高盛-经典估值模型
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其他长期负债增加 /主营业务收入增加
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坏帐准备 /应收帐款 短期投资跌价准备 存货跌价准备(含工程亏损准备) 长期投资减值准备 固定资产减值准备 在建工程减值准备
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2007E 39.50% 72.20%
2008E 9.30% 68.84%
0.04% 7.68% 4.56% 33.84% 10.48%
0.06% 7.31% 4.21% 31.63% 27.41%
0.05% 7.49% 4.39% 32.73% 18.95%
0.05% 7.49% 4.39% 32.73% 18.95%
82.27
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29.33 1.56% 0.00% 4.01% -0.16%
45.39 3.75% 0.00% 3.30% -0.02%
37.36 2.65% 0.00% 3.65% -0.09%
37.36 2.65% 0.00% 3.65% -0.09%
37.36 2.65% 0.00% 3.65% -0.09%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.29% 0.00%
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3、资本性投资 a、假定固定资产采用直线法折旧 b、现有固定资产和新建固定资产的折旧年限平均为 残值率为 5.00% c、各年的固定资产投资如下： 年折旧率= 2004 4,000.00 12 7.92% 2005 16,000.00 年
预收帐款(负债)增加
预提费用增加 /营业费用和管理费用
其他流动资产增加 /主营业务收入增加
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其他流动负债增加 /主营业务收入增加
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其他长期资产增加 /主营业务收入增加
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0.05% 7.49% 4.39% 32.73% 18.95%
2、营运资金 货币资金 /主营业务收入 应收帐款周转天数(相对于主营业务收 入) 应收票据周转天数(相对于主营业务收 入) 存货周转天数(相对于主营业务成本) 应付票据周转天数(相对于主营业务成 本) 应付帐款周转天数(相对于主营业务成 本) 预付帐款增加 待摊费用增加 /主营业务成本 /营业费用和管理费用 /主营业务收入
2004 57.10%
2005 22.26%
2006E 22.26%
2007E 22.26%
2008E 22.26%
25.15
41.58
33.36
33.36
33.36
5.65 175.32
1.42 155.89
3.54 165.61
3.54 165.61
3.54 165.61
72.86
91.68
82.27
2006E 12,500.00
2007E 1,000.00
2008E 1,000.00
4、债务和利息
2004
2005
2006E
2007E
2008E
a、最低货币资金为主营业务收入的 b、银行长期贷款利率为 c、现金不足时增加短期贷款，利率为 d、现金存款利率为 预计银行长期贷款增加额（万元）
22.26% 6.00% 5.50% 1.35% 420.00 1,830.00 1,500.00 0.00 0.00
2009E 1,000.00
2010E 1,000.00
2009E
2010E
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一般情景预测 1、经营活动 主营业务收入同比增长率 主营业务成本 /主营业务收入 主营业务税金及附加 /主营业务收入 （营业税率） 营业费用 /主营业务收入 管理费用 /主营业务收入 实际税率 股利分配比例
2004 24.39% 74.20%
2005 41.47% 77.78%
2006E 37.02% 75.74%
2009E 5.57% 67.49%
2010E 6.61% 67.06%
0.05% 7.49% 4.39% 32.73% 18.95%
0.05% 7.49% 4.39% 32.73% 18.95%
2009E 22.26%
2010E 22.26%
33.36
33.36
3.54 165.61
3.54 165.61
82.27
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37.36 2.65% 0.00% 3.65% -0.09%
37.36 2.65% 0.00% 3.65% -0.09%
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ห้องสมุดไป่ตู้
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