
（二）委托
1、委托指令
证券帐号
日期
品种 数量 价格（市价委托，限价委托） 有效期
2、委托形式
（1）柜台委托 （2）非柜台委托 包括：电话委托、函电委托、自助终端委托、网上 委托
3、印花税（成交金额的0.1%）
4、过户费（票面金额的目前0.1%）
5、通讯费（按次征收5/次）
案例:某投资者在上海证券交易所以每股12元的
价格买入中国石油10000股,该投资者与证券
公司约定的佣金是0.2%,印花税为0.2%,过户
费为面额的0.1%.那么投资者最低需要什么价
格买出股票才可以保本.
3、委托撤消
（三）竟价成交过程
1、竟价原则 ：价格优先；时间优先
价格优先：即价格较高的买进申报优先于价格较低的
买进申报；价格较低的卖出申报优先于价格较高的
卖出申报 时间优先：即同价申报，依照时间决定优先顺序。
2、竟价方式
（1）集合竟价
○ 集合竟价：既在某一规定的时间内，由投资者按照自己
所能接受的价格自由地进行买卖申报，由电脑交易处理 系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序， 并在此基础上找出一个基准价格，使它同时满足三个 （1）成交量最（2）高于基准价格的买入申报，低于基 准价的卖出申报全部成交（3）与基准价格相同的买卖 双方中有一方申报全部成交条件