项目投资评价指标

项目计 算期
0
甲方案 净利润 现金净流量（NCF）
净利润
乙方案 现金净流量（NCF）
1 2 3 4 5 合计
110 000 110 000 110 000 110 000 110 000 550 000
100 000 140 000 180 000 220 000 260 000 900 000
3、 决策标准 只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投 资项目才具有财务可行性。
2、按指标性质不同分类 正指标和反指标：平均报酬率、净现值、净现值率、获利指数 和内部收益率属于正指标，静态投资回收期属于反指标。 3、按指标的数量特征分类 绝对量指标和相对量指标：前者包括以时间为计量单位的静态
投资回收期指标和以价值量为计量单位的净现值指标；后者包括平 均报酬率、净现值率、获利指数、内部收益率等指标，除获利指数 用指数形式表现外，其余指标为百分比指标。
二、项目投资决策评价指标的分类 1、按是否考虑资金时间价值分类 静态指标又称非贴现指标，是指在计算过程中不考虑资金时 间价值因素的指标，主要包括平均报酬率和静态投资回收期等指 标。 动态指标又称贴现指标，是指在计算过程中必须充分考虑和 利用资金时间价值的指标，主要包括净现值、净现值率、获利指 数和内部收益率等指标。
投资回收期（PP ）＝
如果每年的经营现金净流量不相等，那么，计算投资回 收期要根据每年年末尚未收回的投资额加以确定。
例题分析
例题一：某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分 别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折 旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表 （单位：元）。计算甲、乙两方案的投资回收期和平均报酬率。
第三节 动态的项目投资决策评价指标
一、 净现值 1、 含义 净现值（NPV）是指在项目计算期内，按行业基准收益率 或企业设定的贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和。
2、 计算方法 净现值的计算有多种方法，基本的计算方法是公式法。其 计算公式为：
NPV＝
式中，NCFt 为第t年的现金净流量；i为贴现率。
340 000 380 000 420 000 460 000 500 000 900 000
3、 决策标准 只有净现值指标大于或等于零的投资项目才具有财务可 行性。
4、 优缺点 净现值指标的优点有：(1) 考虑了资金时间价值，增强了 投资评价的经济实用性；(2) 运用了项目计算期的全部现金净 流量，体现了流动性和收益性的统一；(3) 考虑了投资风险， 项目投资风险可以通过提高贴现率加以控制。 其缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬 率，当多个备选方案的投资额不相等时，如果只根据各个投资
利润
乙方案 现金净流量（NCF）
－1 200 000
1 2 3 4 5 合计
110 000 110 000 110 000 110 000 110 000 550 000
310 000 310 000 310 000 310 000 310 000 550 000
100 000 140 000 180 000 220 000 260 000 900 000
三、社会能力： 学会合作，学会做人，与他人和谐相处；具有 良好的团队精神、职业道德和社会责任感。
步骤一: 认识项目投资决策 评价指标
步骤二: 计算静态项目投 资决策评价指标
步骤三: 计算动态项目投 资决策评价指标
第一节 认识项目投资决策评价指标
一、项目投资决策评价指标的含义 项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行 性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合 反映投资效益、投资产出关系的量化指标构成的。
例题分析
例题二：某公司有甲、乙两个投资方案，投资总额分别为100万 元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法 使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、 乙两方案的净现值和净现值率（假定企业设定贴现率为10％）。
项目计 算期
0
利润
Hale Waihona Puke Baidu甲方案 现金净流量（NCF）
－1 000 000
一、专业能力： 完成静态的项目投资决策评价指标（包括静态 投资回收期和投资利润率）、 动态的项目投资决策 评价指标（包括净现值、净现值率、获利指数和内 部收益率）等的计算任务；并能运用各类项目评价 指标评价投资项目是否可行。
二、方法能力： 学会学习、学会工作；培养科学的思维方法、 开拓创新的精神和严谨的工作作风；拓展自我天赋、 可持续发展能力和创造性解决问题的能力。
2、计算方法 平均报酬率的计算公式为：
平均报酬率 （ARR）=年平均营业现金净流量÷原始投资额 X100％
例题分析
3、决策标准 只有平均报酬率指标大于或等于企业期望的平均报酬率时， 投资项目才具有财务可行性。
4、优缺点 平均报酬率与投资回收期一样，具有简单、便于理解的 优点，同时又克服了投资回收期没有考虑全部现金净流量的 缺点。其缺点是没有考虑资金时间价值，对时间跨度大的项 目，这类非贴现的评价指标不能准确反映项目的优劣。
4、 优缺点 静态投资回收期能够直观地反映原始投资的返本期限，便 于理解，计算也不难，是应用较广泛的传统评价指标，但由于 它没有考虑资金时间价值因素，也没有考虑回收期满后继续发 生的现金流量的变化情况，故存在一定弊端，单纯应用投资回 收期作为投资项目的评价方法，很可能会形成错误决策。
二、 平均报酬率 1、 含义 平均报酬率（ARR），是指投资项目寿命周期内平均 的年投资报酬率。即年平均现金净流量与原始投资额的比 率。
4、按指标在决策中所处的地位分类 主要指标、次要指标和辅助指标：净现值，内部收益率等为主 要指标；静态投资回收期为次要指标；平均报酬率为辅助指标。
第二节 静态的项目投资决策评价指标
一、 静态投资回收期 1、 含义 静态投资回收期简称回收期（P P），是指在不 考虑资金时间价值的情况下，收回原始投资额所需要的时间。 该指标一般以年为单位表示。投资回收期越短，则说明投资所 承担的风险越小。企业为了避免出现意外情况，就要考虑选择 能在短期内收回投资的方案。 2. 计算方法 如果每年的经营现金净流量相等，则投资回收期计算公式：