保险资金在基础设施建设中实际运用

浅谈保险资金在基础设施建设中的实际运用
中图分类号：f230 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）06-000-02
摘要 2013年到2015年，将是贵州高速公路发展历史上建设速度最快、最关键的三年。

以间接融资和直接融资相结合，积极优化筹融资结构、创新融资方式，多渠道、多层次筹集资金，推进高速公路建设。

根据我公司设立保险资金基础设施债权投资计划的实际情况，从政策支持、设立要求、关键核心、监管等方面对引入保险资金进行分析。

关键词保险资金基础设施运用
贵州省委、省政府出台贵州省高速公路三年建设会战实施方案明确：2013年到2015年，全省高速公路建设总投资近4000亿元。

到2015年，新建成高速公路2500公里以上，实现通车里程5100公里以上，高速公路路网密度达2.84公里/百平方公里。

这三年大会战，将是贵州高速公路发展历史上建设速度最快、最关键的三年。

但建设资金缺口较大问题成为制约高速公路建设任务能否顺利
完成的最核心因素之一，建设所需的巨大资金投入使资金的供需矛盾更加突出。

我公司做为由贵州省交通运输厅管理的，主要负责贵州省高速公路的融资、建设、经营和管理大型国有企业，按照三年大会战的部署要求，要完成的建设投资任务超过1000亿元，筹融资压力非常巨大。

我公司与省内各国有银行和股份制银行都有长期合作往来，多年
来，公司的资金来源主要是项目资本金跟银行贷款，贷款资金占比较大。

因国家宏观政策调控，从2011年开始，实行稳健货币政策，银根紧缩，银行贷款发放规模受限，不能满足公司的资金需求，我公司积极开展工作，争取交通运输部、各级政府和金融机构的大力支持，融资思路是“积极创新，传统共进”，既以直接融资为主，以盘活存量资产为主，以社会化、市场化融资为主，同时加大对银行贷款的需求，以间接融资和直接融资相结合，积极优化筹融资结构、创新融资方式，多渠道、多层次筹集资金，推进高速公路建设。

鉴于我国金融市场的改革开放和稳定发展，出现了金融产品丰富、市场活跃、金融市场资金面宽松的形势。

根据高速公路产业的自身优势，结合公司采取的多渠道融资方式如信托贷款、工程保理、开具票据等；同时引入保险资金、社保资金、融资租赁等；加大直接融资手段，如企业债券、私募债券、中期票据、短期债券等。

现主要浅谈一下对引入保险资金的认识与实际操作情况：
一、保险资金间接投资基础设施的政策支持
保险资金对基础设施投资的探索始于2006年3月，保监会正式颁布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》。

2009年4月，中国保监会又连续发布了《基础设施债权投资计划产品设立指引》、《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》等数项新规。

中国保监会有关负责人明确提出，稳步推进保险资金投资交通、通信、能源、电力等基础设施项目，支持国家基础设施建设。

可见，经过三年探索，保险资金对基础设施债权计划的投资已由试点转入
进一步放开。

在保险公司创造性地寻找与自身负债相匹配的投资实践中，债权投资成为一种较为成功的探索。

据了解，目前已有多家保险公司向保监会上报了相关投资项目。

二、设立保险资金基础设施债权计划
1、产品特点：融资成本相对较低，资金规模大，产品期限长；同时产品属于非标准化产品，可以根据融资项目具体要求设计方案。

产品期限结构与利率形式设置灵活，且法律框架完善，融资效率较高，可以满足企业多样化的融资需求。

另外，投资计划募集发行的各种费用均由受托方或委托方承担，不会影响项目方的融资成本。

2、产品设立要求：
（1）投资领域：从收益率上来看，由于投资高速公路基础设施建设项目普遍具有社会性、公益性，投入量大、建设周期长、沉淀成本高等特点，与保险资金运用的特性相匹配，投资回报也能够满足保险资金要求，符合投资计划对投资领域的要求。

（2）偿债主体：我公司属于有政府投资背景，拥有安全性高，收益稳定的大型基建项目，设立基础设施单一债权计划引入保险资金的同时保险公司也控制了风险，符合投资计划对借款人的要求。

（3）担保方式：我公司在各家银行的授信评级都属于优质重要客户，在同行业中所占份额较多，拥有优良资产及充裕的现金流，但受限于银行严格的信贷规模控制，难以从银行获得足够的贷款资金，所以通过多种方式来筹集资金。

基于银行的支持与信任，合作
银行愿意对投资计划提供担保，降低了项目风险，更符合保险资金追求稳定、长期收益的特性。

投资项目有了银行信用担保，保险资金认购的积极性会更高。

3、发起设立计划：
（1）与保险资本公司商议确定投资项目，专业人员开展尽职调查，评估项目风险，论证投资可行性，形成评估报告；
（2）保险资本公司风险控制部门再次尽职调查，出具书面意见，说明投资项目和业务流程的合规性，阐述可能存在的任何风险；（3）保险资本公司的董事会或董事会授权机构审议投资计划，通过后再向中国保监会提交设立投资计划的申报材料，受理后对材料要件及内容的完整性进行形式审核，并出具书面意见。

根据我公司筹融资资金安排计划确定筹资该项资金的用途，提供具体项目资料，由保险资本公司专业评审人员对融资项目的可行性、风险控制、实地情况等几方面尽职调查，形成评估报告，报总部及保监会审批，同时银行提供担保支持，满足评审要求条件后批复落实资金。

三、引入保险资金的目的与关键核心
现在国家依然执行稳健的货币政策，一是银行贷款规模或融资方式受限，银行提供担保同样占用经济资本，只是不占用贷款规模，当资金足够丰富时银行并不愿意将业务拱手让人，而会倾向于直接放贷，银行此举获得的收益不及贷款高，但一方面可以增加中间收入，另一方面可以增加银行融资方式的多元化。

二是信托贷款产品
等融资成本较高，保险资金相对来说以严控风险、收益稳定为投资目标，对投资收益率要求不算太高，很多优质企业需要克服银行贷款的高成本，纷纷转向保险资金，是债权投资计划发展大好的机会，对于具有融资需求的公司或者项目来说，虽然通过保险公司债权计划融资好处多多，不仅资金充裕、来源稳定，而且期限较长、成本相对较低，但此类业务最关键核心是能解决担保问题，若少了银行担保，其获得保险资金认可的可能性会大大降低。

因为银行提供担保就转移了保险公司的风险，担保银行的风险比保险公司更大。

四、满足保险资金的监管要求
保险资金对投资标的要求极高，保险资本投资公司开展债权计划业务不仅注重追求项目质量，还要注意产品交易结构设计、产品的流动性以及项目后续管理的及时性和有效性等。

我公司会严格按照筹资用途使用资金，遵守合同约定，履行合约义务，以“控风险、促发展、保安全”为资金使用目标。

近几年，保险资金和基础设施建设的协同发展越来越受到业界的重视，保险公司以及基础设施投资模式的改革也逐步深化。

作为社会融资的一个组成部分，保险资金也开始被纳入到国家宏观经济运行的管理视野在逐步与国际保险业接轨的新时期，保险资金运用的重要性越来越突出。