短期融资

第十章　短期融资　本章提要　短期融资是指融通使用时间在一年以内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。

公司通常以短期资金融通来暂时增加到流动资产的需要，短期融资主要通过银行信用和商业信用来进行。

融资方式是多种多样的，短期融资是公司营运资金管理的一个基本部分，它对公司的流动性和营运能力起着重要的作用。

本章主要讨论公司股本筹资的概念、特征、操作程序和相关原理。

　本章习题　Ò»¡¢名词解释　短期融资政策 商业信用 商业承兑汇票 信用额度 周转信贷协议 补偿性余额　短期融资券　¶þ¡¢单项选择题　１、下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（）％　Ａ．预付货款 Ｂ．赊销商品％　Ｃ．赊购商品 Ｄ．融资租赁％　２、在信用期限、现金折扣的决策中，必须要考虑的因素是（）　Ａ、货款结算需要的时间差 Ｂ、公司所得税率 Ｃ、销售增加引起的存货资金增减 Ｄ、应收账款占用资金的应计利息　３、企业赊销政策的内容不包括（）　Ａ、确定信用期间 Ｂ、确定信用条件 Ｃ、确定现金折扣政策 Ｄ、确定收帐方法　４、不属于商业信用筹资的优点的是（）％　Ａ．筹资风险小 Ｂ．筹资成本低％　Ｃ．限制条件少 Ｄ．筹资方便％　５、与股票筹资方式相比，银行借款筹资的缺点是（）　Ａ．筹资速度快 Ｂ．借款弹性大％　Ｃ．使用限制多 Ｄ．筹资费用低％　６、关于商业票据，下面说法错误的是（）　Ａ、属于货币市场工具 Ｂ、无担保　Ｃ、商业票据市场包括经纪人交易市场和直接销售市场　Ｄ、小公司更倾向于利用商业票据融资　７、一周转信贷协议的额度为２００万元，公司今年借款额为１２０万，承诺费率０．３％，则公司支付的承诺费为（）　Ａ、０．１８万 Ｂ、０．３６万 Ｃ、０．６万 Ｄ、１．２万　８、某企业按年利率８％向银行借款１０万元，银行要求维持贷款限额为１５％的补偿性余额，则企业借款的实际利率是（）　Ａ、８％ Ｂ、９．４％ Ｃ、１５％ Ｄ、８．５％　９、某企业赊销货物的信用条件是：２０日内付款，给予２％的现金折扣，３０日内全部付清。

这一信用条件可简略表示为（）％　Ａ．“ｎ／３０，２／２０” Ｂ．“２／２０，ｎ／３０”％　Ｃ．“２０／２，ｎ／３０” Ｄ．“２０／２，３０／ｎ”％　１０、厂家提供（１／１０，ｎ／３０）的信用条件，则其放弃现金折扣的成本为（）　Ａ、３５．６％ Ｂ、１８．２％ Ｃ、３６．４％ Ｄ、１２．１％　１１、下列支付短期借款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（）　Ａ、贴现法 Ｂ、一次付清法 Ｃ、加息法 Ｄ、余额补偿法　１２、某企业需借入资金６０万元，由于银行要求将贷款数额的２０％作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）％　Ａ．６０万元 Ｂ．６７．２万元 Ｃ．７２万元 Ｄ．７５万元％　１３、下列各项目中，不属于“自然性筹资”的是（）％　Ａ．应付工资 Ｂ．应付账款％　Ｃ．短期借款 Ｄ．应交税金　１４、下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（）％　Ａ．商业信用 Ｂ．发行股票％　Ｃ．发行债券 Ｄ．融资租赁％　１５、商业信用筹资最大的优越性在于（）　Ａ、不负担成本 Ｂ、期限较短 Ｃ、容易取得 Ｄ、是一种短期筹资方式　１６、短期银行借款的主要目的是（）　Ａ、购买设备 Ｂ、提供启动资本 Ｃ、满足企业季节性资金需要 Ｄ、购买有价证券　１７、下面不属于商业票据特征的是（）　Ａ、一般折价发行 Ｂ、到期日从几天至几个月不等　Ｃ、可以直接进入市场 Ｄ、利息率略高于基本利率　１８、应收账款抵押（）　Ａ、通常无追索权 Ｂ、通常是以不预先通知对方的方式进行　Ｃ、若发生在小公司，一般是财务状况不佳的表现　Ｄ、以上答案均不对　１９、当应收账款被（）后，将不再出现在公司资产负债表中　Ａ、出售 Ｂ、抵押 Ｃ、代理 Ｄ、以上均不对　２０、有两笔本金、期限、名义利率均相同的短期贷款，一笔是一次性还本付息贷款，一笔是贴现贷款。

这两笔贷款中，实际利率较高的是（）　Ａ、一次性还本付息贷款 Ｂ、贴现贷款 Ｃ、实际利率相等 Ｄ、无法确定 Èý¡¢多项选择题　１、放弃现金折扣的机会成本的大小与（）％　Ａ、折扣百分比的大小呈反向变化％　Ｂ、信用期的长短呈同向变化％　Ｃ、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化％　Ｄ、折扣期的长短呈同方向变化％　２、短期融资和长期负债相比的特点有（） Ａ、融通及时、速度快 Ｂ、融通具有弹性　Ｃ、融资成本高 Ｄ、风险大　３、商业票据的成本包括（）　Ａ、信贷备用额度 Ｂ、利息　Ｃ、经纪人手续费 Ｄ、等级评定服务费　４、按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需付出机会成本的情况是（）　Ａ、卖方不提供现金折扣 Ｂ、买方享受现金折扣　Ｃ、放弃现金折扣，在信用期内付款　Ｄ、卖方提供现金折扣，而买方逾期支付　５、关于应收账款抵押短期借款的说法正确的是（）　Ａ、包括应收账款抵押和应收账款代理两种方式　Ｂ、银行拥有应收账款的债权，但不用向借款人的追索权　Ｃ、银行一般事先对应收账款进行审查　Ｄ、银行一般按应收账款面值的３０％￣７５％的比例提供信贷限额　６、关于短期融资券的说法正确的是（）　Ａ、期限短、利率低 Ｂ、利率随期限长短和发行公司信用不同有较大的差异　Ｃ、需要通过承销商发行 Ｄ、　没有确定的二级市场　７、下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的有（）　Ａ、信用期、折扣期不变，折扣百分比提高　Ｂ、折扣期、折扣百分比不变，信用期延长　Ｃ、折扣百分比不变，信用期和折扣期延长　Ｄ、折扣百分比、信用期不变，折扣期延长　８、银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款（）　Ａ．利息税前支付 Ｂ．筹资费用较小　Ｃ．属借入资金 Ｄ．借款数额较小　９、以下是商业票据潜在购买者的是（）　Ａ、银行 Ｂ、保险公司 Ｃ、货币市场基金 Ｄ、社会公众　１０、关于存货的抵押融通，下面说法正确的是（）　Ａ、存货适宜充当抵押品是因为其流动性　Ｂ、无论用何种方法抵押，公司都保留存货的所有权　Ｃ、存货的品质也影响借款的数额　Ｄ、公司因为有所有权，可以自主出售存货　ËÄ¡¢判断题　１、对于借款企业来说，预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同　２、利用商业信用筹资与能否享受现金折扣无关　３、抵押借款利息比非抵押借款要低　４、一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内。

只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求　５、信用条款由付款时间和现金折扣两部分构成　６、在各种筹资方式中，商业信用的筹资风险最低 ７、与长期负债融资相比，短期负债筹资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小　８、短期融资券的利率大于国库券利率，小于银行贷款利率　９、某企业按年利率１０％向银行借款，银行要求维持借款额的１５％作为补偿性余额，则该项借款的实际利率为１２．５％ １０、某企业按（２／１０，Ｎ／３０）的条件购入货物１００万元，倘若放弃现金折扣，在１０天后付款，则相当于以３６．７％的利息借入１００万元，使用期限为２０天 １１、作为抵押贷款担保的可以是股票、债券等有价证券 １２、金融市场利率越高，补偿性余额的机会成本就越高　１３、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的利息成本，则应放弃折扣 １４、短期负债资金成本低，风险大　１５、应计费用是公司一项无成本的资金来源 １６、公司应当充分利用商业信用融通资金　１７、信贷备用额度是商业票据的潜在成本　１８、短期融资券的发行能够提高公司信誉　１９、发行短期融资券的条件比较严格　２０、货到付款ＣＯＤ也是信用条件的一种，在这种情况下，买卖双方既未获得也为提供短期资金的来源　Îå¡¢计算分析题　１、某公司面临两种商业信用条件可供选择：一是（２／１０，ｎ／３０），二是（３／１０，ｎ／６０），银行贷款利率为２５％，问公司应当如何决策？　２、某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为１００万，年度内使用了６０万（使用期平均８个　月），假设利率为每年１２％，年承诺费率为０．５％，则年终企业应支付利息和承诺费共为多少？　％　３、某公司向银行借入短期借款１００００元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：　方案１：采用收款法付息，利息率１４％；方案２：采用贴现法付息，利息率为１２％；方案３：　利息率为１０％，银行要求的补偿性余额比例为２０％。

请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种借款方式？　４、１０．某公司拟采购一批零件，价值５４００元，供应商规定的付款条件如下：％　立即付款，付５２３８元，％　第２０天付款，付５２９２元％　第４０天付款，付５３４６元％　第６０天付款，付全额％　每年按３６０天计算。

％　要求：回答以下互不相关的问题％　（１）假设银行短期贷款利率为１５％，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利　的付款日期和价格。

％　 ５、某公司为了提高销售水平，需要增加短期资金１０００万，为此，可向银行贷到一笔利率为１０％的贴现利率贷款，同时，也可以按“１／１０，ｎ／３０”的信用条件购货，但是由于供应商生产能力过剩，如果在购货后第５０天付款，也不会受到惩罚，要求：在仅考虑利率成本的情况下，应该采用哪种方式筹措资金？　６、某公司与开户行签有信用额度贷款协定，年利率１０％，借款额为４０００００元，其中１５％保留在银行作为补偿性余额，公司目前还有２００００元存款在银行，计算年筹资成本率　７、某公司计划发行商业票据以满足季节性资金需要，某经纪人愿以１０％的年利率，９０天的期限承销１０００００００元的商业票据（利息费用预扣），手续费为１００００元，计算年筹资成本率？　８、某公司与银行签有周转信贷协定，可以按１０％的年利率获得最多３０００００元的贷款，并对未使用的额度收取０．３％的承诺费，同时要求公司保持１０％的补偿性余额。

公司目前尚有　银行存款８０００元，年内平均借款金额１８００００元，试计算年筹资成本率？　９、某公司通过抵押应收账款获得短期资金，抵押额为２５０００００元，开户行以１０％的年利率提供７０％的资金，服务费为抵押额的０．７５％，若公司平均收帐期为４０天，则年筹资成本率是多少？　１０、某公司由于季节性需要，在７月份要筹集３５００００元，目前有三个方案选择：１）与银行签订一年的信用额度贷款，年利率１２％，未使用部分收０．５％的承诺费。

这比款项仅在７月份发挥作用，７月有３０天，一年３６０天；２）由于供应商的信用条件“３／１０，ｎ／４０”，故可以放弃７月３５００００元的购货额折扣；３）发行３５００００元的商业票据，期限３０天，　年利率１０％，发行费用为发行额的０．５％，　计算筹资成本并做出决策　Áù¡¢问答题　１、与长期负债相比较，短期融资的优缺点是什么？　２、短期借款融资的优缺点是什么？　３、信用额度与周转信贷协议有何区别？　４、什么是应收账款抵押融资？　习题答案　一、名词解释：　短期融资政策：研究流动资产与流动负债之间匹配关系的政策　商业信用：是指在商品交易过程中由于延付或预收而形成的借贷关系，是公司之间的直接信用。